Avec la Reserve Bank of India (RBI) régnant le taux de réapprovisionnement de 100 points de base cette année, la spéculation est répandue que les taux d'intérêt du Fonds de prévoyance publique (PPF) pourraient baisser en dessous de 7% dans la prochaine révision de juillet. Alors que les analystes soulignent la baisse des rendements obligataires et les formules politiques comme des indicateurs d'une éventuelle baisse de taux, d'autres soutiennent que les facteurs politiques et comportementaux peuvent retarder toute décision drastique.
PPF, offrant actuellement 7,10%, est lié au rendement moyen sur les titres du gouvernement à 10 ans. Selon la formule du comité de Shyamala Gopinath, les rendements du PPF sont censés être de 25 points de base supérieurs au rendement moyen de G-Sec à 10 ans. Les rendements oscillant maintenant à 6,325%, la formule fixe le taux de PPF équitable à environ 6,575%, ce qui a potentiellement déclenché un point de base de 52,5 réduction du taux actuel.
Atul Shinghal, fondatrice et PDG de Scripbox, a déclaré: «Avec la Reserve Bank of India, réduisant le taux de repo par un 100 points de base cumulative en 2025, l'attention est désormais sur la prochaine révision trimestrielle des taux d'intérêt du Small Savings Scheme (SSS).» Shinghal a conseillé aux investisseurs de verrouiller les taux actuels avant la révision à la baisse prévue.
Le récit taillé des taux s'aligne sur le changement de RBI vers une politique monétaire accommodante, visant à soutenir la croissance économique. Cette année, la banque centrale a réduit le taux de réapprovisionnement de 25 points de base chacun en février et avril, et de 50 points de base en juin, le réduisant de 6,5% à 5,5%. En conséquence, le rendement obligataire à 10 ans est passé de 6,779% en janvier à 6,247% en juin.
Cependant, tout le monde ne pense pas que le gouvernement réduira immédiatement les taux de PPF. Adhil Shetty, PDG de Bankbazaar.com, a noté: «Il est important de se rappeler que la formule recommandée par le comité de Shyamala Gopinath est indicative et non contraignante, et que le gouvernement en a fréquemment écarté.»
Shetty a souligné que les sensibilités politiques autour du PPF – un favori de l'épargne parmi les investisseurs axés sur la classe moyenne et axés sur la retraite – pourraient empêcher des coupes brusques. « Une coupe nette pourrait pousser les épargnants pour quitter les canaux formels ou chasser les produits plus risqués, sapant les objectifs d'inclusion financière », a-t-il averti. Au lieu de cela, a-t-il dit, le gouvernement pourrait opter pour une correction plus lente au fil du temps.
Selon ce point de vue, Yash Sedanis, AVP, stratégie d'investissement à 1 Finance, a déclaré: «Historiquement, (le gouvernement) a visé à maintenir les taux de PPF compétitifs pour attirer et conserver de petits épargnants. En 2016 et 2017, le gouvernement a maintenu des taux PPF plus élevés malgré les pressions du marché pour les abaisser.»
Selon les berans, le taux actuel de 7,10% se situe toujours dans la plage acceptable de 6,55% à 7,3%, comme le suggère la formule de Gopinath. «Pour maintenir la compétitivité et soutenir les investisseurs de détail, le gouvernement peut retarder toute baisse de taux, en gardant le taux PPF stable pour l'instant», a-t-il déclaré.
Rajani Tandale, vice-président principal, fonds commun de placement à 1 finance, a convenu que les taux d'intérêt entre les petits régimes d'épargne devraient chuter. «Étant donné que cela se concentre sur la promotion de la croissance économique grâce à une politique monétaire plus accommodante, la Reserve Bank of India a réduit le taux de réapprovisionnement de 0,5% le 6 juin… les taux d'intérêt pour les petits régimes d'épargne devraient être abaissés», a-t-elle déclaré.
Les taux d'intérêt du Fonds de prévoyance publique (PPF) ont connu des fluctuations notables au fil des décennies. Le taux actuel s'élève à 7,1% par an, un chiffre qui est resté inchangé depuis avril 2020. Les intérêts sont calculés mensuels et crédités chaque année.
Historiquement, PPF a offert un taux d'intérêt de pointe de 12%, qui est resté en place pendant une période substantielle de 1986 à 1999. Elle a été suivie d'une tendance à la baisse progressive – passant à 9,5% en 2000, puis à 8% en 2003, et à 7,9% en 2017.
Le 7,1% d'aujourd'hui reflète une phase de stabilité relative dans les petits taux d'épargne. Bien que des sommets inférieurs aux sommets historiques, il offre toujours des rendements en franchise d'impôt et soutenus par le gouvernement attrayants pour les investisseurs conservateurs à long terme.