Je suis un HNI de 52 ans avec un portefeuille diversifié dans les biens immobiliers, les actions et les obligations. Mon conseiller a suggéré d'allocation de 50 lakh aux débentures liées au marché dans le cadre de l'exposition structurée des produits. Comment évaluer si la structure est réellement en ma faveur et non trop complexe?
Conseils de Bhavik Thakkar, PDG d'Abans Investment Managers Ltd
Ce que les marchés mondiaux comme Singapour, Dubaï et Londres appellent des notes structurées ou des produits structurés est connu sous le nom de débentures liées au marché (MLD) en Inde. Les marchés développés offrent des notes structurées / des produits structurés comme des offres en vente libre (en vente libre), tandis qu'en Inde, ce produit est proposé comme une débenture et est donc connu sous le nom de débenture liée au marché en Inde. La loi sur l'impôt sur le revenu de l'Inde a également reconnu le MLD comme un instrument taxé conformément à l'article 50AA, ainsi que les fonds communs de placement de la dette.
En quoi MLD est différent d'une débenture normale est que dans une débenture normale, vous obtenez un coupon fixe à un intervalle prédéfini, comme un coupon semestriel ou annuel. Alors que MLD est également une débenture, les rendements que vous obtenez ne sont pas fixes mais sont liés à un instrument «de marché» comme l'indice Nifty 50, le cours de l'action ou les produits comme l'or ou l'argent.
Par exemple, si un investisseur est optimiste sur le marché des actions, il peut participer en achetant directement des actions ou des fonds communs de placement en actions ou des PM en actions. Le même investisseur peut également participer aux marchés boursiers via des MLD liés à Nifty. Pour différents appétits à risque, il existe différents MLDs disponibles. Pour tout investisseur conservateur, il y a des produits où vous obtenez le coupon minimum plus élevé (disons 6,5% PA) ou Nifty Renders (disons jusqu'à 25%) en 18 mois – selon le plus élevé.
Pour les investisseurs agressifs, il existe des produits axés sur la participation comme pour les 2 prochaines années, jusqu'à 30% de croissance de Nifty, vous obtenez une participation de 150%. Cela signifie que si Nifty augmente de 30% en 2 ans, l'investisseur reçoit 45% de rendements absolus. En d'autres termes, l'investisseur génère 50% «Alpha» sur les rendements astucieux par conception de produits. Ces produits axés sur la participation peuvent être livrés avec une caractéristique de la protection principale, ce qui signifie que si la valeur de sortie Nifty est inférieure à la valeur d'entrée Nifty, l'investisseur ne subit pas de perte et récupère le montant principal. Un produit typique non protatif non primage offre une participation plus élevée (170% à 200%) comme une bonne affaire pour ne pas offrir une protection principale.
Compte tenu des fonctionnalités ci-dessus, l'investisseur doit traiter MLD comme faisant partie de la classe d'actifs en actions du point de vue de l'allocation. La lacune de MLD est qu'il s'agit d'un produit verrouillé, contrairement à un fonds commun de placement, qui peut être sorti à tout moment. La bonne nouvelle est que les MLD sont disponibles pour les ténors de 15 mois à 36 mois, donc en dépit d'être illiquide, l'investisseur peut choisir le ténor selon le besoin. Les MLD sont soumis à un risque de crédit / défaut de l'émetteur, donc l'investisseur doit sélectionner un émetteur qui a une longue expérience et doit vérifier l'historique des produits antérieurs et leurs remboursements opportuns.
Les MLD, lorsqu'ils sont inclus dans un portefeuille avec Equity MF, fonctionnent comme un stabilisateur. Dans une baisse du marché, la principale caractéristique de protection de MLD protège la valeur du portefeuille. Dans un marché en hausse, une participation plus élevée améliore le rendement du portefeuille et sur un marché latéral (correction du temps), un produit comme le revenu fixe ou Nifty – qui est plus élevé – enlèvera l'inquiétude de l'attribution des actifs de l'investisseur.
Taxation des MLD
MLD est imposé conformément au taux de dalles de l'investisseur en vertu de l'article 50AA de la loi sur l'impôt sur le revenu. Cela signifie le revenu de MLD à Rs. 12 lacs selon le nouveau régime fiscal n'est pas taxé. Cependant, si le même revenu est généré en investissant dans des actions de capitaux propres ou des actions, l'investisseur doit payer un LTCG de 12,50%, même pour les revenus jusqu'à Rs. 12 lacs parce que les actions MF ou les actions LTCG sont taxées à un taux spécial de 12,5% et non selon le taux de dalle.
Beaucoup d'investisseurs préfèrent investir dans MLD pour les membres de leur famille qui n'ont pas de revenus commerciaux ou salariaux, et par conséquent, les revenus générés de MLD à Rs. 12 LACS n'est pas soumis à l'impôt. Même les personnes dans la tranche d'imposition de 30% pourraient préférer le MLD car cela pourrait générer des rendements plus élevés grâce à des taux de participation comme 140 à 150%, ce qui signifie pour un niveau donné de croissance astucieuse, si vous faites 1,4 à 1,5 fois de cela, vous ferez toujours un meilleur rendement post-taxes même après avoir payé 30% d'impôt sur MLD par rapport à payer 12,50% sur les mf ou les stocks.