L'or a fortement augmenté depuis le dernier Dhanteras, avec des prix passant d'environ Rs 78 840 pour 10 grammes (2 769 $/oz) le 29 octobre 2024, à près de Rs 1,28 lakh (4 254 $/oz) avant les fêtes de fin d'année 2025 – un gain d'environ 63 % en roupies et 53 % en dollars. Au cours de cette période, l’or a largement surperformé le Nifty 50, qui est resté largement stable. La reprise a été alimentée par les achats agressifs des banques centrales, les tensions géopolitiques accrues et l’incertitude économique mondiale, tandis que les attentes de nouvelles baisses de taux ont amplifié l’intérêt des investisseurs pour le lingot.
Sur le MCX, l'or s'est échangé en hausse de 1,69% à Rs 131 052 pour 10 grammes vendredi après avoir touché un record de Rs 132 294. Les afflux d’ETF ont atteint leur plus haut niveau depuis 2020, tandis que la demande d’or physique sous forme de pièces de monnaie et de petits ornements reste résiliente malgré des prix records. Les investisseurs considèrent de plus en plus l’or comme une protection contre l’instabilité macroéconomique et la dépréciation monétaire.
Selon Dhirendra Kumar de Value Research, les banques centrales – notamment celles de Chine, d’Inde et de Turquie – se sont lancées dans une frénésie d’achat d’or, non pas par sentimentalité mais pour se prémunir contre les risques géopolitiques et monétaires. Le gel des actifs de la banque centrale russe en 2022 a déclenché une nouvelle vague de dédollarisation, incitant les pays à diversifier leurs réserves vers l’or. Kumar estime que l'or est passé d'un actif passif à une réserve de valeur stratégique, tout en avertissant les investisseurs de ne pas se surexposer : « L'or ne devrait pas dépasser 5 à 10 % de son portefeuille. Il ne produit pas de revenus mais aide à réduire les risques face à l'incertitude. »
Kumar a également mis en garde contre les excès spéculatifs : « Le pire moment pour acheter est lorsqu'il existe un consensus complet sur le fait qu'un actif ne fera que continuer à augmenter. Soyez prudent et ne surchargez pas l'or simplement parce que les prix sont élevés. » Il a réaffirmé que les actions et les titres à revenu fixe devraient rester au cœur de tout portefeuille, tandis que l'or peut servir de modeste couverture.
Pendant ce temps, l’argent est apparu comme la surperformance surprise cette saison. Si l'or jouit d'une importance traditionnelle et monétaire, la double nature de l'argent, en tant que métal précieux et industriel, a stimulé la demande. Son utilisation généralisée dans les véhicules électriques, les panneaux solaires, les semi-conducteurs et les infrastructures 5G en a fait un matériau clé pour l’économie moderne. Chaque véhicule électrique consomme environ 50 grammes d’argent, ce qui souligne son importance industrielle croissante. Avec une production mondiale en baisse de près de 20 à 22 % et une production indienne en forte baisse, le déficit d’offre qui en résulte a intensifié la flambée des prix.
Kumar a averti qu'une frénésie spéculative semble se former sur les marchés de l'argent, les prix des ETF s'échangeant de 10 à 15 % au-dessus de la parité des importations. Il a conseillé aux investisseurs de comprendre les fondamentaux sous-jacents avant d'investir : « N'achetez pas simplement parce que les prix augmentent. Achetez uniquement si vous comprenez pourquoi et croyez que les facteurs persisteront ».
Les analystes de marché continuent de s'attendre à un ton haussier pour Dhanteras 2025. NS Ramaswamy, responsable des matières premières et du CRM chez Ventura, prédit que la dynamique de l'or persistera, citant la résistance des prix entre Rs 130 000 et Rs 135 000 et le support à Rs 121 000/4 000 $. Il prévoit le prochain rallye à partir de Dhanteras 2025, propulsant potentiellement les prix vers un territoire inexploré – 5 000 $ l’once ou 1,5 lakh ₹ pour 10 grammes d’ici 2026.
Jateen Trivedi, analyste de recherche vice-président – matières premières et devises chez LKP Securities, a déclaré : « L'or a prolongé sa séquence de victoires avec de forts gains de Rs 1 700 ou 1,30 %, atteignant Rs 1 31 500, alors que la fermeture en cours du gouvernement américain et un indice du dollar inférieur à 99 ont continué à soutenir les flux de valeur refuge vers les lingots. un atout défensif. La dynamique restant fermement haussière, l’or devrait rester élevé tant que le sentiment du risque reste faible. Le support est placé près de Rs 1,28 000, tandis que la résistance est observée autour de Rs 1,33 000. »
En fin de compte, les experts s’accordent sur le fait que l’or offre une protection, l’argent offre un potentiel, la dette fournit des revenus et les actions stimulent la prospérité – une combinaison équilibrée pour les investisseurs en cette période des fêtes.