Les investisseurs détenant des tranches éligibles d’obligations souveraines en or (SGB) émises entre 2019 et 2021 ont de multiples opportunités d’opter pour un remboursement anticipé entre juillet et septembre 2026, selon le dernier calendrier de remboursement de la Reserve Bank of India (RBI). La fenêtre à venir couvre plusieurs séries SGB qui ont complété la période de détention obligatoire de cinq ans, permettant aux investisseurs de sortir avant l’échéance initiale de huit ans des obligations.
Dans le cadre du programme SGB, les investisseurs ne deviennent éligibles au remboursement anticipé qu’après cinq ans à compter de la date d’émission. Cependant, le rachat n’est autorisé qu’aux dates prévues de paiement des intérêts, et les investisseurs doivent soumettre leurs demandes dans le délai spécifié par la RBI par l’intermédiaire de la banque, du bureau de poste ou de toute autre institution autorisée auprès de laquelle les obligations ont été achetées.
Quelles tranches SGB sont éligibles ?
La première opportunité de rachat au cours de la période concerne la série VIII 2019-20, émise le 21 janvier 2020. Les obligations sont éligibles à un remboursement anticipé le 21 juillet 2026, tandis que les demandes peuvent être soumises entre le 20 juin et le 13 juillet.
Viennent ensuite la série IX 2019-20, rachetable le 11 août 2026, et la série X 2019-20, rachetable le 11 septembre 2026.
Parmi les émissions 2020-2021, les investisseurs en séries IV, série V, série VI, série IX, série X, série XI et série XII deviendront également éligibles au rachat en juillet, août et septembre.
De même, les investisseurs détenant des titres de série IV, de série V et de série VI 2021-22 peuvent également opter pour un rachat anticipé. La dernière tranche du calendrier actuel est la série VI 2021-22, émise le 7 septembre 2021, qui deviendra éligible au remboursement le 7 septembre 2026. Les investisseurs de cette tranche pourront soumettre leurs demandes entre le 7 août et le 28 août 2026.
| Tranche | Date d’émission | Date de remboursement anticipé | Fenêtre de soumission de la demande – De | Fenêtre de soumission de demande – À |
|---|---|---|---|---|
| Série VIII 2019-2020 | 21 janvier 2020 | 21 juillet 2026 | 20 juin 2026 | 13 juillet 2026 |
| Série IX 2019-2020 | 11 février 2020 | 11 août 2026 | 10 juillet 2026 | 01 août 2026 |
| Série X 2019-20 | 11 mars 2020 | 11 septembre 2026 | 11 août 2026 | 01 septembre 2026 |
| Série I 2020-21 | 28 avril 2020 | 28 avril 2026 | 28 mars 2026 | 18 avril 2026 |
| Série II 2020-21 | 19 mai 2020 | 19 mai 2026 | 18 avril 2026 | 11 mai 2026 |
| Série III 2020-21 | 16 juin 2020 | 16 juin 2026 | 16 mai 2026 | 06 juin 2026 |
| Série IV 2020-21 | 14 juillet 2020 | 14 juillet 2026 | 12 juin 2026 | 04 juillet 2026 |
| Série V 2020-21 | 11 août 2020 | 11 août 2026 | 10 juillet 2026 | 01 août 2026 |
| Série VI 2020-21 | 08 septembre 2020 | 08 septembre 2026 | 07 août 2026 | 29 août 2026 |
| Série VII 2020-21 | 20 octobre 2020 | 20 avril 2026 | 20 mars 2026 | 10 avril 2026 |
| Série VIII 2020-21 | 18 novembre 2020 | 18 mai 2026 | 17 avril 2026 | 08 mai 2026 |
| Série IX 2020-21 | 05 janvier 2021 | 04 juillet 2026 | 04 juin 2026 | 24 juin 2026 |
| Série X 2020-21 | 19 janvier 2021 | 18 juillet 2026 | 18 juin 2026 | 08 juillet 2026 |
| Série XI 2020-21 | 09 février 2021 | 07 août 2026 | 09 juillet 2026 | 28 juillet 2026 |
| Série XII 2020-21 | 09 mars 2021 | 09 septembre 2026 | 07 août 2026 | 31 août 2026 |
| Série I 2021-22 | 25 mai 2021 | 25 mai 2026 | 24 avril 2026 | 15 mai 2026 |
| Série II 2021-22 | 01 juin 2021 | 01 juin 2026 | 30 avril 2026 | 22 mai 2026 |
| Série III 2021-22 | 08 juin 2021 | 08 juin 2026 | 08 mai 2026 | 29 mai 2026 |
| Série IV 2021-22 | 20 juillet 2021 | 20 juillet 2026 | 19 juin 2026 | 10 juillet 2026 |
| Série V 2021-22 | 17 août 2021 | 17 août 2026 | 17 juillet 2026 | 07 août 2026 |
| Série VI 2021-22 | 07 septembre 2021 | 07 septembre 2026 | 07 août 2026 | 28 août 2026 |
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Comment est déterminé le prix de rachat ?
