L’argent a généré un rendement de 98 % sur la période d’un an jusqu’en juillet 2026, mais l’investisseur moyen dans les ETF d’argent n’a gagné que 18 %, soulignant à quel point la poursuite d’un actif en forte hausse peut laisser aux investisseurs des rendements bien inférieurs à ceux du marché lui-même. Le rapport DSP Netra de septembre 2026 indique que le plus grand risque du FOMO n’est pas nécessairement d’acheter le mauvais actif, mais d’acheter le bon actif après qu’une grande partie de son rendement ait déjà eu lieu.
Les afflux records d’argent ont atteint leur apogée
Selon le rapport, la demande des investisseurs pour l’argent est devenue de plus en plus procyclique à mesure que les prix grimpaient. Au lieu d’attirer de l’argent lorsque les prix étaient plus bas, l’actif a attiré des flux de plus en plus importants à mesure que son rallye s’accélérait.
L’exemple le plus clair est survenu en janvier 2026, lorsque les ETF sur l’argent ont enregistré 11 761 crores ₹ d’entrées en un seul mois, l’afflux mensuel le plus important jamais enregistré. Surtout, cet argent est arrivé au pic mensuel des prix. Le rapport note que l’afflux de janvier était équivalent aux afflux cumulés reçus entre septembre 2024 et août 2025, une période où les prix de l’argent étaient inférieurs à 1,41 lakh ₹.
Le rendement du marché et le rendement des investisseurs divergent fortement
Cette tendance illustre le défi comportemental auquel sont confrontés les investisseurs lors de fortes reprises. La hausse des prix peut créer l’attente d’une poursuite des performances récentes, encourageant les investisseurs à accroître leur exposition après que des gains substantiels ont déjà eu lieu.
A LIRE AUSSI : Les prêts d’or pourraient dépasser 30 lakh crore d’ici l’exercice 28 : pourquoi de plus en plus d’Indiens promettent de l’or
L’analyse de DSP montre comment cela peut affecter les résultats réels des investisseurs. Alors que le rendement du marché de l’argent était de 98 % sur une période d’un an, le rendement pondéré par l’argent pour l’investisseur moyen n’était que de 18 %. Les rendements pondérés en fonction de l’argent tiennent compte du moment où les investisseurs investissent réellement leur argent dans l’actif, ce qui les rend plus représentatifs de l’expérience des investisseurs que du rendement global du marché.
| Indicateur ETF Argent | Ce que DSP Netra a trouvé |
|---|---|
| Rendement Argent, 1 an dernier | 98% |
| Rendement moyen pour l’investisseur | 18% |
| L’argent investi au cours des 12 derniers mois est à perte | 56% |
| Afflux mensuel record d’ETF argent | 11 761 millions de ₹ |
| Mois d’afflux record | janvier 2026 |
| Moment de l’afflux record | Pic de prix mensuel |
| Période de comparaison pour les entrées de janvier | Égal aux entrées cumulées de Septembre 2024 – août 2025 |
| Prix de l’argent pendant la période de comparaison | En dessous de 1,41 lakh ₹ |
| Nature de la demande des investisseurs | Fortement procyclique |
| Risque majeur mis en évidence | Acheter après que la majeure partie du retour ait déjà eu lieu |
Source : DSP Netra, septembre 2026
À LIRE | Seulement 15 % de l’or indien est monétisé : pourquoi les prêts sur or pourraient devenir un nouveau moteur de consommation
Les dégâts ne se sont pas limités à des rendements inférieurs à ceux du marché. Le rapport révèle que 56 % de l’argent investi dans les ETF sur l’argent au cours des 12 mois précédents était en perte au 31 juillet 2026. Cela signifie que malgré le puissant rallye global de l’argent, plus de la moitié des capitaux entrés au cours de la période étaient sous l’eau à la fin de la période d’analyse.
FOMO peut transformer les rendements passés en attentes futures
Le message plus large du rapport est que les investisseurs confondent souvent le rendement passé d’un actif avec le rendement disponible à partir de son prix actuel. « FOMO convertit les rendements passés en attentes futures », explique DSP, tout en soulignant que le prix payé détermine en fin de compte le rendement gagné.
À LIRE | Le stimulus caché de l’Inde : comment un stock d’or de 33 lakh-crore pourrait stimuler la consommation
L’épisode de l’argent sert donc d’illustration de la façon dont le comportement des investisseurs peut nuire aux résultats des investissements. Un actif peut continuer à être fondamentalement attractif tandis que le moment de l’entrée d’un investisseur fait une différence substantielle dans les rendements réellement captés.
Comme le dit DSP, « le plus grand risque est que FOMO les oblige à acheter le bon actif alors que la majeure partie du rendement est déjà réalisée. »