Dans l'Inde d'aujourd'hui, le rêve d'une vie meilleure est plus accessible que jamais – mais aussi plus dangereux. Pour la classe moyenne du pays, ce rêve est de plus en plus financé sur de l'argent emprunté. Et selon Saurabh Mukherjea, fondateur de Marcellus Investment Managers, les conséquences sont déjà présentées.
En utilisant les données RBI, Mukherjea dit que 5 à 10% des ménages de la classe moyenne sont maintenant coincés dans un piège en dette. Ce ne sont pas des cas ponctuels – ils représentent un schéma croissant façonné par la pression sociale, l'accès facile au crédit et les décalages comportementaux de l'ère pandémique.
«Après deux ans à la maison pendant Covid, les gens étaient complètement convaincus que quels que soient leurs moyens financiers, cela n'a pas d'importance – ils peuvent aussi vivre la bonne vie», explique Mukherjea dans un podcast avec le fédéral.
Le catalyseur? La vitrine implacable des médias sociaux du mode de vie de luxe. Des vacances exotiques, des derniers smartphones, des maisons élégantes – tout crée une illusion à haute alliance de normalité. Ajoutez la promesse d'acheter maintenant, payez plus tard, et la classe moyenne commence à emprunter pour vivre une vie qu'ils n'ont pas encore gagnée.
« On vous dit à chaque minute que vous devriez avoir le style de vie d'un cricket IPL. Vous n'avez pas à travailler pour cela – vous pouvez l'obtenir à crédit », souligne Mukherjea.
Au centre de ce quart de travail se trouve la pile indienne – Jandhan, Aadhaar, mobile. Bien qu'il s'agisse d'une réussite dans le crédit démocratisant, en particulier pour les petites entreprises, elle a également fait emprunter dangereusement sans effort.
«Cela permet aux gens de prendre une tonne de dettes presque sans réflexion», note Mukherjea.
Les signes de problèmes se déroulent dans un schéma prévisible. Les défauts sont venus parmi les emprunteurs de microfinance. Ensuite, les prêts personnels non sécurisés ont commencé à devenir aigres. Désormais, les NPA de cartes de crédit augmentent et les problèmes font surface dans le financement à deux roues.
«Chaque fois que je vois des cartes de crédit distribuées dans les aéroports, l'analyste en moi commence à s'inquiéter», dit-il.
Jusqu'à présent, les prêts à la maison et à la voiture n'ont pas craqué, mais Mukherjea prévient qu'ils sont les prochains si le cycle continue.
Pendant ce temps, les économies des ménages se tariftent. Les données RBI montrent que les économies financières nettes sont à un creux de 50 ans. La classe moyenne entretienne des EMI ou verse de l'argent sur les marchés boursiers, laissant les banques avec moins de dépôts et de ménages sans tampon.
Quelle est la sortie?
Mukherjea recommande une réponse audacieuse de la politique: une baisse de taux de 2% par la RBI, une injection de liquidité et une dévaluation de la roupie de 10 à 15% pour faciliter la charge de la dette et la demande de règne.
« Si la RBI pouvait agir de manière décisive, bon nombre de ces problèmes pourraient être résolus rapidement et à l'unisson. »
Jusque-là, la classe moyenne de l'Inde reste prise dans un cycle d'emprunt alimenté par les aspirations – sans sortie facile en vue.