Les mesures temporaires de la Reserve Bank of India visant à stimuler les entrées de devises ont ravivé l’intérêt pour les dépôts à terme NRI, en particulier les dépôts en devises des non-résidents (banques) (FCNR(B)) et des dépôts externes des non-résidents (NRE). Alors que de nombreux NRI comparent les taux d’intérêt pour décider où investir, les experts affirment que le choix devrait être motivé par les objectifs financiers, les perspectives de change et l’appétit pour le risque plutôt que par les seuls rendements bruts.
Dans ses mesures de politique monétaire de juin, la RBI a annoncé qu’elle prendrait en charge les coûts de couverture de change dans le cadre d’une facilité de swap spéciale et a supprimé le plafond des taux d’intérêt des dépôts FCNR(B) jusqu’au 30 septembre 2026. Cette décision vise à encourager les banques à mobiliser des dépôts en devises en réduisant leurs coûts de couverture – les dépenses engagées par les banques pour se protéger contre les fluctuations des taux de change lors de la conversion des dépôts en devises en roupies pour les prêts.
Comprendre les deux options de dépôt
Un dépôt à terme NRE permet aux NRI de garer leurs revenus à l’étranger en Inde en roupies indiennes. Le principal et les intérêts sont entièrement rapatriables, et les intérêts gagnés sont exonérés d’impôt en Inde pour les NRI éligibles. Cependant, comme le dépôt est libellé en roupies, les rendements dépendent en fin de compte de l’évolution de la monnaie indienne par rapport à la monnaie nationale du déposant.
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Un dépôt FCNR(B), en revanche, est conservé dans une devise étrangère autorisée telle que le dollar américain, la livre sterling, l’euro, le yen japonais, le dollar australien, le dollar canadien ou le dollar de Singapour. Le principal et les intérêts sont remboursés dans la même devise étrangère, protégeant ainsi les déposants des fluctuations des taux de change.
Pourquoi les taux d’intérêt ne racontent qu’une partie de l’histoire
Arushi Bhagotra, consultant au Centre pour le droit, la politique et la gouvernance de la Fondation NFPRC, affirme que comparer les deux produits uniquement sur les taux d’intérêt peut être trompeur.
« Bien que les rendements améliorés offerts aient renouvelé l’intérêt pour les dépôts FCNR(B) et NRE, il serait inexact de définir le choix entre eux comme une comparaison des taux généraux. La distinction la plus importante est de savoir qui supporte le risque de change », a-t-elle déclaré.
Selon Bhagotra, un dépôt NRE peut offrir un taux d’intérêt attractif de 7 à 8 %, mais toute dépréciation de la roupie réduit le rendement effectif du déposant dans sa monnaie d’origine. En revanche, les dépôts FCNR(B) éliminent le risque de change car le principal et les intérêts sont conservés dans la même devise étrangère.
| Fonctionnalité | Dépôt NRE | Dépôt FCNR(B) |
| Dénomination | Roupies indiennes (INR) | Devises étrangères (USD, GBP, EUR, JPY, AUD, CAD, SGD, etc.) |
| Qui peut ouvrir | NRI, OCI, PIO | NRI, OCI, PIO |
| Capital et intérêts | Entièrement rapatriable | Entièrement rapatriable |
| Risque de change | A la charge du déposant | Aucun risque de change pour le déposant (s’il est détenu jusqu’à l’échéance) |
| Retours | Des taux d’intérêt en roupie plus élevés, mais les rendements dépendent de l’évolution de l’INR | Rendement fixe dans la devise étrangère choisie |
| Idéal pour | NRI envisageant d’investir ou de dépenser en Inde | NRI ayant des dépenses à l’étranger ou recherchant une protection contre la volatilité des taux de change |
| Traitement fiscal en Inde | Les intérêts sont exonérés d’impôt pour les NRI éligibles | Les intérêts sont exonérés d’impôt pour les NRI éligibles |
| Considération clé | La dépréciation de la roupie peut réduire les rendements dans la monnaie nationale | Risque de change plus faible, mais les taux d’intérêt peuvent différer selon la devise |
| Avantage RBI actuel | Dépôts éligibles (3 ans et plus) couverts par un assouplissement temporaire jusqu’au 30 septembre 2026 | Les dépôts éligibles (3 à 5 ans) sont éligibles à une facilité spéciale de swap RBI et à un assouplissement des taux d’intérêt jusqu’au 30 septembre 2026. |
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Une combinaison peut-elle mieux fonctionner ?
Plutôt que de choisir un produit plutôt qu’un autre, les experts affirment que de nombreux NRI pourraient bénéficier d’une allocation d’argent aux deux.
Siddharth Maurya, directeur général de Vibhavangal Anukulkara Pvt Ltd, affirme que les dépôts FCNR(B) conviennent aux NRI planifiant des dépenses à l’étranger ou s’attendant à un affaiblissement de la roupie, tandis que les dépôts NRE peuvent être plus gratifiants pour ceux qui pensent que la roupie restera stable ou s’appréciera et ont l’intention d’investir ou de dépenser en Inde.
Il affirme qu’une combinaison des deux dépôts peut aider à optimiser les rendements tout en gérant le risque de change, en fonction des objectifs financiers d’un individu, de son exposition aux devises étrangères et de son horizon d’investissement.
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Paritosh Desai, directeur des produits et directeur du marketing chez IDfy, fait écho à un point de vue similaire, affirmant que la décision devrait dépendre des objectifs financiers, des perspectives monétaires et de la tolérance au risque d’un NRI. Les dépôts FCNR(B) offrent une protection contre la volatilité des taux de change, tandis que les dépôts NRE offrent une plus grande flexibilité à ceux qui envisagent d’utiliser leur argent en Inde.
Avec l’assouplissement spécial de la RBI disponible seulement jusqu’au 30 septembre 2026, les NRI éligibles envisageant des dépôts à long terme pourraient constater qu’une allocation équilibrée entre les dépôts FCNR(B) et NRE offre un moyen pratique de combiner des rendements stables en devises avec les avantages potentiels de taux d’intérêt plus élevés en roupies.
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