Les banques centrales à travers le monde sont sur une canne d'achat historique, et il ne s'agit pas seulement du timing du marché – il s'agit de préparer un monde plus incertain.
Chakravarthy V, un conseiller de richesse, a capturé le moment dans un article LinkedIn: «Les banques centrales achètent maintenant plus de 1 000 tonnes d'or par an. C'est plus de 1 sur les barres d'or sur 3 minées à l'échelle mondiale. Ce n'est pas seulement une tendance – c'est un signal.»
Pendant des décennies, l'or tenait tranquillement sa place dans les réserves de banque centrale comme un magasin de valeur traditionnel. Mais quelque chose a changé en 2022. Alors que les tensions géopolitiques augmentaient, l'inflation a augmenté et que la fiabilité des monnaies fiduciaires était en question, les banques centrales ont commencé à se déplacer vers les actifs physiques avec une urgence renouvelée.
Selon Chakravarthy, ce qui se passe maintenant n'est pas un ajustement de portefeuille mineur mais un «changement de mentalité». Il souligne la Reserve Bank of India (RBI) comme un excellent exemple. Il y a quelques années à peine, l'or représentait environ 6% des réserves de l'Inde. Aujourd'hui, cette part a doublé à près de 12 à 13%.
Au cours de l'exercice 25, le RBI a ajouté 57,5 tonnes d'or – son plus grand achat annuel en sept ans – faisant des avoirs totaux à un record de 879,58 tonnes. La valeur de ces réserves a augmenté à 6,68 crore lakh au 31 mars 2025, contre 4,39 lakh crore l'année précédente.
Un rallye mondial de 30% des prix de l'or, associé à l'amortissement en roupie, a amplifié la valeur de son stock. Notamment, l'or détenu sous le service bancaire de la RBI a augmenté à lui seul de 57% à 4,31 ₹ lakh crore.
Cette accumulation massive n'est pas motivée par une seule préoccupation – c'est une réaction à un ensemble convergent de risques mondiaux. La congélation des réserves étrangères de la Russie en réponse à la guerre ukrainienne a révélé la vulnérabilité de la détention d'actifs dans les monnaies occidentales.
Avec les sanctions désormais un outil géopolitique commun, l'attrait de Gold en tant qu'actif à l'épreuve des crises s'est fortement développé. L'inflation, la volatilité des devises et l'augmentation des niveaux d'endettement dans les économies avancées ont encore affaibli la confiance dans les refuges traditionnels comme les bons du Trésor américain.
L'or, en revanche, n'a aucun risque de contrepartie. Cela ne dépend pas de la solvabilité d'un gouvernement ou d'une banque. Il existe en dehors du système financier numérique et détient sa valeur au fil des décennies, voire des siècles.
Pour les pays qui cherchent à réduire leur exposition au dollar américain et à se coucher contre l'instabilité financière, l'or offre une sorte de sécurité qu'aucune obligation ou devise ne peut égaler.
Ce que nous voyons n'est pas seulement une course en sécurité, mais peut-être les premiers contours d'un recalibrage financier mondial. Certains spéculent que cela pourrait conduire à l'érosion de la domination du dollar ou à l'émergence d'un système monétaire plus diversifié, potentiellement soutenu par des actifs tangibles.
Chakravarthy laisse peu de place pour douter sur la direction dans laquelle nous nous dirigeons. « Tout ce qui vient ensuite », écrit-il, « une chose est probable: la volatilité arrive. Et l'or? Il ressemble plus à un bouclier qu'à un luxe. »