Les investissements à revenu fixe restent la pierre angulaire de la stratégie d’épargne des ménages indiens, les dépôts bancaires à terme (FD) continuant de dominer en raison de leur simplicité et de leurs rendements assurés. Cependant, à mesure que de plus en plus d’investisseurs particuliers explorent le marché obligataire, la fiscalité est devenue un facteur important dans le choix du lieu d’investissement. Bien que les intérêts gagnés sur les FD et les obligations soient imposables, les obligations cotées peuvent offrir un avantage fiscal supplémentaire grâce aux plus-values à long terme (LTCG), améliorant potentiellement les rendements globaux après impôts.
Revenus d’intérêts : le traitement fiscal est largement similaire
Les intérêts gagnés sur les FD bancaires sont ajoutés au revenu total de l’investisseur et imposés selon le barème d’impôt sur le revenu applicable. Pour une personne dans la tranche d’imposition de 30 %, un FD de 7 % se traduit effectivement par un rendement après impôt beaucoup plus faible après prise en compte de l’impôt sur le revenu.
Le même principe s’applique aux obligations. Les revenus des coupons gagnés sur les titres d’État (G-Secs), les prêts de développement de l’État (SDL) et les obligations d’entreprises sont également imposés selon la tranche d’impôt sur le revenu de l’investisseur. Par conséquent, la simple comparaison des taux d’intérêt coupons avec les taux d’intérêt FD ne fournit pas une image complète, en particulier pour les investisseurs appartenant à des tranches d’imposition plus élevées.
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Où les obligations prennent un avantage
Contrairement aux FD, les obligations cotées peuvent potentiellement générer des plus-values en plus des revenus d’intérêts réguliers.
Les prix des obligations évoluent à l’inverse des taux d’intérêt. Si un investisseur achète une obligation lorsque les taux d’intérêt sont relativement élevés et que les taux baissent plus tard, la valeur marchande de cette obligation augmente généralement. Si l’obligation est cotée et vendue en bourse après avoir été détenue pendant plus d’un an, l’appréciation est traitée comme une plus-value à long terme.
En vertu des règles fiscales applicables à partir de l’exercice 2024-25, les plus-values à long terme sur les titres cotés sont imposées au taux forfaitaire de 12,5 %, ce qui peut être nettement inférieur au barème de l’impôt sur le revenu applicable à de nombreux investisseurs. Cela crée une opportunité pour les investisseurs de gagner une partie de leurs rendements à un taux d’imposition inférieur au lieu de compter uniquement sur les revenus d’intérêts imposables.
Taux d’intérêt des dépôts fixes des principales banques
| Banque | Grand Public (pa) | Personnes âgées (pa) |
|---|---|---|
| Banque de l’Axe | 3,00% – 6,45% | 3,50% – 7,20% |
| Banque Bandhan | 2,95% – 7,25% | 3,70% – 7,75% |
| Banque de Baroda | 3,50% – 6,45% | 4,00% – 7,00% |
| Banque centrale de l’Inde | 3,00% – 6,25% | 3,50% – 6,75% |
| Banque HDFC | 2,75% – 6,50% | 3,25% – 7,00% |
| Banque ICICI | 2,75% – 6,50% | 3,25% – 7,10% |
| Banque IDBI | 3,00% – 6,50% | 3,50% – 7,00% |
| IDFC PREMIÈRE Banque | 3,50% – 7,40% | 4,00% – 7,90% |
| Banque IndusInd | 3,25% – 7,00% | 3,75% – 7,50% |
| Banque du Karnataka | 3,50% – 6,65% | 3,90% – 7,05% |
| Banque Kotak Mahindra | 2,75% – 6,70% | 3,25% – 7,20% |
| Banque du Maharashtra | 2,60% – 6,20% | 3,10% – 6,70% |
| Banque nationale du Pendjab | 3,00% – 6,60% | 3,50% – 7,10% |
| Banque RBL | 3,50% – 7,20% | 4,00% – 7,70% |
| Banque du sud de l’Inde | 2,90% – 6,80% | 3,40% – 7,30% |
| Banque d’État de l’Inde | 3,05% – 6,45% | 3,55% – 7,05% |
| Banque commerciale du Tamilnad | 4,00% – 7,10% | 4,00% – 7,50% |
| Union Banque de l’Inde | 2,75% – 6,60% | 3,00% – 6,85% |
| OUI Banque | 3,25% – 7,00% | 3,75% – 7,75% |
La liquidité diffère également
Une autre distinction réside dans la manière dont les investisseurs peuvent sortir de leurs investissements.
Les FD autorisent généralement les retraits prématurés, mais les banques prélèvent généralement une pénalité et recalculent les intérêts en fonction de la durée plus courte pendant laquelle le dépôt est resté auprès de la banque. Cela peut réduire les rendements réalisés.
Les obligations cotées, en revanche, peuvent être vendues en bourse aux prix du marché en vigueur sans aucune pénalité de la part de l’émetteur. Même si le prix de vente peut fluctuer en fonction des conditions du marché et des taux d’intérêt, les investisseurs bénéficient d’une plus grande flexibilité par rapport aux FD traditionnels.
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Qui devrait choisir les FD et qui devrait envisager les obligations ?
Les FD restent bien adaptés aux investisseurs conservateurs à la recherche de rendements prévisibles, en particulier ceux qui ont des objectifs financiers à court terme ou des économies d’urgence. Les dépôts jusqu’à 5 lakh ₹ par déposant et par banque sont couverts par la Société d’assurance des dépôts et de garantie de crédit (DICGC), ajoutant une autre couche de protection.
| Instrument | Rendement indicatif |
|---|---|
| Titres d’État (G-Secs) | Environ 6 à 7 % (varie selon la maturité) |
| Obligations d’entreprises notées AAA | Environ 7 à 9 % (en fonction de l’émetteur et de la durée) |
| Dépôts bancaires à terme | Jusqu’à 7,40% (grand public), jusqu’à 7,90% (seniors) parmi les banques listées ci-dessus |
Les obligations peuvent attirer davantage les investisseurs disposés à accepter un risque de marché modeste en échange de rendements corrigés des impôts et d’une appréciation du capital potentiellement meilleurs. Les titres d’État fournissent un soutien souverain, tandis que les obligations d’entreprises bien notées peuvent offrir des rendements plus élevés, même si elles comportent également un risque de crédit spécifique à l’émetteur.
Pour la plupart des investisseurs, le choix n’est pas nécessairement binaire. Les planificateurs financiers recommandent souvent d’utiliser les FD pour les fonds d’urgence et les besoins de trésorerie à court terme tout en allouant une partie des investissements à revenu fixe à plus long terme à des obligations de haute qualité. Une telle approche diversifiée peut améliorer l’efficacité fiscale, accroître le potentiel de rendement et réduire le risque de concentration sans compromettre la stabilité globale du portefeuille.
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