Les banques centrales s’emparent de quantités record d’or physique, tandis que les investisseurs particuliers s’accrochent aux promesses papier.
L’année dernière, les banques centrales ont ajouté plus de 1 000 tonnes d’or physique à leurs réserves, un record depuis 1967. La Chine a doublé ses réserves pour atteindre 2 300 tonnes. La Russie détient désormais plus de métaux que de dollars américains. Les banques commerciales de Shanghai ont multiplié par 13 leurs réserves d’or en seulement deux ans.
Jatin Modi, PDG mondial de Renaissance, a souligné ce changement sur LinkedIn, avertissant que les institutions « parient contre leur propre produit » en thésaurisant de l’or au lieu des devises qu’elles impriment.
« Vous achetez toujours des entrées dans des bases de données », écrit-il. « Un seul survit à une défaillance systémique. »
Modi établit un parallèle historique avec 1815, lorsque Nathan Rothschild, alors directeur de la plus grande banque d'Europe, a défié l'optimisme du marché après les guerres napoléoniennes. Tandis que d’autres financiers achetaient des obligations, Rothschild se tourna vers l’or. « Le système papier ne peut pas durer », écrit-il à son frère Carl, reconnaissant que la confiance – et non les contrats – soutient les empires.
Selon Modi, le schéma se répète. « Chaque institution qui crée de l’argent accumule ce qui ne peut pas être créé », a-t-il déclaré. Pendant ce temps, les investisseurs particuliers choisissent les ETF sur l’or – des créances numériques sur le métal – plutôt que de posséder de l’or physique. Ces instruments, note-t-il, exposent leurs détenteurs aux risques systémiques que l’or est censé couvrir.
« Les Néerlandais pensaient que leur florin était trop intégré au commerce mondial pour échouer », a observé Modi. « Mais leur empire s'est évaporé. » Le dollar américain, laisse-t-il entendre, n’est peut-être pas à l’abri.
Malgré la complexité de la finance moderne, Modi suggère qu’une simplicité brutale sous-tend les mouvements actuels : les banques centrales se préparent à l’effondrement en se retirant vers l’or, un actif antérieur à tout système financier actuellement en place.
« Nous préférons les beaux mensonges aux vilaines vérités », a-t-il écrit. « Mais toutes les banques centrales de la planète achètent des produits primitifs tandis que le système financier nous vend des produits sophistiqués. »