L’or continue d’occuper une position unique sur les marchés financiers mondiaux, combinant envergure, liquidité et valeur stratégique à long terme, selon une récente étude de marché du World Gold Council (WGC). Bien qu’il s’agisse d’une classe d’actifs de 31 000 milliards de dollars, le rapport souligne que l’or reste sous-détenu, ce qui suggère des opportunités potentielles pour les investisseurs cherchant à renforcer la résilience de leur portefeuille.
À l’échelle mondiale, environ 220 000 tonnes d’or existent en surface, accumulées au fil des siècles. Cette offre importante mais limitée soutient la valeur intrinsèque de l’or, tandis que sa durabilité garantit que la quasi-totalité de l’or reste en circulation. Contrairement aux matières premières consommées, le stock d’or existant agit comme un tampon, rendant le marché profond et relativement stable.
Marché de l’or investissable
Le marché de l’or investissable est estimé à environ 15 000 milliards de dollars, largement concentré sous des formes physiques telles que les lingots, les pièces et les fonds négociés en bourse (ETF). Près de 9 000 milliards de dollars sont détenus par des investisseurs privés, tandis que les banques centrales et les institutions officielles représentent environ 5 000 milliards de dollars. Un montant supplémentaire de 1 500 milliards de dollars est investi dans les produits dérivés, qui jouent un rôle de soutien en améliorant la liquidité et en facilitant la découverte des prix sur les marchés mondiaux.
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La liquidité est l’un des principaux avantages de l’or. Le métal a enregistré des volumes de transactions quotidiens moyens d’environ 361 milliards de dollars en 2025, ce qui le rend aussi liquide que les principaux actifs financiers comme les bons du Trésor américain. Londres reste la plaque tournante dominante des échanges de gré à gré, tandis que des bourses telles que le COMEX et le Shanghai Futures Exchange contribuent de manière significative à la découverte des prix mondiaux. Cette profondeur garantit que les investisseurs peuvent entrer ou sortir de positions de manière efficace, même pendant les périodes de tensions sur les marchés.
Malgré sa taille et son accessibilité, l’or ne représente qu’environ 3 % des actifs financiers mondiaux. Cette allocation relativement faible suggère que de nombreux portefeuilles sont sous-exposés à l’or, en particulier compte tenu de son rôle historique de protection contre l’inflation, la dépréciation des devises et l’incertitude géopolitique. Même de petites augmentations d’allocation peuvent avoir un impact significatif en raison de l’ampleur et de la liquidité de l’or.
Banques centrales
Les banques centrales continuent de jouer un rôle clé pour soutenir la demande. Les institutions officielles détiennent collectivement près de 39 000 tonnes d’or, évaluées à environ 5 000 milliards de dollars, ce qui représente environ 26 % des réserves mondiales. Les économies développées maintiennent généralement des allocations plus élevées, autour de 30 % en moyenne, tandis que les marchés émergents augmentent régulièrement leurs avoirs à partir de niveaux inférieurs. Cette tendance reflète un effort plus large visant à diversifier les réserves en dehors des monnaies traditionnelles et à renforcer la stabilité financière.
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Du côté de l’offre, l’or bénéficie d’une structure bien équilibrée. Environ 74 % de l’approvisionnement provient de l’exploitation minière, tandis que 26 % proviennent du recyclage. Cette combinaison contribue à stabiliser le marché, car l’or recyclé peut répondre rapidement à une demande croissante ou à des prix plus élevés, réduisant ainsi le risque de chocs d’offre.
Demande d’or
La demande d’or est également diversifiée. Il remplit de multiples rôles : comme actif d’investissement, réserve de valeur pour les banques centrales, produit de consommation dans le secteur de la bijouterie et composant technologique. Cette large base de demande aide l’or à performer tout au long des cycles économiques. En période de croissance, la demande des consommateurs, notamment celle des bijoux, soutient les prix. En revanche, en période d’incertitude économique ou de tensions financières, la demande d’investissement augmente généralement, renforçant l’attrait de l’or comme valeur refuge.
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Cette « double nature » distingue l’or de la plupart des autres actifs. Il ne repose pas sur un seul moteur de demande, ce qui lui permet de rester pertinent dans différentes conditions de marché. Pour les investisseurs, cela se traduit par des avantages en matière de diversification et par une amélioration des rendements ajustés au risque sur le long terme.
Dans l’ensemble, le rapport du WGC souligne l’importance continue de l’or dans les portefeuilles modernes. Sa combinaison d’échelle, de forte liquidité, de demande diversifiée et d’allocation relativement faible en fait un actif incontournable pour les investisseurs en quête de stabilité, de flexibilité et de protection dans un environnement mondial de plus en plus incertain.