Une charge fiscale de près de 18 % sur les importations d’or et la montée en puissance d’un modèle numérique « l’or en tant que service » pourraient redéfinir l’écosystème aurifère indien dans les années à venir, selon un rapport d’experts en services financiers de Motilal Oswal, mettant en vedette Sachin Jain, PDG régional – Inde au World Gold Council.
Le rapport souligne que même si la demande d’or reste résiliente malgré des prix records, les changements politiques et l’innovation numérique pourraient fondamentalement modifier la structure du marché indien de l’or au cours des années à venir.
Charge fiscale à l’importation
Selon le rapport, le gouvernement indien a effectivement augmenté la pression fiscale globale sur les importations d’or à environ 18 %, comprenant 10 % de droits de douane de base, 5 % de taxe et 3 % de TPS. Le rapport note que cela marque une augmentation significative par rapport aux niveaux antérieurs et pourrait avoir des conséquences inattendues pour le secteur de la bijouterie.
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Le rapport prévient que des droits d’importation plus élevés pourraient accroître les différences de prix entre les circuits formels et non officiels, ce qui pourrait relancer la contrebande d’or et l’écosystème du marché gris. Il ajoute que de telles tendances pourraient saper des années de progrès dans la formalisation du secteur en créant une division du marché à deux niveaux entre les transactions réglementées et les transactions en espèces.
Le rapport note également un récent changement de politique affectant les importations d’argent, les importations passant à une catégorie restreinte nécessitant l’approbation d’une licence de la Direction générale du commerce extérieur (DGFT).
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La demande d’or reste résiliente
Bien que l’or ait atteint des niveaux records, le rapport indique que les consommateurs indiens continuent de manifester un fort intérêt pour l’achat. Historiquement, les acheteurs indiens se sont montrés plus sensibles à la stabilité des prix qu’aux niveaux de prix absolus. Au lieu d’attendre de fortes corrections, les achats reprennent souvent une fois la volatilité des prix stabilisée.
La demande de mariage reste un soutien structurel majeur, représentant 58 à 62 % de la consommation totale de bijoux, selon le rapport.
Le rapport identifie également un changement de comportement d’achat, les ménages achetant de plus en plus de lingots et de pièces d’or comme actifs d’investissement, avec la possibilité de les convertir ultérieurement en bijoux. Cela marque une séparation progressive entre la fonction d’investissement de l’or et son utilisation ornementale.
Commerce de détail organisé et transformation numérique
Le rapport note que le marché indien de la bijouterie reste très fragmenté avec près de 350 000 bijoutiers, mais que le commerce de détail organisé gagne rapidement des parts de marché. Au cours des cinq dernières années, la part de marché de la vente au détail organisée de bijoux est passée d’environ 9 % à 36 %, sous l’effet de la préférence croissante des consommateurs pour la transparence, les prix standardisés et les marques de confiance.
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Les consommateurs plus jeunes préfèrent de plus en plus les circuits de vente au détail formels, accélérant ainsi la consolidation du marché.
Modèle « l’or en tant que service »
L’un des thèmes les plus prospectifs du rapport est l’émergence d’un écosystème numérique « Gold as a Service ». Il suggère que les développements technologiques tels que la traçabilité basée sur la blockchain, la tokenisation et l’infrastructure de propriété numérique pourraient transformer l’or d’un actif largement physique en un instrument financier plus transparent, liquide et intégré.
Le rapport ajoute que les tendances mondiales – notamment la hausse des achats des banques centrales, la dédollarisation et les inquiétudes liées à la dette souveraine – continuent de renforcer le rôle de l’or en tant qu’actif stratégique à long terme. Il souligne également la feuille de route « Swarn India 2047 » du World Gold Council, qui vise à approfondir l’approvisionnement national, la monétisation de l’or et le développement du marché en Inde.
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