Un article récent de Kanan Bahl, fondateur de Fingrowth Media, a déclenché un nouveau débat sur la question de savoir si les investisseurs devraient donner la priorité aux instruments à haut rendement ou s’en tenir à des plans d’épargne plus sûrs et soutenus par le gouvernement.
Bahl a remis en question la logique de rechercher les rendements mondiaux sans prendre en compte la fiscalité et le risque. « Pourquoi se laisser séduire par des politiques à faible rendement et des obligations à haut risque alors que les programmes garantis par l’État offrent jusqu’à 8,2 % par an, certains étant même exonérés d’impôt ? a-t-il déclaré, soulignant des instruments tels que le Sukanya Samriddhi Yojana (SSY) et le Senior Citizen Savings Scheme (SCSS), tous deux offrant actuellement 8,2 % par an.
Son argument principal tourne autour des déclarations après impôts. Par exemple, une obligation offrant un taux d’intérêt de 11 % peut paraître intéressante, mais pour un investisseur dans la tranche d’imposition de 30 %, le rendement effectif tombe à environ 7,7 % après impôt. Cela le rapproche des rendements offerts par les régimes soutenus par le gouvernement, qui comportent un risque nettement inférieur.
Petits taux d’épargne : une alternative compétitive
Pour le trimestre avril-juin 2026, les petits plans d’épargne continuent d’offrir une large gamme de rendements :
Compte d’épargne postal : 4,0 %
Dépôt récurrent (RD) sur 5 ans : 6,7 %
Dépôt à terme sur 1 an : 6,9 %
Dépôt à terme sur 2 ans : 7,0 %
Dépôt à terme sur 3 ans : 7,1 %
Dépôt à terme sur 5 ans : 7,5 %
Plan d’Epargne Seniors (SCSS) : 8,2%
Régime de revenu mensuel (MIS) : 7,4 %
Certificat National d’Epargne (NSC) : 7,7%
Fonds de Prévoyance Publique (PPF) : 7,1%
Kisan Vikas Patra (KVP) : 7,5% (double en 115 mois)
Sukanya Samriddhi Yojana (SSY) : 8,2 %
Certificat d’épargne Mahila Samman : 7,5%
Ces tarifs, notifiés par India Post, s’appliquent au premier trimestre de l’exercice 2026-2027 et sont revus par le gouvernement chaque trimestre.
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Parmi celles-ci, SSY et SCSS restent les options au rendement le plus élevé à 8,2 %, tandis que NSC, KVP et les dépôts à terme offrent des rendements de milieu de gamme compétitifs. Le PPF, malgré un taux relativement inférieur de 7,1 %, continue d’être attractif en raison de son statut d’exonération d’impôt et de ses avantages cumulatifs à long terme.
Efficacité et sécurité fiscales versus risque plus élevé
Bahl a également souligné le Fonds de prévoyance des employés (EPF), qui offre actuellement environ 8,25 % par an. Bien qu’il ne s’agisse pas d’un programme postal, l’EPF est largement considéré comme un outil discipliné et à long terme de création de richesse pour les salariés.
Ce qu’il faut retenir plus largement, c’est l’importance d’évaluer les rendements ajustés au risque. Les obligations d’entreprises à haut rendement comportent souvent un risque de crédit, des contraintes de liquidité ou une incertitude de la part des émetteurs. En revanche, les petits plans d’épargne sont soutenus par l’État, offrant une protection du capital ainsi que des rendements prévisibles.
Il a également mis en garde contre les produits traditionnels d’assurance et d’investissement, qui ont tendance à générer des rendements inférieurs à ceux des instruments d’investissement autonomes.
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Équilibrer les rendements avec les objectifs financiers
Les planificateurs financiers notent que même si les programmes gouvernementaux offrent des avantages en matière de sécurité et d’impôt, ils peuvent manquer de liquidité et de flexibilité par rapport aux produits liés au marché. Par conséquent, l’allocation doit dépendre des objectifs de l’investisseur, de son horizon temporel et de son appétit pour le risque.
Alors que les taux d’intérêt restent relativement stables et les conditions de marché incertaines, la comparaison met en évidence un principe d’investissement clé : des rendements plus élevés s’accompagnent souvent de risques plus élevés, et une fois ajusté des impôts, l’écart entre les instruments risqués et sûrs se réduit considérablement.
Avec de petits plans d’épargne offrant jusqu’à 8,2 % garantis par le gouvernement, le message de Bahl est clair : les investisseurs devraient regarder au-delà des rendements globaux et se concentrer sur les résultats après impôts, ajustés en fonction du risque avant de prendre des décisions.