Le prix de rachat n’est pas fixé au moment de l’investissement. Avant chaque date de rachat, la RBI calcule la valeur sur la base de la moyenne simple du prix de clôture de l’or d’une pureté de 999 au cours des trois jours ouvrables précédents, en utilisant les prix publiés par l’India Bullion and Jewellers Association (IBJA). La banque centrale annonce le prix de remboursement final séparément avant chaque date de remboursement.
Outre l’appréciation du capital liée au prix de l’or, les investisseurs de la SGB reçoivent également un intérêt annuel de 2,5 %, payé semestriellement sur le montant initial de l’investissement pendant toute la période de détention.
Le rachat précédent a généré des rendements supérieurs à 219 %
Le récent rachat des SGB 2020-21 série III démontre à quel point la hausse des prix de l’or a stimulé les rendements des investisseurs. La tranche, émise le 16 juin 2020, est devenue éligible au remboursement anticipé le 16 juin 2026.
L’obligation a été émise à 4 627 ₹ par gramme pour les abonnés en ligne et à 4 677 ₹ par gramme pour les investisseurs hors ligne. RBI a fixé le prix de remboursement anticipé à 14 774 ₹ par gramme, ce qui entraîne un rendement absolu d’environ 219,3 % pour les investisseurs qui ont acheté les obligations en ligne, hors intérêts gagnés sur six ans.
Un investisseur qui a investi 1 lakh ₹ au moment de l’émission aurait vu son investissement atteindre environ 3,19 lakh ₹, en dehors des intérêts cumulés reçus pendant la période de détention.
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Les investisseurs devraient-ils racheter ?
Les experts financiers affirment que la décision de rachat devrait dépendre des besoins de liquidité de l’investisseur, de l’allocation du portefeuille et des perspectives concernant les prix de l’or. Les investisseurs ayant besoin de fonds ou cherchant à réaliser des bénéfices peuvent envisager un remboursement anticipé, tandis que ceux qui recherchent une exposition continue à l’or peuvent conserver les obligations jusqu’à l’échéance complète de huit ans, date à laquelle ils recevront le prix de l’or en vigueur ainsi que le paiement final des intérêts.
Bien que le gouvernement ait interrompu les nouvelles émissions d’obligations souveraines en or, les investisseurs existants continueront de recevoir des intérêts et des avantages de remboursement selon les conditions initiales. Alors que les prix de l’or restent élevés, les prochaines fenêtres de rachat offrent aux investisseurs éligibles l’opportunité d’évaluer s’ils doivent verrouiller leurs gains ou rester investis à long terme.
Modification de la fiscalité SGB à partir du 1er avril
À compter du 1er avril 2026, seuls les investisseurs qui souscriront aux obligations souveraines en or directement lors de l’émission primaire de la RBI et les conserveront jusqu’à leur échéance bénéficieront d’une exonération d’impôt sur les plus-values. Les investisseurs qui achètent des SGB sur le marché secondaire devront désormais payer l’impôt sur les plus-values applicable au moment du rachat, réduisant ainsi l’avantage fiscal auparavant disponible.
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