La décision de la Reserve Bank of India de maintenir le taux des pensions inchangé à 5,25 % tout en conservant sa politique neutre a renforcé les arguments d’investissement en faveur d’instruments de dette de haute qualité, selon des rapports post-politique distincts d’Edelweiss Mutual Fund et d’Axis Mutual Fund.
Même si les deux sociétés de fonds estiment que l’environnement politique actuel est favorable aux investisseurs en titres à revenu fixe, elles recommandent de se concentrer sur différents segments du marché de la dette en fonction des opportunités risque-récompense.
La décision de la RBI de laisser les taux inchangés reflète la confiance dans la résilience de l’économie nationale, même si elle reste vigilante face à l’inflation et aux incertitudes extérieures. Les deux rapports notent que l’inflation sous-jacente reste contenue malgré la hausse des prix des produits alimentaires et du carburant, ce qui donne à la banque centrale la possibilité de rester patiente.
Edelweiss privilégie les stratégies d’accumulation de haute qualité
Edelweiss Mutual Fund a qualifié cette politique de « maintien accommodant », affirmant que la communication de la RBI était plus rassurante que prévu pour les marchés obligataires.
Selon la société de gestion des fonds, des attentes d’inflation plus faibles, des perspectives de croissance plus solides et des conditions de liquidité confortables réduisent la probabilité d’une hausse immédiate des taux directeurs. Il estime que l’environnement reste favorable aux investisseurs obligataires axés sur des stratégies de comptabilité d’exercice de haute qualité.
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Edelweiss recommande d’investir dans des obligations notées AAA arrivant à échéance dans le segment de 2 à 3 ans, ainsi que dans des fonds obligataires gérés activement qui maintiennent une échéance moyenne pondérée allant jusqu’à trois ans. Il estime que cette partie de la courbe offre un équilibre intéressant entre le risque de rendement et le risque de taux d’intérêt.
Axis préfère les obligations d’entreprises de 3 à 5 ans
Axis Mutual Fund estime également que la décision de la RBI soutient les marchés de la dette, citant des perspectives de croissance améliorées, une inflation sous-jacente maîtrisée, une liquidité confortable et des tampons externes plus solides.
La société de gestion du fonds surpondère les obligations d’entreprises de 3 à 5 ans et certains prêts de développement de l’État (SDL), affirmant que ce segment offre un portage favorable, une liquidité abondante et un équilibre risque/récompense attrayant.
Dans le même temps, Axis reste neutre sur les titres publics et prudent sur les SDL à longue durée, invoquant des inquiétudes concernant l’augmentation des emprunts d’État, les pressions sur l’offre et les possibilités limitées de compression des rendements.
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Restez avec une dette de qualité
Malgré les différences dans les préférences en matière de maturité, les deux rapports convergent sur un thème clé : donner la priorité aux actifs à revenu fixe de haute qualité plutôt qu’aux paris agressifs sur la durée.
Axis s’attend à ce que le rendement des obligations d’État à 10 ans se situe entre 6,75 % et 7,10 % au cours du second semestre 2026, tout en notant que le pétrole brut reste la variable externe la plus importante pour l’économie indienne. Une hausse soutenue des prix du pétrole pourrait affecter l’inflation, les soldes budgétaires, la balance courante et la stabilité monétaire.
De même, Edelweiss a averti que les incertitudes mondiales, notamment les évolutions géopolitiques, les prix du pétrole brut, les risques alimentaires liés à El Niño, les rendements obligataires mondiaux élevés et la volatilité des devises, continuent de poser des risques pour les perspectives.
Pris ensemble, les deux rapports suggèrent que la pause politique de la RBI a créé un contexte favorable aux investisseurs en dette, avec un accent résolu sur la dette d’entreprise de qualité. Alors qu’Edelweiss préfère le segment de régularisation de 2 à 3 ans, Axis voit de plus grandes opportunités dans les obligations d’entreprises de 3 à 5 ans et certains SDL, les deux conseillant aux investisseurs de rester sélectifs alors que les risques externes continuent d’évoluer.
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