La demande indienne de lingots et de pièces d’or a plongé de 40 % sur un an au cours du trimestre de septembre 2026, mais les investisseurs ont quand même dépensé 81 890 crores ₹ en or physique. Malgré des prix élevés et des droits d’importation plus élevés, l’Inde est restée le deuxième marché mondial pour les lingots et les pièces d’or après la Chine, soulignant l’attrait continu du métal précieux en tant qu’investissement.
Selon le dernier rapport India Focus du World Gold Council (WGC) publié mardi, la demande de lingots et de pièces d’or a diminué à 55 tonnes entre juillet et septembre 2026, contre 91,6 tonnes un an plus tôt. Cependant, les achats ont récupéré de 9 % séquentiellement par rapport aux 50,3 tonnes du trimestre de juin.
En termes de valeur, la demande a diminué de 13 % par rapport à ₹93 740 crore au trimestre correspondant de l’année dernière, soit nettement moins que la contraction de 40 % des volumes.
Inde contre Chine : qui achète le plus d’or ?
La Chine a conservé sa position de plus grand marché mondial pour les lingots et les pièces d’or, suivie par l’Inde.
Selon le rapport du WGC, l’Inde représentait environ 21 % de la demande mondiale de lingots et de pièces au troisième trimestre 2026.
Le graphique 5 du rapport indique que la demande de la Chine s’est élevée à environ 80 tonnes au cours du trimestre de septembre, contre 55 tonnes pour l’Inde. Le chiffre chinois est une lecture approximative du graphique.
À LIRE : Les Indiens dépensent 2,42 crores de lakh en or malgré une chute de 29 % de la demande : quelle est la cause du paradoxe ?
Cela suggère que les investisseurs chinois ont acheté environ 25 tonnes de lingots et de pièces d’or de plus que les investisseurs indiens au cours du trimestre.
Cependant, les deux marchés ont montré des tendances séquentielles différentes. Alors que la demande indienne a augmenté de 9 % en rythme trimestriel, les achats de la Chine ont diminué par rapport à environ 108 tonnes au trimestre précédent, selon le graphique.
Malgré la forte contraction annuelle, la position de l’Inde en tant que deuxième marché en importance souligne l’importance continue de l’investissement dans l’or physique.
Inde vs Chine : demande de lingots d’or et de pièces de monnaie au troisième trimestre 2026
|
Paramètre |
Inde |
Chine |
|---|---|---|
|
Classement mondial |
2ème |
1er |
|
Demande du troisième trimestre 2026 |
55 tonnes |
Env. 80 tonnes* |
|
Demande du deuxième trimestre 2026 |
50,3 tonnes |
Env. 108 tonnes* |
|
Tendance de la demande trimestrielle |
En hausse de 9 % |
Refusé |
|
Evolution de la demande d’une année sur l’autre |
En baisse de 40 % |
Non spécifié |
|
Part de la demande mondiale au troisième trimestre |
Environ 21% |
Non spécifié |
|
Valeur d’investissement au troisième trimestre |
81 890 000 000 ₹ |
Non spécifié |
Pourquoi les Indiens achètent-ils encore de l’or physique ?
Les lingots et pièces d’or sont restés le principal canal d’investissement dans l’or en Inde au cours du trimestre de septembre.
L’or physique continue d’attirer les investisseurs en quête de propriété directe, de préservation de leur richesse à long terme et de protection contre l’incertitude économique.
Contrairement aux bijoux, les lingots et les pièces sont principalement achetés à des fins d’investissement, même si les primes, les frais de stockage et les écarts de revente peuvent influencer les rendements réels.
Le WGC a attribué la baisse annuelle en partie à une base élevée en 2025 et à la modération des achats d’investissements alors que la dynamique antérieure des prix s’est estompée.
