Avec la montée des tensions géopolitiques, la volatilité des prix du pétrole brut et la correction des marchés indiens par rapport aux récents sommets, de nombreux investisseurs reportent de nouveaux investissements en actions, dans l’espoir d’entrer sur le marché à des valorisations plus faibles. Mais les experts du marché avertissent qu’attendre le « moment idéal » conduit souvent à des opportunités manquées, car les marchés boursiers sont davantage motivés par la croissance des bénéfices, la liquidité et les flux de capitaux mondiaux que par l’incertitude à court terme.
Les récentes évolutions du marché ont également mis en évidence une lacune dans de nombreux portefeuilles : une forte dépendance à l’égard d’un seul marché. Alors que les actifs mondiaux tels que les actions américaines et l’or ont surperformé les actions indiennes au cours de l’année écoulée, l’intérêt pour les investissements internationaux a augmenté parmi les investisseurs indiens.
Lors d’une interaction avec Subho Moulik, fondateur et PDG d’Appreciate, nous avons discuté des raisons pour lesquelles la diversification mondiale gagne en importance et de la manière dont les investisseurs devraient aborder l’allocation internationale.
T1. Jusqu’à récemment, la plupart des investisseurs indiens se concentraient sur les marchés intérieurs. Qu’est-ce qui motive aujourd’hui l’intérêt croissant pour l’investissement international ?
De nombreux investisseurs hésitent à investir dans les actions en raison de tensions géopolitiques ou d’inquiétudes concernant les valorisations, mais les marchés sont principalement motivés par les bénéfices, la liquidité et les taux d’intérêt plutôt que par les événements à court terme. Les données montrent que les valorisations indiennes sont proches des moyennes à long terme, ce qui suggère que les marchés ne sont pas aussi chers qu’on le croit.
L’intérêt pour l’investissement international a augmenté en raison de trois facteurs : les différences de performance, les mouvements de devises et le risque de concentration. En 2025, le S&P 500 a rapporté environ 17,9 % en dollars, contre environ 10,5 % pour le Nifty. Alors que la roupie s’est affaiblie d’environ 5 % par rapport au dollar, les investisseurs indiens détenant des actifs américains ont gagné plus de 20 % en roupie. Les écarts de rendement visibles ont tendance à modifier le comportement des investisseurs.
Les récentes corrections du marché ont également montré que la détention de plusieurs fonds indiens ne permet pas toujours une véritable diversification, car tous les fonds restent liés à la même économie et à la même devise. Les envois de fonds à l’étranger dans le cadre du programme de transfert de fonds libéralisé (LRS) ont fortement augmenté, reflétant une participation croissante aux marchés mondiaux.
Q2. De nombreux experts affirment que le principal avantage des fonds mondiaux est la diversification plutôt que des rendements plus élevés. Comment les investisseurs doivent-ils comprendre cela ?
L’idée selon laquelle la diversification réduit les rendements n’est pas étayée par les données. Au cours de la dernière décennie, le Nifty 500 a généré des rendements annualisés d’environ 13 à 15 % en roupies, tandis que le S&P 500 a généré environ 18 à 19 % en roupies. Les investisseurs qui ont ajouté une exposition aux États-Unis n’ont pas sacrifié les rendements : ils les ont améliorés.
Il y a aussi un avantage mathématique. Lorsque deux marchés ont une faible corrélation, leur combinaison réduit la volatilité globale et améliore la composition à long terme. La corrélation entre les actions indiennes et américaines est relativement faible, de sorte qu’un portefeuille qui comprend les deux a tendance à croître plus efficacement au fil du temps.
Un autre avantage est l’accès à des secteurs non disponibles en Inde, tels que les semi-conducteurs, les infrastructures d’IA, l’aérospatiale et les grandes entreprises de biotechnologie. L’exposition mondiale permet aux investisseurs de participer à des secteurs qui stimulent la croissance mondiale.
Q3. Comment l’exposition internationale réduit-elle le risque pour les investisseurs qui détiennent déjà plusieurs fonds d’actions indiennes ?
De nombreux investisseurs estiment que la détention de plusieurs fonds nationaux permet une diversification, mais la plupart des fonds d’actions indiens ont des avoirs qui se chevauchent et restent exposés à la même économie et à la même devise. La diversification de la capitalisation boursière en Inde est utile, mais ce n’est pas la même chose que la diversification géographique.
Étant donné que les marchés indiens et américains n’évoluent pas de manière cohérente, l’ajout d’une exposition internationale peut réduire la volatilité du portefeuille sans pour autant diminuer les rendements attendus. Les événements géopolitiques récents l’ont clairement montré : lorsque les marchés indiens ont fortement chuté, certaines valeurs américaines de la défense et de l’énergie ont augmenté, contribuant ainsi à compenser les pertes des investisseurs diversifiés à l’échelle mondiale.
L’exposition internationale ouvre également la porte à des secteurs qui n’existent pas à grande échelle en Inde, comme la fabrication de semi-conducteurs et les entreprises mondiales de défense, réduisant ainsi davantage le risque de concentration.
Q4. Comment le mouvement roupie-dollar affecte-t-il les rendements des fonds internationaux ?
Les mouvements de change sont souvent considérés comme un risque, mais pour les investisseurs indiens, ils ont toujours été un facteur de rendement. La roupie s’est dépréciée régulièrement au fil du temps, ce qui signifie que les investissements libellés en dollars génèrent des rendements supplémentaires lorsqu’ils sont reconvertis en roupies.
Ces dernières années, la roupie s’est affaiblie en raison de facteurs tels que les importations de pétrole et les déficits commerciaux. Lorsque les prix du pétrole augmentent, le déficit du compte courant se creuse, la roupie s’affaiblit et les actions indiennes peuvent subir des pressions. Dans de telles périodes, les investissements mondiaux peuvent servir de couverture, car les actifs en dollars augmentent souvent en roupies.
Les mouvements de devises ne sont donc pas seulement un risque : ils sont également une source de diversification et de rendement.
Q5. Quelle est l’allocation idéale aux fonds internationaux dans un portefeuille à long terme ?
Il n’existe pas d’allocation unique pour tout le monde, mais pour la plupart des investisseurs indiens disposant d’un portefeuille sérieux à long terme, 20 à 35 % sur les marchés internationaux est raisonnable.
Pour les investisseurs débutants, même une exposition de 20 % est significative. Pour les investisseurs en milieu de carrière disposant de portefeuilles plus importants, 25 à 30 % sont logiques. Pour les portefeuilles matures, 30 à 35 % reflètent une véritable diversification.
Au cours de la dernière décennie, l’exposition mondiale a ajouté à la fois une prime de rendement et un avantage en matière de change, tout en réduisant la volatilité. L’Inde reste un pays solide à long terme, mais elle ne représente qu’une petite part de la capitalisation boursière mondiale. Un portefeuille investi uniquement en Inde n’est pas entièrement diversifié.