Le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a conservé l’exigence d’investissement minimum de 50 lakh ₹ par client en vertu de son nouveau règlement sur les gestionnaires de portefeuille, 2026, en gardant les services de gestion de portefeuille (PMS) largement destinés aux investisseurs fortunés.
Le règlement, notifié le 7 octobre 2026, entrera en vigueur le 1er avril 2027. Il fixe les règles régissant les gestionnaires de portefeuille, notamment leur enregistrement, leurs opérations, leurs frais et leurs responsabilités envers les clients.
Dans le nouveau cadre, les gestionnaires de portefeuille ne peuvent pas accepter de fonds ou de titres d’une valeur inférieure à 50 lakh ₹ d’un client. Toutefois, cette exigence d’investissement minimum ne s’applique pas aux investisseurs qualifiés, sous réserve des informations appropriées dans les documents d’information et des conditions convenues entre l’investisseur et le gestionnaire de portefeuille.
Qu’est-ce qui change avec les nouvelles règles ?
Les réglementations du SEBI renforcent également les exigences en matière de frais et de protection des investisseurs. Les gestionnaires de portefeuille ne peuvent pas facturer de frais initiaux, directement ou indirectement. Ils peuvent facturer des frais fixes, des frais basés sur le rendement ou une combinaison des deux, mais doivent divulguer la fourchette des frais sous différents rubriques.
Les gestionnaires doivent également tenir des comptes séparés pour les titres des clients et conserver les fonds des clients dans un compte séparé auprès d’une banque commerciale programmée. Les réclamations des investisseurs doivent être traitées dans les 21 jours calendaires suivant leur réception.
Ces exigences visent à renforcer la transparence et la responsabilité dans le secteur des PMS, même si leur impact sur l’expérience des investisseurs dépendra de leur mise en œuvre et de leur conformité.
Réglementation PMS 2026 : points saillants
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Paramètre |
Détails clés |
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Investissement minimum dans un PMS conventionnel |
50 000 ₹ par client |
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Investisseurs qualifiés |
Exonéré du minimum, sous réserve des informations prescrites et des conditions convenues |
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Date d’entrée en vigueur |
1 avril 2027 |
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PMS discrétionnaire |
Le gestionnaire prend des décisions d’investissement de manière indépendante dans le cadre de l’accord client |
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PMS non discrétionnaire |
Le gestionnaire suit les instructions du client |
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Frais initiaux |
Interdit, directement ou indirectement |
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Modèles de frais autorisés |
Frais fixes, frais basés sur le rendement ou une combinaison |
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Divulgation des frais |
La fourchette des frais sous différents postes doit être divulguée |
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Règlement des griefs des investisseurs |
Dans les 21 jours calendaires suivant la réception d’une plainte |
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Titres clients |
Doit être détenu dans des comptes séparés |
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Fonds clients |
Doit être conservé sur un compte séparé auprès d’une banque commerciale programmée |
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PMS basé sur des fonds communs de placement (PRIM) |
Cadre séparé avec un investissement minimum de 25 lakh ₹ par client |
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Valeur nette minimale pour les gestionnaires proposant exclusivement PRIM |
2 000 000 ₹ |
En quoi le PMS diffère des fonds communs de placement
PMS permet aux investisseurs de faire gérer leur portefeuille par un gestionnaire professionnel dans le cadre d’une convention précisant les services et l’approche d’investissement. Dans le cadre du PMS discrétionnaire, le gestionnaire prend les décisions d’investissement de manière indépendante en fonction des besoins du client. Dans le PMS non discrétionnaire, le manager agit selon les instructions du client.
Le seuil de 50 lakh ₹ signifie que les investisseurs ont besoin d’un capital important pour accéder aux PMS conventionnels. Les fonds communs de placement, en comparaison, offrent aux investisseurs un moyen d’accéder à des portefeuilles gérés par des professionnels sans répondre à cette exigence d’investissement minimum spécifique au PMS.
Pour les investisseurs, le choix entre les deux dépend de facteurs tels que les objectifs d’investissement, les coûts, la tolérance au risque et le niveau de gestion de portefeuille requis.
Une voie distincte pour les PMS basés sur des fonds communs de placement
Les réglementations introduisent un cadre distinct appelé Route de services de gestion de portefeuille pour l’investissement dans des parts de fonds communs de placement (PRIM). Pour les gestionnaires proposant exclusivement ce service, les règles prescrivent une valeur nette minimale de ₹2 crore et un investissement minimum de ₹25 lakh par client.
Cela crée un itinéraire distinct avec un seuil d’investissement minimum inférieur à celui des PMS conventionnels, mais cela ne remplace pas l’exigence de 50 lakh ₹ pour les services de gestion de portefeuille réguliers.
En fin de compte, le nouveau cadre de SEBI préserve le seuil d’entrée élevé pour les PMS conventionnels tout en introduisant une voie distincte basée sur les fonds communs de placement. Les investisseurs devront évaluer les services, les frais, les risques et les conditions d’éligibilité avant de décider quelle option d’investissement leur convient.