Les prix de l'or en Inde ont atteint des niveaux records, viochant Rs 93 000 par 10 grammes pour l'or à 24 carats, au milieu d'un vol mondial vers la sécurité. Un mélange d'incertitude géopolitique, de chocs tarifaires des États-Unis, d'achat de la banque centrale et d'attentes de baisses de taux d'intérêt alimente ce rallye. Mais la question qui domine l'esprit des investisseurs et des bijoutiers est: l'or touche-t-il à Rs 1 lakh par 10 grammes en 2025?
Qu'est-ce qui motive le rallye?
Selon Ryan McIntyre, directeur principal du portefeuille chez Sprott Asset Management, les achats de banque centrale et les agressions économiques mondiales – en particulier les plans tarifaires agressifs du président américain Donald Trump – fournissent une forte dynamique à la hausse à l'or.
La poussée est visible dans toutes les catégories en Inde:
Or 24-Karat: Rs 93,390 par 10 grammes
Or 22-Karat: Rs 85 610 pour 10 grammes
18 karat Gold: Rs 70 050 pour 10 grammes
(Données: 11 avril)
À l'échelle mondiale, les prix de l'or spot ont franchi 3 200 $ l'once pour la première fois, les contrats à terme sur l'or américain encore plus élevés à 3 237,50 $ l'once.
L'or a déjà fait 20 sommets de tous les temps en 2025 seulement, reflétant une forte demande mondiale au milieu des craintes de récession, de dévaluation des devises et de changements de politique de la Banque centrale.
Ava-t-il atteindre Rs 1 lakh?
Colin Shah, MD de Kama Jewelry, pense que c'est très probable. Il a déclaré à The Hindu Businessline qu'avec deux baisses de taux de Fed US attendues en 2025, l'or pourrait très bien atteindre Es 1 lakh par 10 grammes. Shah a noté qu'en tant qu'actif à forfait, l'or a tendance à attirer des entrées de fonds plus élevées pendant l'incertitude – un modèle qui se joue maintenant.
De même, Kishore Narne de Motilal Oswal ne voit aucune limite supérieure pour l'or. S'adressant à CNBCTV18, il a prédit que l'or pourrait facilement toucher 4 000 $ à 4 500 $ l'once, en disant: « Quel que soit le numéro que vous fixez, cela viendra finalement. »
Tout le monde n'est pas d'accord
Tous les experts ne sont pas convaincus que l'or atteindra le jalon Rs 1 lakh en 2025.
Chintan Mehta, PDG d'Abans Financial Services, a déclaré que le rassemblement actuel est probablement une extension de la tendance existante, plutôt que le début d'un nouveau cycle de taureau. Il a fait valoir que la plupart des catalyseurs optimistes – comme les attentes de tarifs et les tensions commerciales – sont déjà en cours. Sans de nouveaux déclencheurs, il pense que Rs 1 lakh n'est peut-être pas réaliste cette année.
Amit Goel, stratège en chef mondial de Pace 360, a déclaré à CNBC TV18 que la possibilité d'une correction à moyen terme dans le métal jaune présente une opportunité attrayante pour les investisseurs à long terme.
Il a prédit que l'or pourrait se retracer au cours des six à dix prochains mois, atteignant potentiellement environ 2 600 $ l'once.
Dans une correction plus importante, les prix pourraient tester la fourchette de 2 400 $ à 2 500 $ par once. Néanmoins, Goel reste optimiste quant aux perspectives à long terme, soulignant des fondamentaux structurels robustes.
Pendant ce temps, John Mills, stratège de Morningstar, a sonné une note encore plus prudente. Il a déclaré qu'une forte baisse des prix de l'or à 1 820 $ l'once, ce qui implique une correction potentielle de 38 à 40% des niveaux actuels. Sa thèse baissière est basée sur l'augmentation de l'offre, l'affaiblissement de la demande et la saturation potentielle du marché.
Les investisseurs devraient-ils augmenter l'exposition à l'or?
Alors que les prix de l'or évoluent de nouveaux sommets et que les banques centrales poursuivent leur canalisation d'achat agressive, de nombreux investisseurs de détail se demandent s'ils devraient emboîter le pas. Alors que le statut de coffre-fort de Gold et la demande mondiale sont indéniables, les experts financiers mettent en garde contre les paris démesurés sur le métal jaune, en particulier par rapport aux actions.
Au fil des ans, l'or n'a pas été un artiste cohérent, en particulier lorsqu'il est vu sur des cycles de retour sur 5 ans. Ses rendements ont varié largement – de 1,73% à 17,44%, reflétant une volatilité significative. En revanche, l'indice Nifty 50 a fourni des rendements relativement stables et cohérents, avec une performance de 5 ans allant de 9,67% à 18,78% au cours des deux dernières décennies.
Voici un instantané de retours pour les deux classes d'actifs:
Période Gold Nifty 50
1999-2004 7,29% 16,51%
2004-2009 16,87% 9,67%
2009-2014 17,03% 15,75%
2014-2019 1,73% 11,60%
2019 – TTM 17,44% 18,78%
Chethan Shenoy, directeur et chef – Product & Research chez Anand Rathi Wealth Limited, a conseillé de maintenir une approche équilibrée. « Il est important d'examiner le portefeuille global d'un investisseur. Nous suggérons une allocation d'actifs de 80:20 en capitaux propres à la dette / or. Mais dans l'ensemble, l'or ne devrait pas dépasser 5 à 10% de son portefeuille », a-t-il déclaré.
Shenoy a ajouté que bien que l'or puisse servir de couverture pendant les temps incertains, les rendements ajustés au risque de Nifty 50 ont systématiquement surpassé l'or, offrant une meilleure efficacité au fil du temps.
De plus, les investisseurs indiens ont déjà une allocation plus élevée à l'or que les moyennes mondiales – par le biais de bijoux, de pièces de monnaie et d'autres avoirs – soulevant des préoccupations de surexposition dans les portefeuilles de ménages.
Pourtant, certains observateurs du marché estiment que les perspectives à long terme de l'or restent fortes, en particulier compte tenu de la toile de fond macroéconomique actuelle. Selon ces experts, quatre facteurs clés pourraient continuer à soutenir les prix de l'or:
Escalade des tensions de guerre commerciale
Risque d'une récession américaine
Conflits géopolitiques en cours en Ukraine et au Moyen-Orient
Achats d'or soutenus de la banque centrale
Ces conditions, selon eux, augmentent l'attrait de Gold en tant que couverture de portefeuille et pourraient soutenir davantage la hausse.
Alors que l'or a ses mérites en tant qu'outil de diversification et couverture de crise, les experts recommandent de garder Exposition Limited. Les actions, avec leurs antécédents plus forts à long terme et leurs rendements ajustés au risque, devraient rester au cœur du portefeuille d'un investisseur – avec l'or jouant un rôle de soutien, et non une vedette.