Alors que les fonds d’investissement spécialisés (FIS) continuent de gagner du terrain dans l’écosystème d’investissement indien, de nombreux investisseurs abordent cette catégorie avec une question familière : ces produits peuvent-ils surperformer les marchés et générer des rendements plus élevés ? Selon Chinmay Sathe, responsable commercial et CIO-SIF chez The Wealth Company Mutual Fund, ce n’est peut-être pas la bonne façon de les évaluer.
Au lieu de rechercher des rendements agressifs supérieurs à ceux du marché, les FIS sont conçus avec un objectif différent : générer de meilleurs rendements ajustés au risque grâce à une plus grande flexibilité dans la construction du portefeuille et la gestion des risques.
La catégorie, positionnée entre les fonds communs de placement traditionnels et les services de gestion de portefeuille (PMS), suscite un intérêt croissant tant auprès des investisseurs que des distributeurs. Mais les experts suggèrent qu’il est essentiel de comprendre la philosophie de conception de la catégorie avant de fixer des attentes en matière de rendement.
À LIRE : Fonds Titanium vs Arthaya Long-Short : quelle stratégie convient à votre portefeuille ?
« Les FIS se situent entre les fonds communs de placement traditionnels et les PMS en termes de flexibilité, de sophistication et de construction de portefeuille », a déclaré Sathe. « Les fonds communs de placement traditionnels sont en grande partie longs uniquement et orientés sur des indices de référence, tandis que les stratégies PMS peuvent être hautement concentrées et personnalisées. »
Selon Sathe, la différence ne réside pas seulement dans la structure mais aussi dans les objectifs d’investissement.
« D’un point de vue risque-rendement, l’objectif n’est pas seulement de générer un rendement absolu, mais également d’obtenir des résultats supérieurs ajustés au risque tout au long des cycles de marché », a-t-il déclaré.
À quoi doivent s’attendre les investisseurs ?
À défaut de rendements agressifs, les investisseurs doivent s’attendre à une plus grande adaptabilité et à une gestion des risques plus active.
Contrairement aux fonds communs de placement traditionnels qui restent généralement investis sur le côté long du marché, les FIS disposent d’une plus grande flexibilité. Les gestionnaires de portefeuille peuvent utiliser de manière dynamique des outils tels que le positionnement long-short, la couverture tactique, la rotation sectorielle, la gestion active de trésorerie et les changements d’allocation tactique en fonction des conditions du marché.
Cette flexibilité, selon Sathe, devient particulièrement utile lorsque les marchés sont incertains ou inégaux.
« Les stratégies SIF long-short et hybrides sont particulièrement adaptées aux marchés volatils, limités dans une fourchette ou très dispersés, où la sélection de titres compte plus que l’orientation générale de l’indice », a déclaré Sathe.
À LIRE : Pourquoi les ornements en or inutilisés dans les casiers reviennent-ils sur le marché ? Un expert explique le changement
Il a noté que ces stratégies peuvent participer de manière sélective à des opportunités à forte conviction tout en couvrant les poches les plus faibles du marché, ce qui pourrait conduire à des résultats plus cohérents au fil du temps.
Cela est particulièrement pertinent pendant les périodes où la préservation du capital devient aussi importante que la participation à la hausse du marché.
Performances à court terme
Certaines stratégies SIF, en particulier les offres long-short sur actions, ont vu leurs performances initiales rester inférieures au prix d’émission, ce qui soulève des questions quant à leur efficacité. Toutefois, Sathe a mis en garde contre le fait de juger ces produits à l’aide de mesures de rendement à court terme.
« Ce ne sont pas des produits conçus pour courir après un élan à court terme », a-t-il déclaré. « Leur valeur réelle apparaît au cours d’un cycle de marché complet où la gestion des baisses, le contrôle de la volatilité et la composition deviennent visibles. »
Il a ajouté que les fluctuations à court terme sont courantes, en particulier pendant les périodes de fortes rotations du marché et de volatilité élevée des moyennes et petites capitalisations.
À LIRE : RedHex SIF de HSBC MF : pourquoi les investisseurs peuvent envisager cette nouvelle plateforme d’investissement spécialisée
Sathe a également souligné un défi souvent négligé : le comportement des investisseurs.
« L’un des plus grands risques sous-estimés par les investisseurs est le risque comportemental », a-t-il déclaré, soulignant que les investisseurs s’attendent souvent à des rendements réguliers et linéaires de la part de stratégies sophistiquées.
À l’avenir, il estime que les investisseurs devraient évaluer les FIS en utilisant des mesures allant au-delà des rendements globaux. Des mesures telles que le ratio de Sharpe, la capture des baisses, le contrôle des pertes, la cohérence de la volatilité et les performances dans différents environnements de marché peuvent offrir une indication plus significative de la mesure dans laquelle ces produits tiennent leurs promesses.
À LIRE : Le fonds Altiva Hybrid Long-Short place plus de 70 % en arbitrage et en dette alors que la volatilité reste élevée
Pour les investisseurs, le message semble clair : les FIS visent moins à rechercher des rendements maximaux qu’à créer un parcours plus fluide à travers les cycles de marché.