Le régulateur des marchés SEBI a émis des clarifications importantes autour de son cadre réglementaire pour les fonds d'investissement spécialisés (SIF) – une catégorie nouvellement introduite visant à combler l'écart entre les fonds communs de placement traditionnels et les services de gestion du portefeuille (PMS). Ces mises à jour affinent les règles antérieures annoncées en février et offrent plus de clarté pour les maisons de fonds et les investisseurs.
Voici une ventilation de ce qui est nouveau et pourquoi cela compte pour les investisseurs:
> Seuil d'investissement minimum clarifié
SEBI a maintenant explicitement déclaré que l'exigence d'investissement minimum de Rs 10 lakh s'applique au niveau PAN dans toutes les stratégies SIF d'une société de gestion d'actifs (AMC) – pas par programme. Cela aide les investisseurs à éviter la confusion lors de l'allocation du capital dans plusieurs offres SIF dans la même maison de fonds.
Exemption clé: ce seuil ne s'applique pas aux employés désignés d'AMC faisant des investissements obligatoires en vertu de la règle « Skin in the Game », qui est conçue pour aligner les intérêts des employés avec les investisseurs.
> La stratégie d'intervalle obtient plus de flexibilité
SEBI a accordé des stratégies d'intervalle en vertu de la SIF une exemption des règles strictes de correspondance de maturité qui s'appliquent aux régimes d'intervalle réguliers. Auparavant, les gestionnaires de fonds ne pouvaient investir que dans des titres qui mûrissent avant la prochaine fenêtre de transaction. Désormais, les SIF ont plus de place pour investir dans des instruments plus longs ou moins liquides – améliorant les rendements potentiels pour les investisseurs disposés à rester investis sur des horizons plus longs.
Cette décision ouvre des opportunités pour des approches d'investissement plus sophistiquées et non contraints au sein d'une structure réglementée.
> Pourquoi les SiF sont importants pour les investisseurs
Les fonds d'investissement spécialisés (SIF) sont conçus pour les investisseurs qui recherchent une plus grande flexibilité de portefeuille que les fonds communs de placement, mais souhaitent toujours que les garanties réglementaires manquaient dans le PMS ou les structures de type fonds spéculatives.
Quelques fonctionnalités uniques de SIF:
Autorisé à court terme: les gestionnaires de fonds peuvent aller à court jusqu'à 25% du portefeuille net à l'aide de dérivés. Cela permet des stratégies qui profitent non seulement de la hausse des actions, mais aussi de la baisse également.
Exigence d'exposition aux actions: Au moins 80% des actifs des SIF orientés vers les actions doivent rester investis dans les actions et les instruments connexes.
Civre sur les investisseurs expérimentés: le produit est conçu pour les personnes à l'aise avec une complexité modérée et des investissements minimaux plus élevés.
> Stratégies d'investissement
SEBI a accordé l'autorisation aux fonds d'investissement stratégiques (SIF) pour fournir trois catégories distinctes de stratégies d'investissement. La première catégorie se compose de stratégies axées sur les actions, qui englobent des fonds tels que les fonds de rotation de fonds et les fonds de rotation du secteur. La deuxième catégorie comprend des stratégies axées sur la dette, telles que les fonds de la dette et les fonds de la dette sectoriels. Enfin, la troisième catégorie englobe les stratégies hybrides, qui se composent de fonds d'allocateur d'actifs actifs et de fonds hybrides longs.
Les stratégies axées sur les actions se concentrent principalement sur l'équité et les dérivés, avec une courte exposition limitée. Par exemple, le fonds de fonds foncier des capitaux propres nécessite un investissement minimum de 80% dans les actions, avec une limite courte de 25%. Le fonds à long terme EXP-TOP EXP-TOP EXCLUSE les actions à grande capitalisation, tout en maintenant une exposition aux actions de 65%. De plus, le fonds de rotation du secteur à long terme hiérarchise jusqu'à quatre secteurs spécifiques pour l'investissement.
Stratégies axées sur la dette: ces stratégies se concentrent sur l'investissement dans des titres à revenu fixe. Le fonds de la dette à long terme offre une exposition à différentes durées, tandis que le fonds de la dette sectorielle à court de short se concentre sur deux secteurs ou plus avec une limite de 75% d'exposition par secteur.
Stratégies hybrides: ces stratégies impliquent un mélange de classes d'actifs. Le Fonds de l'allocateur d'actifs actifs distribue dynamiquement les investissements entre les capitaux propres, la dette, les FPI et les produits de base. Le fonds hybride long-short exige un investissement minimum de 25% en capitaux propres et en dette.
Le cadre actuel n'autorise qu'une stratégie par catégorie par SIF.
AMC Admissibilité à lancer SIFS
SEBI a défini deux itinéraires d'éligibilité pour les AMC qui cherchent à lancer SIF:
Route basée sur les enregistrements:
L'AMC doit avoir au moins trois ans d'opérations
AUM moyen de Rs 10 000 crore ou plus au cours des trois dernières années