Les fonds négociés en bourse (ETF) mondiaux sur l’or ont enregistré des sorties nettes après 13 semaines consécutives d’entrées, alors que les prix de l’or ont chuté de près de 4 % la semaine dernière, soulevant la question de savoir si les investisseurs devraient profiter de la correction pour accumuler du métal jaune ou attendre que les prix se stabilisent.
Selon les données du World Gold Council (WGC), les investisseurs ont racheté 3,01 milliards de dollars d’ETF sur l’or adossés physiquement à l’échelle mondiale la semaine dernière, tandis que les investissements ont totalisé 1,80 milliard de dollars. Les investisseurs américains ont représenté la plus grande part des rachats, retirant 1,7 milliard de dollars alors que le prix de l’or est tombé en dessous de 4 000 dollars l’once.
La correction a également incité Deepak Shenoy, PDG de Capitalmind, à rappeler que l’or ne génère pas de rendements constants chaque année et peut traverser des périodes prolongées de stagnation ou de rendements négatifs.
Dans un article du 26 octobre, Shenoy a noté que les prix nationaux de l’or avaient chuté d’environ 20 % par rapport à leur sommet de janvier 2026, malgré l’augmentation des droits d’importation par le gouvernement de 6 % à 15 % en mai. Il a également souligné que les prix étaient tombés en dessous de leurs niveaux d’avant les droits de douane en mai.
Son observation met en évidence les risques liés au traitement de l’or comme un investissement qui s’appréciera continuellement. Bien que le métal soit souvent utilisé comme moyen de diversification de portefeuille et comme réserve de valeur, les investisseurs peuvent subir des corrections importantes même après une forte reprise.
Pourquoi les prix de l’or sont-ils sous pression ?
L’or a été confronté à la pression d’une combinaison d’un dollar américain plus fort, de la hausse des rendements obligataires et des inquiétudes concernant l’inflation. Les prix élevés du pétrole brut ont également influencé les attentes en matière de taux d’intérêt, réduisant ainsi l’attrait des actifs non productifs tels que l’or.
Renisha Chainani, directrice de la recherche chez Augmont, a déclaré que l’or avait enregistré sa pire performance hebdomadaire depuis juin. Elle a attribué la liquidation aux prix du pétrole, aux mouvements des devises et aux ventes forcées, qui ont intensifié la pression du marché.
Darshan Desai, PDG d’Aspect Bullion & Refinery, a déclaré que la prochaine réunion de la Réserve fédérale américaine serait importante pour déterminer l’orientation à court terme des prix de l’or.
L’or s’échangeait autour de 3 995 dollars l’once lundi soir, selon les données de marché citées dans le rapport. Le métal a fortement reculé par rapport à son record de janvier, même si les achats des banques centrales et la demande d’investissement continuent de fournir un certain soutien.
Les investisseurs devraient-ils acheter la baisse ?
Pour les investisseurs qui envisagent une nouvelle exposition, la correction ne rend pas automatiquement l’or bon marché. La décision dépend de l’horizon d’investissement, de l’allocation existante et du rôle que joue l’or dans un portefeuille.
Prithviraj Kothari, directeur général de RiddiSiddhi Bullions et président de l’India Bullion and Jewellers Association, a déclaré que les achats de la banque centrale et les afflux d’ETF indiens soutenaient le métal. Il s’attend également à ce que la demande de Dhanteras et de Diwali amortisse la baisse des prix, favorisant des achats échelonnés proches des niveaux de support avant la décision de la Fed.
Des achats échelonnés peuvent réduire le risque d’engager la totalité de l’investissement à un prix défavorable, mais ils ne peuvent pas éliminer les pertes si l’or continue de baisser.
Les investisseurs doivent également faire la distinction entre l’or physique, les ETF sur l’or et les autres produits liés à l’or, qui comportent des coûts et des risques différents. Les ETF sur l’or évitent les frais de fabrication de bijoux mais restent exposés aux fluctuations des prix du marché.
Les récentes sorties de capitaux suggèrent que certains investisseurs réalisent des bénéfices ou réduisent leur exposition dans un contexte de volatilité accrue. Cependant, une seule semaine de rachats n’entraîne pas un renversement durable de la confiance des investisseurs.
Pour les investisseurs à long terme, l’accent devrait rester mis sur la diversification du portefeuille plutôt que d’essayer de prédire le plancher exact. L’or peut contribuer à diversifier le risque, mais l’avertissement de Shenoy est pertinent : les investisseurs doivent se préparer à des périodes prolongées pendant lesquelles le métal génère des rendements faibles, voire négatifs.