Reliance Industries a contribué à faire de l’investissement boursier un phénomène de masse en Inde, créant des générations d’actionnaires qui ont bénéficié de son expansion dans tous les secteurs. Près de cinq décennies après que Dhirubhai Ambani a rendu public Reliance, son petit-fils Akash Ambani lance les plates-formes Jio sur le marché avec une offre publique initiale (IPO) de 30 213 crores ₹. La question pour les investisseurs est de savoir si Jio peut reproduire l’histoire de création de richesse de Reliance ou si les valorisations et le paysage concurrentiel actuels rendent cette proposition plus difficile.
De 2,8 crores ₹ à la plus grande introduction en bourse en Inde
Lorsque Reliance Textile Industries a lancé son introduction en bourse en 1977, elle a levé environ 2,8 crores ₹ et a attiré environ 58 000 actionnaires. À une époque où l’investissement en actions était bien moins accessible, Dhirubhai Ambani a invité les Indiens ordinaires à participer à la croissance de l’entreprise.
Reliance s’est ensuite étendu à la pétrochimie, au raffinage, à l’énergie et à d’autres activités, créant ainsi une richesse substantielle à long terme pour les investisseurs qui sont restés investis. Son engagement actionnarial et ses exercices répétés de levée de capitaux ont contribué à établir une relation solide entre l’entreprise et la communauté croissante des investisseurs indiens.
Depuis lors, l’ampleur des marchés publics a radicalement changé. L’introduction en bourse de Jio Platforms, d’un montant de 30 213 crores ₹, est la plus grande offre publique en Inde, reflétant l’expansion des marchés de capitaux et de l’économie numérique du pays.
Jio IPO établit un nouveau record d’abonnement
L’introduction en bourse de Jio Platforms a été entièrement souscrite dans les 100 minutes suivant son ouverture le mercredi 21 octobre, ce qui en fait l’introduction en bourse la plus rapide parmi les méga-introductions en bourse en Inde. L’offre a dépassé l’introduction en bourse de 27 870 crores de Hyundai Motor India et a suscité une réponse plus rapide que les émissions de Bajaj Housing Finance et de LG Electronics India.
Les acheteurs institutionnels qualifiés (QIB) ont dominé la demande. Dès le jour d’ouverture à 13h15, l’introduction en bourse a été souscrite 1,65 fois, la part QIB étant souscrite 4,86 fois. La réserve des actionnaires a été souscrite à 89%, la part des particuliers à 47% et le quota des salariés à 100%, selon les données de l’ESB.
Avant l’émission publique, le livre d’ancrage de Jio a attiré des offres dépassant ₹2,5 lakh crore contre une allocation d’environ ₹8 110 crore. Des investisseurs mondiaux, dont BlackRock, Fidelity Investments, Capital Group et JPMorgan, ont participé aux côtés des fonds communs de placement et des investisseurs souverains indiens.
Toutefois, une forte demande ne se traduit pas automatiquement par une création de richesse à long terme. La performance de l’introduction en bourse après la cotation dépendra de la croissance des bénéfices, de la valorisation et de la capacité de la société à maintenir sa position concurrentielle.
Pourquoi l’histoire d’investissement de Jio est différente
Jio a transformé l’industrie des télécommunications en Inde depuis son lancement en 2016, accélérant l’adoption de l’Internet mobile grâce à des services de données et de voix à faible coût. Elle comptait 533,3 millions de clients en juin 2026.
Pour l’exercice 26, Jio a déclaré un chiffre d’affaires de 1 46 885 crores ₹, un EBITDA de 76 255 crores ₹ et un bénéfice après impôts de 30 049 crores ₹, avec une marge d’EBITDA de 51,91 %.
La société vise également une croissance dans les solutions numériques gérées, les services cloud et de connectivité, la cybersécurité et les applications basées sur l’intelligence artificielle. Ces entreprises pourraient créer de nouvelles sources de revenus, tandis que des augmentations de tarifs et un revenu moyen par utilisateur (ARPU) plus élevé pourraient renforcer ses principales activités de télécommunications.
Les courtiers sont largement positifs. Antique Stock Broking estime qu’une hausse des droits de douane de 15 % pourrait à elle seule ajouter environ 190 ₹ par action, soit l’équivalent d’une hausse de 17 %, avant de tenir compte des opportunités dans les secteurs de l’immobilier, des services aux entreprises ou des exportations de technologies. Nirmal Bang Securities a également souligné le leadership de Jio sur le marché, l’amélioration des perspectives de flux de trésorerie et le potentiel de croissance à long terme.
Pourtant, le dossier d’investissement comporte des risques. Les télécommunications restent le principal moteur de revenus de Jio, tandis que les investissements dans les réseaux et le spectre nécessitent des capitaux importants. La croissance du nombre d’abonnés pourrait devenir plus difficile à mesure que le marché mûrit, augmentant ainsi l’importance des hausses tarifaires et de la monétisation.
Jio peut-il reproduire la création de richesse de Reliance ?
La fourchette de prix d’introduction en bourse de Jio est de 1 065 ₹ à 1 119 ₹ par action, valorisant l’entreprise à environ 10,3 crore lakh ₹ à l’extrémité supérieure. La demande de vente au détail minimale est de 12 actions, coûtant 13 428 ₹ au prix plafond. L’émission se clôture le 23 octobre, avec une attribution provisoirement prévue pour le 26 octobre et une cotation le 28 octobre.
Jio lève de nouveaux capitaux, avec jusqu’à 27 500 crores ₹ destinés à rembourser ou à rembourser par anticipation les emprunts de sa filiale de télécommunications, Reliance Jio Infocomm. Le solde sera utilisé aux fins générales de l’entreprise.
Contrairement aux premières années de Reliance, lorsque l’expansion industrielle a créé des opportunités dans les secteurs émergents, Jio entre dans un marché plus mature et plus compétitif. Ses ambitions numériques pourraient soutenir la croissance, mais les investisseurs doivent évaluer si ces opportunités peuvent se traduire par des bénéfices justifiant la valorisation.