Le rallye de Gold peut encore avoir des jambes malgré un niveau record en 2024, alors que les banques centrales continuent d'acheter agressives et que les réserves mondiales s'éloignent du dollar américain, selon le dernier rapport NETRA de DSP Mutual Fund.
Le rapport a noté que les banques centrales achètent près de 1 000 tonnes d'or par an depuis 2022, absorbant plus de 25% de l'approvisionnement mondial de mines chaque année. Le DSP a averti que le marché de l'or n'a pas la profondeur pour absorber les entrées importantes sans perturbation des prix; Même une modeste réaffectation de 5% des réserves de forex mondiales dans l'or pourrait déclencher une vague de prix prolongée et significative.
En 2024, l'or a atteint une étape financière majeure – elle a dépassé son pic ajusté par l'inflation par rapport aux années 1980, fixant un nouveau niveau réel (ajusté à l'inflation). Cela fait de l'or non seulement un refuge historique, mais un surperformateur actuel, cimentant fermement sa position dans les portefeuilles des banques centrales et des investisseurs institutionnels.
Pendant ce temps, l'argent, souvent appelé «l'or du pauvre», reste significativement inférieur à ses sommets ajustés par l'inflation à partir de 2011, ce qui soulevait des questions sur les raisons pour lesquelles ces deux métaux précieux ont emprunté de tels chemins divergents.
Le récent rassemblement d'or est tiré par un changement sans précédent dans la gestion mondiale des réserves. Depuis 2022, les banques centrales sont sur une vague d'achat d'or, accumulant plus de 1 000 tonnes d'or par an – plus d'un quart de la production minière mondiale annuelle.
Rien qu'en 2024, les achats officiels de l'or ont atteint 84 milliards de dollars, un chiffre presque égal à tous les achats d'or de la banque centrale de 2000 à 2016 combinés. Cette accumulation historique indique un fort éloignement du dollar américain et une réaffirmation de l'or comme principal actif de réserve non dollar.
Cette «ré-isation» est déclenchée par les préoccupations croissantes concernant la durabilité de la dette américaine, les risques géopolitiques et l'armement du dollar américain par des sanctions. Alors que les économies clés comme la Chine réduisent leur exposition aux bons du Trésor américain, l'or est de plus en plus considéré comme un magasin de valeur neutre et résilient. Avec des réserves de forex mondiales à environ 12,5 billions de dollars et le marché de l'or évalué à environ 23 billions de dollars (dont 15% se déroulent en Inde), même une petite réaffectation des réserves, disons 5%, vers l'or, pourraient susciter une nouvelle augmentation des prix. Et il n'y a tout simplement pas assez d'offre d'or pour répondre à une telle demande.
Futurs argentés
Silver, en revanche, raconte une autre histoire. Bien qu'il partage de nombreux traits monétaires et industriels de Gold, Silver se négocie toujours bien en dessous de son pic ajusté par l'inflation à partir de 2011. Le rapport actuel de l'or / de l'agriculteur se situe à un niveau frappant de 93: 1, bien au-dessus de la moyenne historique d'environ 69: 1 et de la Coinage Act de 1792 (15: 1: 1). Ce biais suggère que l'argent peut être sous-évalué par rapport à l'or.
Selon les cadres d'évaluation basés sur la masse monétaire et les ratios de prix historiques, la juste valeur de Silver pourrait se situer entre 52 $ et 74 $ l'once, ce qui est supérieur aux prix actuels du marché. L'estimation du point médian de 63 $ implique que l'argent peut être dû à un rassemblement de rattrapage si la crainte de l'inflation continue et que le débassement monétaire s'élargit.
Alors pourquoi Silver n'a-t-il pas rejoint l'or au sommet? L'une des raisons est la psychologie des investisseurs. L'or jouit de la fiducie institutionnelle et de la demande de la banque centrale, tandis que l'argent reste plus spéculatif, dépendant du sentiment de vente au détail et de l'utilisation industrielle. Mais dans les cycles précédents, l'argent a pris du retard de l'or – seulement pour augmenter plus tard, souvent plus violemment.
Alors que les banques centrales continuent de pivoter vers l'or et la confiance mondiale dans les monnaies fiduciaires s'affaiblissent, le moment de Silver peut toujours être à l'horizon. Les investisseurs à la recherche d'un avantage asymétrique pourraient trouver une opportunité dans la sous-performance de Silver.
Pour l'instant, l'or brille à un nouveau vrai pic, tandis que Silver attend tranquillement son tour.