Le Securities and Exchange Board of India (Sebi) a présenté mardi un document de consultation sur l'introduction d'une « nouvelle classe d'actifs ». L'objectif principal de la création d'un nouveau produit, qui se situe quelque part entre les fonds communs de placement et les services de gestion de portefeuille (PMS), est de répondre aux besoins des investisseurs ayant des capacités de prise de risque plus élevées et un montant de ticket plus élevé.
Nouvelle classe d’actifs
La nouvelle classe d'actifs devrait se situer quelque part entre les fonds communs de placement et les PMS, où elle cherchera à attirer les investisseurs disposant de fonds investissables entre Rs 10 lakh et Rs 50 lakh.
L'idée a été proposée pour la première fois par la présidente de la Sebi, Madhabi Puri Buch, lors d'un événement en décembre dernier. Elle a déclaré : « Nous pensons qu'il y a de la place pour une classe d'actifs supplémentaire quelque part entre les fonds communs de placement et les PMS… La Sebi étudie une toute nouvelle classe d'actifs. »
Qui peut investir
Les fonds communs de placement dont les actifs sous gestion (AUM) dépassent Rs 10 000 crore sur trois ans ou ceux gérés par des directeurs des investissements (CIO) et des gestionnaires de fonds expérimentés seront éligibles pour lancer cette nouvelle classe d'actifs.
Investissement minimum
Pour décourager les investisseurs particuliers, la SEBI a fixé un seuil d'investissement minimum de Rs 10 lakh pour cette nouvelle classe d'actifs.
« Ce seuil devrait dissuader les investisseurs particuliers d'investir dans ce produit tout en attirant les investisseurs, avec des fonds investissables entre Rs 10 lakh et Rs 50 lakh, qui sont aujourd'hui attirés par des fournisseurs de PMS non autorisés et non enregistrés », a déclaré Sebi dans son document de consultation.
Caractéristiques de la nouvelle classe d’actifs proposée
La nouvelle classe d’actifs proposée offre aux investisseurs la possibilité de plans systématiques tels que des plans d’investissement systématiques (SIP) pour des stratégies d’investissement efficaces au sein de cette nouvelle classe d’actifs.
De plus, les stratégies d’investissement au sein de cette classe d’actifs innovante sont structurées de manière à permettre des investissements dans des produits dérivés ou des stratégies dérivées pour une exposition au marché.
La Sebi souligne l'importance d'établir une nomenclature unique pour cette classe d'actifs proposée afin de la différencier des fonds communs de placement conventionnels et des produits d'investissement existants sur le marché des valeurs mobilières comme les services de gestion de portefeuille (PMS), les fonds d'investissement alternatifs (AIF), les fiducies de placement immobilier (REIT), les fiducies de placement en infrastructures (INVIT) et autres.
« Au fil des années, une opportunité notable d'une nouvelle classe d'actifs est apparue entre les fonds communs de placement et les PMS en termes de flexibilité dans la construction de portefeuille », indique le document de consultation.
La principale différence entre les fonds communs de placement traditionnels et la nouvelle classe d'actifs est que les fonds communs de placement limitent généralement l'exposition aux produits dérivés à la couverture et au rééquilibrage. La nouvelle classe d'actifs permettra des positions sur produits dérivés qui vont au-delà de ces pratiques standard.
La SEBI a invité le public à formuler des commentaires sur la proposition avant le 6 août 2024.
Les experts réagissent
Réagissant à cette évolution, Radhika Gupta, PDG d'Edelweiss, a déclaré : « Le nouveau document de consultation de la SEBI sur la « nouvelle classe d'actifs » et la création d'une structure pour des stratégies différenciées et à risque plus élevé semble très prometteur. »
Elle a noté trois points :
1. L’Inde s’ouvre enfin à différents produits, styles et approches d’investissement. ETF passifs, factoriels, inverses, alternatifs, etc. Il n’existe pas de méthode unique pour investir.
2. Les entreprises AMC du futur créeront plusieurs centres d'expertise sur une plateforme plutôt qu'un style unique ou une entreprise axée sur l'individu
3. Du point de vue du client, rien n’égale la commodité de la bonne vieille plateforme MF : réglementée, transparente, dotée de fonctionnalités intéressantes comme les SIP et de plus en plus ouverte à l’innovation.
Sonam Srivastava, créateur de Wright Research, a déclaré : « Limiter l'éligibilité aux seules sociétés de gestion d'actifs (AMC) semble assez restrictif. Cette limitation pourrait réduire considérablement le vivier de talents de gestionnaires disponibles pour cette nouvelle catégorie. Pour exploiter pleinement le potentiel de cette option d'investissement, la SEBI devrait envisager de l'ouvrir aux fournisseurs de PMS et à d'autres professionnels de l'investissement qualifiés. »
Srivastava a également énuméré les avantages d’une éligibilité plus large :
> Expertise renforcée : permettre à un plus large éventail de gestionnaires qualifiés d’apporter une expertise diversifiée et innovante, au bénéfice des investisseurs.
> Un attrait accru : avec un vivier de talents plus large, la nouvelle classe d’actifs pourrait attirer davantage d’investisseurs à la recherche de stratégies d’investissement personnalisées.
> Compétitivité accrue : une concurrence accrue entre les gestionnaires peut conduire à de meilleures performances et à des coûts moindres pour les investisseurs.
Kirtan A Shah, directeur général de la gestion de patrimoine privé chez Credence Family Office, a déclaré : « Je me demande comment un PMS avec un ticket de 50L n'est pas autorisé à faire beaucoup de choses qu'une nouvelle classe d'actifs avec un total de 10L est autorisée à faire ? »
« La décision sur la fiscalité – que ce soit au niveau des fonds communs de placement ou selon de nouvelles normes – sera cruciale pour son adoption. Il reste à voir si des changements seront apportés au code des impôts pour stimuler les actifs ici », a déclaré Sandeep Jethwani, cofondateur de Dezerv HQ.