Un krach historique des prix de l’argent a relancé un vif débat sur les bulles, l’excès d’endettement et la classe d’actifs qui pourrait être la prochaine à faire face à une correction brutale : les matières premières, la technologie ou les actions basées sur l’IA.
Gurmeet Chadha, associé directeur et directeur informatique de Compcircle, a averti qu’après les métaux et la cryptographie, les actions de l’IA et de la technologie pourraient être les prochaines à subir une correction, arguant que les marchés éliminent inévitablement les excès – souvent soudainement. « Après les métaux et les cryptomonnaies, la prochaine correction (un peu de prix et plus dans le temps) concernera les valeurs de l’IA et de la technologie. Les marchés élimineront toujours les excès à leur manière… quand cela se produit, c’est rapide et furieux », a écrit Chadha.
Ses remarques interviennent alors que l’argent est témoin de l’un des effondrements les plus marqués de l’histoire moderne du marché des matières premières. Sur le Multi Commodity Exchange (MCX) indien, les contrats à terme sur l’argent de mars ont plongé de 1 07 968 ₹ par kg, soit 27 %, pour s’établir à 2 91 925 ₹, marquant la chute sur une seule journée la plus forte jamais enregistrée pour le métal. Le krach a fait chuter les prix sous la barre des 3 lakh ₹ juste un jour après que l’argent ait atteint un sommet historique proche de 4 lakh ₹ par kg.
À l’échelle mondiale, la liquidation a été encore plus violente. L’argent au comptant s’est effondré jusqu’à 37 %, la plus forte baisse sur une seule journée jamais enregistrée, tandis que les contrats à terme sur argent du COMEX ont chuté de plus de 30 %, leur pire chute depuis mars 1980. Les prix se sont effondrés d’un niveau record au-dessus de 120 $ l’once plus tôt dans la semaine à près de 80 $ en une seule séance de négociation.
Les ETF disparaissent à mesure que l’effet de levier se réduit
La déroute s’est propagée aux fonds négociés en bourse (ETF) liés à l’argent, où l’effet de levier a amplifié les pertes. Aux États-Unis, l’ETF ProShares Ultra Silver a plongé de près de 60 %, tandis que l’ETF iShares Silver Trust a chuté de 29 %, les deux subissant leur pire journée jamais enregistrée.
Les acteurs du marché ont décrit cette décision comme un « effacement des liquidités » classique, provoqué par un mélange toxique de chocs macroéconomiques, de positionnement spéculatif excessif et d’épuisement technique après un rallye parabolique.
L’affirmation d’une bulle technologique suscite des réactions négatives
La comparaison faite par Chadha entre les valeurs des métaux et des valeurs technologiques a toutefois suscité de vives critiques de la part d’Akshat Shrivastava, entrepreneur et fondateur de Wisdom Hatch, qui a rejeté l’idée selon laquelle la technologie et l’IA américaines se trouvent dans une bulle.
Shrivastava a fait valoir que la croissance des bénéfices et les valorisations du secteur technologique mondial restent fondamentalement solides, notant que les bénéfices technologiques américains devraient croître d’environ 15 % TCAC en dollars, ce qui se traduirait par une croissance de près de 19 à 20 % en roupies – un rythme que même les actions indiennes à petite capitalisation ont du mal à suivre. Il a également souligné que les sociétés à grande capitalisation telles que Meta, Amazon et Microsoft sont déjà en baisse de plus de 20 % par rapport à leurs sommets et se négocient près de leurs multiples cours/bénéfice moyens historiques.
Shrivastava a souligné que la prochaine vague d’innovation – y compris la robotique, les véhicules autonomes et les applications d’IA du monde réel – en est encore à ses débuts, avertissant que les investisseurs pourraient avoir du mal à poursuivre les rallyes une fois que l’adoption physique s’accélérera. Tout en reconnaissant que les valeurs technologiques peuvent connaître et connaîtront des replis, il a qualifié les comparaisons générales de « bulles » avec les métaux de paresseuses et trompeuses.