La prochaine introduction en bourse d'EV Two-Wheeler Major Ather Energy devrait débloquer près de Rs 530 crore de valeur pour environ 1 300 employés détenant des options d'achat d'actions en vertu du plan d'options d'achat d'achat d'origine de l'entreprise (ESOP). Ather avait lancé son programme ESOP en 2024 avec un bassin d'environ 16,5 millions d'actions, selon son prospectus Red Herring. Cependant, les employés seront confrontés à un verrouillage d'un an après l'inscription, les actions de la société devraient faire leurs débuts sur les bourses le 6 mai 2025.
Les ESOP (plans d'actionnariat des employés) offrent aux employés une chance de posséder un élément pour lequel ils travaillent. Ces plans peuvent être émis en tant que stocks directs, bonus ou modèles de partage de bénéfices. Cependant, ce sont des options, pas des récompenses garanties.
De même, Swiggy a récemment annoncé l'attribution des actions de 1,28 crore dans le cadre de son plan ESOP 2024, accordant des actions d'employés éligibles à une valeur nominale de seulement 1 ₹ chacun, selon son dossier de bourse du 22 avril.
Les ESOP permettent aux employés d'acheter des actions à un prix prédéterminé avant l'expiration d'un ensemble. Des cadres réglementaires stricts régissent comment et quand ces options peuvent être exercées.
Tous les experts financiers ne considèrent pas Esops comme une excellente option. Ca Nitin Kaushik, dans un article récent, a averti que les Esops – une fois considérés comme un « jackpot » – peuvent rapidement se transformer en un piège financier. Il a souligné comment les employés finissent par payer l'impôt sur les bénéfices en papier lorsque les actions sont acquises à des évaluations élevées, uniquement pour faire face aux pertes si les cours des actions baissent après la liste, transformant la richesse supposée en charges fiscales réelles.
Il a en outre expliqué que les employés obtiennent des ESOP (plans d'options d'achat d'actions des employés) à un prix nominal – selon Rs 10. Lorsque ces actions sont acquises et sont allouées, le prix du marché peut être beaucoup plus élevé – disons Rs 50. Selon les règles de l'impôt sur le revenu, que la différence de Rs 40 est traitée comme un revenu perquis et imposé immédiatement, même si l'employé ne vend pas les actions.
Pendant le boom technologique, cela a fonctionné avec brio. Les employés de Global Giants comme Apple et Adobe – et à travers l'écosystème de démarrage de l'Inde – ont exercé et vendu leurs actions lors des évaluations de pointe. Les bénéfices ont été réels, rapides et ont tout financé, des maisons aux retraite.
Mais quand les marchés tournent?
Kaushik a en outre expliqué que le même stock de Rs 50 pourrait désormais se négocier à Rs 20. L'employé doit toujours une taxe sur le gain de Rs 40 – un revenu qui ne s'est jamais concrétisé. Vendre les actions signifie désormais non seulement verrouiller une perte de capital, mais également payer les bénéfices fantômes.
Ceci est le piège ESOP – un cas classique de richesse en papier se transformant en véritables douleurs fiscales.
Les Esops ne sont pas seulement des récompenses. Ce sont des instruments financiers liés au risque de marché. Et à moins que le temps de faire, ils peuvent blesser plus qu'ils ne l'aident.
ESOPS: piège ou investissement
L'investissement à long terme est souvent salué comme la règle d'or pour construire la richesse – rester investi, aggraver les rendements et parcourir la volatilité du marché. Mais en ce qui concerne les plans d'options d'achat d'actions (ESOP), l'investissement à long terme peut parfois être une épée à double tranchant.
À première vue, les ESOP ressemblent à un véhicule de création de richesse parfait: vous obtenez des actions à un prix préférentiel, la société se développe, la valeur de l'action se multiplie et vous récoltez les récompenses. De nombreux employés des startups et des géants de la technologie ont vu ce rêve se dérouler. Les introductions en bourse ont fait du papier millionnaires du jour au lendemain. Des entreprises comme Infosys, Google et Amazon ont transformé les détenteurs d'ESOP en premières réussites.
Risques et timing
Mais le chemin n'est pas toujours lisse.
Un gros risque est le décalage du timing. Les employés paient des impôts sur la juste valeur marchande des actions lorsqu'ils acquièrent, même s'ils ne les vendent pas immédiatement. Si les cours des actions se bloquent après l'acquisition – comme le montrent certaines introductions en bourse de démarrage – les employés sont bloqués par des factures d'impôt sur les évaluations gonflées, même si leurs bénéfices réels se sont évaporés.
Un autre défi est le manque de liquidité. De nombreux ESOP sont livrés avec des périodes de verrouillage, et la vente n'est parfois autorisée que pendant des fenêtres spécifiques ou après la liste. Cela enferme les employés en actions volatiles, les exposant aux cycles de marché qu'ils ne peuvent pas contrôler.