Obligations souveraines en or : les investisseurs qui ont souscrit aux obligations souveraines en or (SGB) 2020-21 série II sont désormais en mesure de profiter de l’un des gains de richesse les plus substantiels enregistrés dans le cadre du programme. La Reserve Bank of India (RBI) a fixé le prix de remboursement anticipé de cette tranche à Rs 12 330 par gramme, applicable pour la fenêtre de sortie anticipée prévue le mercredi 19 novembre 2025. Cette valorisation représente une appréciation remarquable d’environ 171 % par rapport au prix d’émission initial, avant même d’inclure la composante d’intérêt annuel que les détenteurs de SGB reçoivent tout au long de la durée de l’obligation.
Lorsque cette série particulière a été ouverte à la souscription, les investisseurs achetant hors ligne ont payé Rs 4 590 par gramme pendant la fenêtre qui s’est fermée le 18 novembre 2020. Ceux qui ont opté pour les transactions en ligne ont bénéficié d’une réduction de Rs 50 par gramme, ramenant leur coût à Rs 4 540. La hausse constante des prix nationaux de l’or au cours des cinq dernières années, motivée par l’incertitude économique mondiale, les tensions géopolitiques et les fortes tendances inflationnistes, a considérablement augmenté la valeur de rachat.
La RBI détermine le prix de rachat prématuré sur la base de la simple moyenne du prix de clôture de l’or d’une pureté de 999 publié par l’India Bullion and Jewellers Association (IBJA). Pour cette opportunité de sortie, les prix de l’or du 14 novembre, du 17 novembre et du 18 novembre 2025 ont été utilisés. Selon les termes du dispositif SGB, les investisseurs ne peuvent opter pour un remboursement anticipé qu’après cinq ans à compter de la date d’émission et uniquement aux dates de paiement des intérêts. Ce mécanisme assure une liquidité structurée tout en favorisant la participation à long terme.
Pour ceux qui rachètent maintenant, les rendements sont impressionnants. L’augmentation de Rs 4 540 à Rs 12 330 génère un gain absolu de ₹ 7 790 par gramme, ce qui se traduit par un rendement d’environ 171,5 % sans tenir compte des intérêts. De plus, les SGB portent un intérêt annuel fixe de 2,5 %, crédité semestriellement sur les comptes bancaires des investisseurs. Cette combinaison d’intérêts fixes et d’appréciation liée au marché rend les SGB plus rémunérateurs que de nombreux instruments de dette traditionnels, en particulier en période de hausse des prix de l’or.
Les investisseurs choisissant de ne pas sortir pendant cette fenêtre continueront à gagner des intérêts jusqu’à la prochaine opportunité de rachat. Ils conservent également la possibilité de vendre leurs obligations en bourse, bien que la liquidité varie selon les séries et que le prix puisse différer de la valeur de rachat officielle de RBI.
Les obligations souveraines en or sont conçues comme une alternative supérieure à l’achat d’or physique. Émises par la RBI au nom du gouvernement indien, ces obligations éliminent les problèmes typiques associés à la propriété de l’or, tels que les coûts de stockage, les déductions liées aux bijoux et la vérification de la pureté. Leur efficacité fiscale renforce encore leur attractivité ; les plus-values réalisées à l’échéance sont entièrement exonérées, offrant ainsi des avantages fiscaux importants à long terme.
L’investissement minimum commence à 1 gramme, avec des limites supérieures de 4 kg pour les particuliers et les HUF et de 20 kg pour les fiducies par exercice. L’éligibilité s’étend aux particuliers résidents, aux HUF, aux fiducies, aux universités et aux institutions caritatives, tandis que les non-résidents qui ont acheté des SGB pendant leur résidence peuvent continuer à les détenir.
L’ampleur de la participation de l’Inde au programme n’a cessé de croître. Le ministre d’État aux Finances, Pankaj Chaudhary, a rapporté qu’au 31 mars 2025, le gouvernement avait mobilisé 146,96 tonnes d’or, évaluées à 72 275 crores ₹, réparties sur 67 tranches. Jusqu’au 15 juin 2025, les investisseurs ont racheté pour 18,81 tonnes d’obligations équivalentes à l’or. La solide performance de la série II 2020-2021 renforce l’efficacité des PME en tant qu’instrument de création de richesse à long terme et à faible risque pour les ménages indiens.