Les prix de l’or sont confrontés à de nouvelles pressions alors que l’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran pousse les prix du pétrole brut à la hausse, renforçant les craintes d’inflation à un moment où la hausse des rendements du Trésor américain et la force du dollar américain pèsent sur le métal précieux. Cette combinaison a également ravivé les attentes d’une hausse des taux de la Réserve fédérale américaine lors de sa réunion des 15 et 16 septembre, créant un contexte difficile à court terme pour l’or, selon la note mensuelle du marché de l’or.
L’or sous pression
Dans un contexte de flambée des prix du pétrole brut due à l’escalade des tensions liées à la guerre entre les États-Unis et l’Iran, à la hausse des rendements du Trésor américain et à un dollar américain fort, les prix de l’or sont aujourd’hui sous pression. Sur le marché international, le prix de l’or du COMEX a terminé en baisse d’environ 1,50% à 4 408,90 dollars l’once. En Inde, l’or MCX a légèrement augmenté la semaine dernière, terminant à 1 52 784 ₹ pour 10 grammes, bien qu’il soit resté en dessous de sa moyenne mobile exponentielle sur 20 jours sur le graphique technique.
« Le taux de l’or est aujourd’hui tendu, car une nouvelle hausse des prix du pétrole a alimenté les anticipations d’inflation et poussé les marchés à augmenter fortement les chances d’une hausse des taux de la Fed américaine lors de la réunion de la Fed de la semaine prochaine », a déclaré Ponmudi R, PDG d’Enrich Money. « La pression qui en résulte sur les métaux précieux a poussé l’or et l’argent dans leur troisième baisse hebdomadaire consécutive, bien que les deux aient enregistré un rebond notable vendredi malgré un chiffre d’inflation globale plus élevé que prévu. »
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Tensions américano-iraniennes
Le regain de tensions géopolitiques est particulièrement important pour l’or, car une hausse soutenue des prix du pétrole pourrait compliquer les perspectives d’inflation de la Fed. La hausse des coûts de l’énergie peut alimenter l’inflation globale, donnant potentiellement moins de marge de manœuvre aux décideurs politiques pour assouplir la politique monétaire.
Des taux d’intérêt et des rendements réels plus élevés augmentent généralement le coût d’opportunité de la détention d’actifs non productifs tels que l’or, tandis qu’un dollar plus fort peut rendre les lingots plus chers pour les acheteurs internationaux. Cela crée un triple vent contraire pour l’or : l’inflation induite par le pétrole, la hausse des rendements du Trésor et la force du dollar.
L’or bénéficie toujours d’un soutien structurel à la demande
La note mensuelle du marché de l’or indique que la reprise du mois d’août a été soutenue par des facteurs allant au-delà de la politique monétaire. L’or est passé d’environ 4 000 dollars l’once début août à environ 4 650 dollars, gagnant environ 14 % au cours du mois. Les banques centrales et les ménages asiatiques ont continué de répondre à la demande sous-jacente.
La banque centrale chinoise a ajouté 20 tonnes à ses réserves en juillet, prolongeant ainsi sa séquence d’achat d’or à 21 mois consécutifs, tandis que les ETF chinois sur l’or ont également enregistré de forts afflux. L’Inde, quant à elle, a vu ses importations d’or presque doubler en valeur pour atteindre 4,16 milliards de dollars en juillet, les fabricants et les détaillants ayant reconstitué leurs stocks avant les fêtes de fin d’année. Les ETF nationaux sur l’or ont également continué d’attirer des flux de capitaux en août.
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Déclencheur clé de la réunion du FOMC de septembre
La décision du FOMC du 16 septembre sera donc cruciale. Le rapport note que les marchés ont augmenté la probabilité d’une hausse en septembre à environ 40 %, tandis que les attentes en matière de hausse en décembre ont également augmenté.
Pour l’or, la plus grande question pourrait en fin de compte être de savoir si la hausse des prix du pétrole se traduira par une inflation soutenue, des rendements réels plus élevés et un dollar plus fort. Si tel est le cas, le lingot pourrait être confronté à une plus grande volatilité.
Cependant, les inquiétudes budgétaires persistantes, les achats des banques centrales et la résilience de la demande physique et d’investissement pourraient limiter la baisse et maintenir intacte la trajectoire ascendante de l’or à long terme.
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