À LIRE : Le bling de Diwali entre dans la clandestinité : les importations illégales d’or augmentent de 1 500 % alors que les taxes augmentent
Demande de lingots et de pièces d’or en Inde – T3 2025 par rapport au T3 2026
|
Paramètre |
T3 2025 |
T3 2026 |
Changement d’une année sur l’autre |
|---|---|---|---|
|
Demande de lingots et de pièces d’or |
91,6 tonnes |
55,0 tonnes |
−40% |
|
Valeur d’investissement |
₹93 740 millions |
81 890 000 000 ₹ |
−13% |
|
Prix intérieur moyen de l’or (par 10 g) |
1 02 287 ₹ |
1 48 891 ₹ |
+45% |
|
Classement du marché mondial |
— |
2ème |
— |
|
Part de la demande mondiale de lingots et de pièces de monnaie |
— |
Environ 21% |
— |
Comment la hausse des prix affecte-t-elle la demande ?
Les prix nationaux moyens de l’or ont augmenté de 45 % sur un an pour atteindre 1 48 891 ₹ pour 10 grammes au cours du troisième trimestre 2026, contre 1 02 287 ₹ un an plus tôt.
L’augmentation de neuf points de pourcentage des droits d’importation sur l’or en mai a également affecté la demande.
Le WGC a déclaré que ses modèles économétriques indiquent que les achats de lingots et de pièces sont particulièrement sensibles aux changements dans les droits d’importation et les niveaux de revenus, des droits plus élevés pesant généralement sur la demande.
Les investisseurs se tournent-ils vers les ETF sur l’or ?
La demande globale d’investissement en or a augmenté de 12 % de manière séquentielle pour atteindre environ 60 tonnes au troisième trimestre, bien qu’elle se soit modérée par rapport aux niveaux élevés enregistrés fin 2025 et début 2026.
Les investissements ont représenté environ 42 % de la demande nette d’or de l’Inde, contre 69 % au trimestre de mars.
La demande d’ETF sur l’or a augmenté à 5,3 tonnes contre 3,6 tonnes au deuxième trimestre, portant le total des avoirs à environ 124 tonnes.
Lingots et pièces d’or vs ETF vs or numérique
|
Paramètre |
Barres et pièces |
ETF sur l’or |
L’or numérique |
|---|---|---|---|
|
Demande/achats du troisième trimestre 2026 |
55 tonnes |
5,3 tonnes |
4,9 tonnes* |
|
Changement QoQ au troisième trimestre |
+9% |
+46% |
+2% |
|
Variation du troisième trimestre sur un an |
−40% |
−50% |
+44% |
|
Possession |
Or physique |
Parts de fonds adossées à des actifs aurifères |
Avoirs en or organisés par le fournisseur |
|
Stockage |
Responsabilité de l’investisseur |
Géré par le fonds/dépositaire |
Géré via des accords avec les prestataires |
|
Cadre réglementaire |
Marché physique des lingots |
Fonds communs de placement réglementés par le SEBI |
Non réglementé par SEBI en tant que produit d’investissement en or |
|
Considération principale |
Frais de stockage, de pureté et de revente |
Taux de dépenses et erreur de suivi |
Risques de fournisseur, de conservation et de contrepartie |
Dans le même temps, les achats bruts d’or numérique ont augmenté de 76 % pour atteindre 16,3 tonnes entre janvier et septembre 2026, reflétant l’intérêt croissant pour les investissements accessibles et à petit prix.
A LIRE AUSSI : Pourquoi attendre que Dhanteras achète de l’or ? Un expert explique l’avantage du SIP dans un contexte de popularité croissante de l’or numérique
Malgré le ralentissement des achats d’or physique, la demande globale d’investissement n’a diminué que de 4 % au cours des neuf premiers mois de 2026, contre une baisse de 18 % de la consommation de bijoux.
Pour l’avenir, le WGC s’attend à ce que la demande d’investissement reste positive au cours du trimestre de décembre, même si les prix élevés et l’évolution de la dynamique des prix pourraient continuer d’influencer les décisions d’achat.