Le leadership de SBI Funds Management dans le secteur des fonds communs de placement est bien établi, mais deux récents rapports de lancement d’Emkay Global et d’Equirus suggèrent que les investisseurs devraient regarder au-delà de son activité phare. Selon les deux maisons de courtage, la présence croissante du gestionnaire d’actifs dans les services de gestion de portefeuille (PMS), les fonds d’investissement alternatifs (FIA) et les fonds d’investissement spécialisés (SIF) pourrait devenir un moteur de bénéfices important à mesure que le secteur de la gestion de patrimoine en Inde évolue.
Bien que les fonds communs de placement restent l’activité principale de SBI Funds, les deux rapports affirment que la plateforme d’actifs alternatifs de la société offre une voie de croissance supplémentaire, contribuant à diversifier les revenus et à améliorer la rentabilité sur le long terme.
Les actifs alternatifs émergent comme le prochain pilier de croissance
Emkay note que le secteur indien de la gestion d’actifs connaît une évolution progressive vers des produits à plus haut rendement, en particulier des offres orientées actions et des investissements alternatifs tels que les PMS et les FIA. Alors que les investisseurs fortunés recherchent de plus en plus des stratégies d’investissement personnalisées au-delà des fonds communs de placement traditionnels, ces entreprises devraient générer de meilleurs rendements et améliorer le profil de bénéfices de l’entreprise.
Equirus souligne le leadership de SBI Funds dans ces secteurs, les décrivant comme un différenciateur important. La société de courtage souligne que la société exploite la plus grande plate-forme PMS d’Inde, avec une part de marché de 39,7 % et 16 900 milliards ₹ d’actifs PMS et de conseil. Il identifie également SBI Funds comme l’une des plus grandes plateformes de fonds d’investissement spécialisés (FIS) du pays, détenant une part de marché de 28,2 %.
Les PMS, les FIA et les FIS élargissent la base de revenus
Les fonds d’investissement alternatifs constituent un autre segment en croissance rapide. Selon Equirus, les actifs sous gestion des FIA de SBI Funds ont augmenté à un taux de croissance annuel composé (TCAC) d’environ 29 % entre les exercices 24 et 26. Au cours de la même période, les revenus des activités non liées aux fonds communs de placement ont augmenté d’environ 24 % TCAC, soulignant la contribution croissante de ces activités à la performance financière globale de l’entreprise.
Contrairement aux fonds communs de placement, qui s’adressent principalement aux investisseurs particuliers via des produits d’investissement standardisés, les PMS et les FIA s’adressent généralement aux particuliers fortunés (HNI), aux family offices et aux investisseurs institutionnels à la recherche d’une gestion de portefeuille personnalisée et d’opportunités d’investissement alternatives. Cela permet aux fonds SBI de participer à plusieurs segments du secteur de la gestion d’actifs et de patrimoine plutôt que de compter uniquement sur les entrées de fonds communs de placement de détail.
Les entreprises à marge plus élevée pourraient soutenir la rentabilité
Les rapports suggèrent également que ce mix d’activités diversifié pourrait aider à protéger l’entreprise de la pression sur les prix dans le secteur traditionnel des fonds communs de placement. Alors que la concurrence entre les gestionnaires d’actifs s’intensifie et que la compression des frais reste un défi à l’échelle du secteur, les entreprises à marge plus élevée telles que les PMS, les FIA et les FIS peuvent soutenir la croissance des revenus et la rentabilité.
Emkay s’attend à ce que l’évolution continue de la composition des actifs de la société vers des investissements en actions et alternatifs contribue à maintenir des rendements de revenus sains tout en bénéficiant d’un levier d’exploitation à mesure que les actifs augmentent.
Equirus, quant à lui, s’attend à ce que la combinaison de l’expansion des fonds communs de placement et de la croissance plus rapide des activités de fonds non communs de placement génère un TCAC des revenus d’environ 14 % et un TCAC de l’EBITDA de près de 15 % entre les exercices 26 et 29. Il s’attend également à ce que le modèle économique de la société, axé sur les actifs, maintienne de solides ratios de rentabilité et de rendement à moyen terme.
Une histoire de croissance diversifiée
Pris ensemble, les deux rapports suggèrent que même si la franchise dominante de fonds communs de placement de SBI Funds reste le fondement de son activité, son empreinte croissante dans les PMS, les FIA et les FIS offre un levier de croissance supplémentaire à long terme. Pour les investisseurs évaluant les perspectives de la société, l’activité d’actifs alternatifs pourrait devenir un contributeur de plus en plus important à la diversification des bénéfices, à la résilience des marges et à une croissance durable à long terme, aux côtés de ses opérations de fonds communs de placement leaders du marché.