Le statut de valeur refuge de l’or a été mis sous pression en mars, avec des prix chutant de plus de 13 % et de l’argent de 26 %, soit leur plus forte baisse mensuelle depuis plus d’une décennie. La correction, provoquée par un dollar américain plus fort et par la diminution des attentes en matière de baisse des taux, souligne une leçon cruciale pour les investisseurs : l’or ne protège la richesse que lorsqu’il est détenu de manière stratégique.
Les prix de l’or ont chuté de plus de 13 % au cours du mois, tandis que ceux de l’argent ont connu une chute plus prononcée, d’environ 26 %, marquant la pire performance mensuelle pour les deux métaux depuis septembre 2011. Cette baisse est largement due à un dollar américain plus fort et à la diminution des attentes de baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine.
« L’or doit être traité comme un actif de protection et non comme un investissement axé sur le rendement », a déclaré Ponmudi R, PDG d’Enrich Money. Il a souligné qu’en période de crise, les investisseurs doivent donner la priorité à la liquidité, à l’allocation et à la diversification. « Détenir de l’or sous des formes facilement négociables comme des ETF ou des pièces standard garantit la flexibilité. La surexposition doit être évitée, car l’or fonctionne mieux comme couverture au sein d’un portefeuille diversifié. Plus important encore, les investisseurs doivent éviter les réactions de panique, car l’or se comporte généralement sur des périodes prolongées d’incertitude plutôt que sur une volatilité immédiate. «
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La récente volatilité montre que l’or n’est pas à l’abri des chocs à court terme. Selon Hariprasad K, analyste de recherche enregistré auprès du SEBI et fondateur de Lifelong Wealth, cette tendance est bien établie. « Historiquement, l’or peut être confronté à des pressions à court terme lors de crises de liquidité, mais il a tendance à se redresser plus rapidement et à surperformer à mesure que l’incertitude s’intensifie », a-t-il déclaré, soulignant les tendances observées lors de la crise financière de 2008 et de la pandémie de COVID-19.
Investir dans les SGB par rapport aux ETF sur l’or
Les experts soulignent que la structure des réserves d’or est plus importante que la taille de l’allocation. Les instruments financiers sur l’or tels que les ETF sur l’or et les obligations souveraines sur l’or (SGB) offrent liquidité, transparence et facilité d’exécution. « Les SGB restent l’un des instruments les plus sûrs en raison du soutien souverain et des rendements fixes, mais ils conviennent mieux aux investisseurs qui n’ont pas besoin de liquidités immédiates », a noté Hariprasad.
Toutefois, la liquidité reste un facteur clé en période de crise financière. « En période de crise, la liquidité devient souvent plus précieuse que les rendements », a-t-il ajouté. « C’est là que les ETF et les fonds communs de placement aurifères jouent un rôle essentiel, offrant une découverte des prix en temps réel, une sortie facile et aucun risque de stockage. »
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Détenir de l’or physique
L’or physique, bien que moins efficace, sert un objectif différent. Il agit comme une couverture contre les risques systémiques extrêmes où les systèmes financiers pourraient être perturbés. Ponmudi recommande une approche équilibrée : « Le partage de l’exposition entre l’or physique et l’or financier garantit à la fois l’accessibilité et la résilience, alignant ainsi le rôle de l’or en tant qu’actif stabilisateur. »
Hariprasad a en outre expliqué que la sécurité dans l’investissement dans l’or ne concerne pas seulement l’actif, mais aussi l’exécution. « Les risques réels en période d’incertitude sont le risque de liquidité, le risque de contrepartie et le risque d’exécution. Les investisseurs devraient se concentrer sur la détention d’or dans des formats qui peuvent être accessibles, liquidés et protégés efficacement », a-t-il déclaré.
Dans le même temps, les investisseurs doivent se méfier des options non réglementées. Les plateformes d’or numérique, bien que pratiques, peuvent comporter des risques de contrepartie, en particulier en période de tensions financières. Les experts conseillent de s’en tenir à des instruments réglementés et transparents pour éviter les vulnérabilités cachées.
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Une autre stratégie clé consiste à éviter toute prise de décision émotionnelle. L’or atteint souvent des sommets lors des pics de panique, créant des opportunités de rééquilibrage plutôt que d’accumulation. « L’or ne doit pas être considéré simplement comme un actif à détenir, mais comme un outil contracyclique », a déclaré Hariprasad. « Le rééquilibrage dans des conditions de marché extrêmes permet aux investisseurs de convertir un positionnement défensif en création de richesse à long terme. »
Conclusion : l’or reste une couverture essentielle, mais son efficacité dépend de la manière dont il est détenu. Une combinaison d’instruments financiers liquides et d’une exposition physique limitée, combinée à une allocation disciplinée et à un rééquilibrage stratégique, est essentielle pour traverser les crises financières.