Les prix de l’or se sont maintenus à près de 4 600 dollars l’once alors que les investisseurs évaluent les perspectives des taux d’intérêt américains, l’attention se tournant vers le discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors du rassemblement annuel de Jackson Hole. Cette dernière décision intervient après un fort rallye qui a poussé le lingot à la hausse ce mois-ci, soulevant la question de savoir si les investisseurs devraient encore acheter de l’or à des niveaux élevés.
Le rallye de l’or maintient les investisseurs concentrés sur la Fed
Selon Bloomberg News, l’or était stable à près de 4 600 dollars l’once jeudi après la disparition de gains antérieurs allant jusqu’à 1,1 %. Le lingot d’or a mis fin à une séquence de cinq jours de victoires consécutives mercredi après que les données sur l’inflation américaine ont montré que les pressions sur les prix restaient bien au-dessus de l’objectif de la Réserve fédérale, renforçant les attentes concernant l’évolution des taux d’intérêt. Le dollar s’est renforcé et les rendements obligataires ont grimpé suite à ces données.
Malgré ce recul, l’or reste en hausse d’environ 13 % ce mois-ci, a rapporté Bloomberg News. La reprise a reçu un nouvel élan suite à l’intervention inattendue du Trésor américain sur le marché obligataire la semaine dernière. Les efforts visant à contenir les coûts d’emprunt sur la dette croissante du pays ont ravivé l’intérêt des investisseurs pour ce que l’on appelle le commerce de dévalorisation, qui a contribué à alimenter la hausse record de l’or l’année dernière alors que les investisseurs cherchaient à se protéger contre d’importants déficits budgétaires et un dollar potentiellement plus faible.
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Plus d’avantages pour l’or
Dans ce contexte, JP Morgan Wealth Management reste optimiste sur l’or. Son analyse prévoit que le lingot atteindra 4 500 dollars l’once d’ici la fin de 2026 et 5 000 dollars d’ici le milieu de 2027, même si la banque s’attend à ce que les prix puissent s’arrêter ou reculer après la récente hausse.
JP Morgan a déclaré que plusieurs facteurs soutiennent l’or, notamment les rendements réels, le dollar américain, la demande des banques centrales, les anticipations d’inflation et les inquiétudes concernant la crédibilité budgétaire et politique. Yuxuan Tang, responsable de la stratégie macro pour l’Asie chez JP Morgan Private Bank, a déclaré que le catalyseur initial de cette dernière décision a été la réunion du Comité fédéral de l’open market en juillet, qui a réduit les attentes de nouvelles hausses de taux et ravivé les inquiétudes concernant la dépréciation de la monnaie.
La banque a également souligné la dynamique d’achat des fonds spéculatifs, la faiblesse des données sur le marché du travail américain et le regain d’inquiétudes concernant la dette publique américaine, qui approche les 40 000 milliards de dollars.
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Les investisseurs devraient-ils acheter de l’or aux niveaux actuels ?
Pour les investisseurs, la question est de savoir si le potentiel de hausse justifie l’achat après un mouvement aussi brutal. L’approche privilégiée par JP Morgan consiste à traiter l’or comme un élément de diversification de portefeuille plutôt que comme un actif générateur de rendement, ce qui suggère une allocation stratégique d’environ 5 %.
L’or peut décevoir lorsque les rendements réels augmentent ou que le dollar se renforce, tandis qu’un environnement fortement axé sur le risque peut également réduire la demande pour ce métal. Il n’est pas non plus garanti qu’il évolue à l’opposé des actions.
Les banques centrales restent un soutien clé
Les achats des banques centrales restent une source importante de demande. La Chine a acheté de l’or pendant 21 mois consécutifs, la Banque populaire de Chine ayant ajouté 20 tonnes à ses réserves en juillet.
L’analyse de JP Morgan suggère que les investisseurs ne doivent pas abandonner l’or au-dessus de 4 600 dollars, mais poursuivre le rallye pourrait augmenter le risque du portefeuille. Pour les investisseurs à long terme, une allocation disciplinée et un rééquilibrage peuvent être plus importants que d’essayer de anticiper le prochain mouvement de l’or.
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