Le marché primaire indien a connu une année record au cours de l’exercice 26, avec 109 introductions en bourse de cartes mères levant environ 1,77 billion de ₹. Cependant, une collecte de fonds record s’est accompagnée de gains de cotation plus faibles et d’une baisse des souscriptions excessives, signalant un passage d’un enthousiasme généralisé pour les introductions en bourse à une plus grande sélectivité parmi les investisseurs, selon le rapport « IPOs in India FY26 » de Grant Thornton Bharat.
Une collecte de fonds record
Sur l’ensemble des plates-formes de cartes mères et de PME, l’Inde a vu 366 introductions en bourse générer environ 1,9 billion de ₹ au cours de l’exercice 26. Cette forte activité s’est produite malgré l’incertitude géopolitique, les pressions inflationnistes et la volatilité des marchés mondiaux, avec une participation nationale et une base d’investisseurs croissante soutenant les marchés des capitaux.
Cependant, les investisseurs ont été moins agressifs qu’au cours de l’exercice 25. Les gains moyens d’inscription se sont fortement modérés, passant de 29 % au cours de l’exercice 25 à 7 % au cours de l’exercice 26, tandis que le surabonnement moyen a diminué de 71 fois à 39 fois. Cette modération suggère que les investisseurs sont devenus plus conscients des valorisations, de la qualité des bénéfices et des perspectives à long terme des sociétés nouvellement cotées.
| Indicateur du marché des introductions en bourse | EX25 | EX26 |
|---|---|---|
| Introductions en bourse de la carte mère | — | 109 |
| Fonds de carte mère collectés | — | ₹1,77 lakh crore |
| Gain d’inscription moyen | 29% | 7% |
| Surabonnement moyen | 71x | 39x |
| Total des introductions en bourse : carte mère + PME | — | 366 |
| Total des fonds levés : Carte mère + PME | — | 1,9 ₹ millions de dollars |
Le rapport fourni ne fournit pas le nombre d’introductions en bourse de la carte mère pour l’exercice 25 ni les chiffres de collecte de fonds.
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Pourquoi les gains d’inscription ont-ils chuté ?
La baisse des gains de cotation indique que les investisseurs sont de moins en moins disposés à récompenser les entreprises simplement pour leur entrée sur le marché public. Selon le rapport, le succès de la collecte de fonds était de plus en plus lié à la discipline en matière de tarification, à la qualité des bénéfices et à la participation institutionnelle.
L’appétit pour le risque des investisseurs est également devenu plus mesuré. Les évolutions mondiales, les prix des matières premières et les mouvements des devises ont de plus en plus influencé le sentiment du marché, même si la participation nationale a continué de soutenir l’activité des introductions en bourse.
La gouvernance gagne en importance
Les investisseurs regardent de plus en plus au-delà de la croissance des revenus et des valorisations globales. Le rapport met en avant les normes de gouvernance, les informations transparentes, la visibilité des bénéfices et les perspectives de croissance durable comme facteurs bénéficiant d’une plus grande attention.
Pour les entreprises, cela signifie qu’une souscription ou une cotation réussie ne suffit plus. La préparation aux introductions en bourse – y compris la gouvernance, la qualité de l’information, l’allocation du capital et la capacité d’opérer en tant que société ouverte dès le premier jour – apparaît comme un différenciateur important.
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Ce que FY26 signifie pour les investisseurs en introduction en bourse
Les chiffres de l’exercice 26 indiquent un marché des introductions en bourse plus mature plutôt qu’une formation de capital plus faible. Selon le rapport, les entreprises ont continué à lever des capitaux substantiels, mais les investisseurs sont devenus plus sélectifs quant aux domaines dans lesquels ils investissent leur argent.
Le rapport décrit l’exercice 26 comme un point d’inflexion important, avec des émissions record accompagnées de gains de cotation modérés et d’un accent accru sur la gouvernance, la qualité des bénéfices et le réalisme des valorisations.
Pour les investisseurs particuliers, ce changement signifie que les chiffres de souscription et les attentes au jour de la cotation pourraient ne plus suffire. Les fondamentaux d’une entreprise, sa valorisation, sa gouvernance et ses bénéfices durables deviennent de plus en plus importants lors de l’évaluation d’une introduction en bourse et de son potentiel au-delà du jour de cotation.