L’or a généré de solides gains, mais Alok Jain, fondateur de Weekend Investing, estime que les arguments à long terme en faveur du métal précieux restent intacts. Jain considère l’or comme un outil d’allocation d’actifs et une couverture de portefeuille, même si les indicateurs techniques à court terme suggèrent une réservation de bénéfices.
Pourquoi les experts sont optimistes sur l’or
Jain a déclaré que l’or devrait être traité comme une « allocation d’actifs » plutôt que comme une transaction tactique. Il y voit un contrepoids aux actions, obligations, devises et autres actifs locaux. « Je ne peux pas voir où l’or ne se portera pas bien à long terme », a-t-il déclaré.
Un élément clé de son argument est l’augmentation de la dette publique. Jain a déclaré que les gouvernements du monde entier dépensent plus qu’ils ne gagnent, ce qui entraîne des déficits budgétaires persistants. Il estime que cela crée des risques pour les marchés obligataires et les devises à long terme.
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Or contre obligations
Jain a également remis en question le portefeuille traditionnel d’actions et d’obligations à 60:40, qui a bénéficié de décennies de baisse des taux d’intérêt. La baisse des rendements a soutenu les prix des obligations, faisant des obligations un actif défensif important.
Il soutient que cet environnement a changé depuis la période Covid, avec la hausse des rendements obligataires. Des rendements plus élevés peuvent entraîner des pertes d’évaluation à la valeur de marché pour les avoirs obligataires existants, affaiblissant ainsi l’avantage traditionnel de diversification des obligations.
Jain estime que cela pourrait renforcer les arguments en faveur de l’or, en particulier si les gouvernements réagissent à la hausse des coûts d’emprunt en créant davantage de monnaie. « Lorsque vous créez une masse monétaire importante, c’est un très bon signal pour que l’or disparaisse », a-t-il déclaré.
Les banques centrales achètent de l’or
La demande des banques centrales constitue un autre élément de la thèse de Jain. Il a souligné que la Chine avait acheté 317 tonnes d’or au premier trimestre 2026, se demandant pourquoi les gouvernements accumulent de l’or au lieu d’autres matières premières.
Il voit également une contrainte d’approvisionnement. Selon les chiffres cités par Jain, une nouvelle mine peut mettre environ 15 ans pour démarrer sa production, alors que la production minière mondiale ne croît que d’environ 2 % par an.
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Mais l’or peut-il connaître une correction à court terme ?
Les perspectives haussières à long terme n’excluent pas la volatilité à court terme. Jateen Trivedi, vice-président analyste de recherche – Matières premières et devises chez LKP Securities, s’attend à un bénéfice proche de 1,53 lakh ₹ pour les contrats à terme MCX Gold d’octobre.
Le contrat se négocie entre 1 52 400 ₹ et 1 52 600 ₹, que Trivedi identifie comme une zone de résistance immédiate. Il recommande une stratégie de vente à la hausse dans cette fourchette, avec un stop-loss supérieur à 1,53 000 ₹ et des objectifs de baisse de 1,51 500 ₹ et 1,51 000 ₹.
Trivedi a déclaré que la tendance plus large reste haussière, avec l’EMA à 8 périodes supérieure à l’EMA à 21 périodes. Cependant, la consolidation proche des moyennes mobiles à court terme et les bougies proches de la bande de Bollinger supérieure suggèrent que la dynamique se modère. Le RSI se situe autour de 62, indiquant une dynamique positive, tandis que le MACD indique également une certaine modération.
Un mouvement décisif au-dessus de 1,53 lakh ₹ invaliderait la configuration baissière à court terme et pourrait signaler une reprise de la tendance haussière plus large.
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L’or comme protection de portefeuille
Pour les investisseurs indiens, Jain considère l’or comme une protection contre la dépréciation de la monnaie, car son prix est international mais peut être acheté en roupies. Il a utilisé une hypothétique chute de la roupie de 90 ₹ à 190 ₹ par rapport au dollar pour expliquer comment l’or pourrait protéger le pouvoir d’achat.
Sa conclusion consiste donc moins à prédire le prochain mouvement de l’or qu’à le conserver à titre de « protection » ou d’assurance de portefeuille.
En bref, la thèse à long terme de Jain reste optimiste même si les traders pourraient constater une correction à court terme : le rôle de l’or en tant que couverture contre les risques de change, de dette et du système financier reste au cœur de son argument.