Définition, comment cela fonctionne, les taux et les risques

Qu'est-ce qu'un prêt bancaire senior?

Un prêt bancaire senior est une obligation de financement par emprunt délivré à une entreprise par une banque ou une institution financière similaire, puis reconditionné et vendu aux investisseurs. L'obligation de dette reconditionnée se compose de plusieurs prêts. Les prêts bancaires seniors détiennent une demande légale sur les actifs de l'emprunteur au-dessus de toutes les autres obligations de dette.

Parce qu'il est considéré comme âgé de toutes les autres réclamations contre l'emprunteur, en cas de faillite, ce sera le premier prêt à rembourser devant tout autre créancier, actionnaires privilégiés ou actionnaires ordinaires reçoivent un remboursement. Les prêts bancaires seniors sont généralement garantis via un privilège contre les actifs de l'emprunteur.

Comment fonctionne un prêt bancaire senior

Les prêts sont souvent utilisés pour fournir une entreprise en espèces pour poursuivre ses opérations quotidiennes ou tout autre besoin en capital qu'elle peut avoir. Les prêts sont généralement soutenus par l'inventaire, la propriété, l'équipement ou l'immobilier de l'entreprise, comme garantie. Les banques contractent souvent les multiples prêts qu'ils font, les reconditionnent en une seule dette et les vendent aux investisseurs en tant que produit financier. Les investisseurs reçoivent ensuite les paiements d'intérêts comme rendement de leur investissement.

Étant donné que les prêts bancaires seniors sont au sommet de la structure du capital d'une entreprise, si la société dépose la faillite, les actifs garantis sont généralement vendus et que le produit est distribué aux détenteurs de prêts seniors avant que tout autre type de prêteur ne soit remboursé.

Historiquement, la majorité des entreprises ayant des prêts bancaires seniors qui ont fini par déposer un bilan ont été en mesure de couvrir entièrement les prêts, ce qui signifie que les prêteurs / investisseurs ont été remboursés. Étant donné que les prêts bancaires seniors ont priorité dans la structure de remboursement, ils sont relativement sûrs, bien qu'ils soient toujours considérés comme des actifs de grade non-investissement, car la plupart du temps, les prêts d'entreprise du paquet sont accordés à des sociétés de non-investissement.

Les prêts bancaires seniors ont généralement des taux d'intérêt flottants qui fluctuent selon le taux d'offre de London Interbank (LIBOR) ou d'autres repères communs. Par exemple, si le taux d'une banque est libor + 5% et que le LIBOR est de 3%, le taux d'intérêt du prêt sera de 8%. Étant donné que les taux de prêt changent souvent mensuels ou trimestriels, les intérêts sur un prêt bancaire senior peuvent augmenter ou diminuer à intervalles réguliers. Ce taux est également le rendement que les investisseurs feront sur leur investissement. L'aspect taux flottant d'un prêt bancaire senior offre aux investisseurs une protection contre la hausse des taux d'intérêt à court terme, comme une protection contre l'inflation.

Dans la structure de remboursement, après que les prêts bancaires seniors, qui sont généralement classés comme premier privilège et deuxième privilège, sont en dette non garantie suivie de l'équité.

Considérations spéciales

Les entreprises qui contractent des prêts bancaires seniors ont souvent des notations de crédit plus faibles que leurs pairs, de sorte que le risque de crédit pour le prêteur est généralement supérieur à ce qu'il ne serait avec la plupart des obligations d'entreprise. De plus, les évaluations des prêts bancaires seniors fluctuent souvent et peuvent être volatiles. Cela était particulièrement vrai pendant la crise financière de 2008.

En raison de leur risque et de leur volatilité inhérents, les prêts bancaires seniors paient généralement au prêteur un rendement plus élevé que les obligations de sociétés de qualité en placement. Cependant, parce que les prêteurs sont assurés d'obtenir au moins une partie de leur argent devant les autres créanciers de la société en cas d'insolvabilité, les prêts donnent moins que des obligations à haut rendement, qui ne tiennent pas une telle promesse.

Investir dans des fonds communs de placement ou des fonds échangés (ETF) qui se spécialisent dans les prêts bancaires seniors peuvent avoir du sens pour certains investisseurs qui recherchent un revenu régulier et qui sont prêts à assumer le risque et la volatilité supplémentaires. Voici pourquoi:

• En raison du taux flottant des prêts, lorsque la Réserve fédérale augmente les taux d'intérêt, les prêts fourniront des rendements plus élevés.
• De plus, les fonds de prêts bancaires seniors ont généralement un rendement ajusté au risque sur une période de trois à cinq ans qui les rend attrayants pour les investisseurs assez conservateurs. Lorsque les fonds de prêt sous-performes, les obligations se vendent à une remise à la PAR, augmentant le rendement d'un investisseur.

Les investisseurs peuvent également assurer une certaine assurance du fait que le taux de défaut moyen des fonds de prêt bancaire senior historiquement est relativement modeste de 3%.