Les emprunts des ménages indiens subissent un changement générationnel, alimenté non pas par des investissements dans des logements ou des entreprises, mais par un appétit croissant pour les dépenses liées au style de vie. De nouvelles données de la RBI montrent que les prêts personnels et les dettes de carte de crédit représentent désormais la plus grande part du passif des ménages, dépassant pour la première fois les prêts au logement et soulevant des signaux d’alarme quant à la stabilité financière à long terme.
En mars 2024, les prêts de détail hors logement représentaient 54,9 % de tous les emprunts des ménages, contre 29 % pour le logement et 16,1 % pour les prêts agricoles et commerciaux. La dette par habitant est passée à 4,8 lakh ₹, contre 3,9 lakh ₹ il y a à peine deux ans. Plus inquiétant encore, ces prêts engloutissent désormais plus de 25,7 % du revenu disponible, soit une forte augmentation par rapport à il y a cinq ans.
Le changement est autant culturel que financier. « La génération de mes parents n’aimait pas les prêts… Si vous ne pouviez pas vous le permettre, vous ne l’achetiez pas », a écrit Ashish Singhal, co-fondateur de CoinSwitch, dans un article largement partagé sur LinkedIn en réaction aux données. « Cette Inde a disparu. »
L’observation de Singhal reflète la normalisation croissante des emprunts liés à la consommation. Des prêts personnels pour les vacances à Bali aux EMI sur iPhone, les Indiens financent de plus en plus leur style de vie plutôt que leurs actifs. « Nous empruntons pour consommer, pas pour construire », a-t-il souligné, soulignant la prolifération du crédit instantané via des applications, des NBFC et des programmes « achetez maintenant, payez plus tard » qui ont rendu l’endettement fluide et séduisant.
Le modèle traditionnel – dans lequel les ménages épargnaient jusqu’à 25 % de leurs revenus – s’effondre sous l’inflation du niveau de vie et la stagnation de la croissance des salaires. « Tous ceux que vous connaissez voyagent, se perfectionnent, vivent leur ‘meilleure vie’. Alors vous contractez un emprunt. Juste cette fois. Puis encore. Ensuite, c’est normal », a prévenu Singhal.
Cette normalisation a un coût. Depuis 2019, les prêts personnels ont été multipliés par plus de 3, dépassant de loin les prêts au logement (216 points d’indice) et les prêts aux entreprises (266). La facilité d’accès masque les conséquences à long terme.
« Les prêts s’accumulent. Les modes de vie ne s’inversent pas facilement », a prévenu Singhal. « Que se passe-t-il lorsque cette génération atteint 40 ou 50 ans et se rend compte qu’elle a passé ses 20 et 30 ans à payer des EMI au lieu de créer de la richesse ?