Les investisseurs qui ont raté l’attribution de l’introduction en bourse de Jio Platforms auront une autre opportunité d’acheter les actions après la cotation. Cependant, une forte demande de souscription et une prime élevée sur le marché gris ne garantissent pas des gains de cotation, ce qui rend la valorisation, les perspectives de bénéfices et l’allocation de portefeuille des considérations importantes avant d’entrer sur le titre.
Richa Bhansali, associé chez Mindspright Legal, met en garde contre le fait de considérer la sursouscription comme une garantie de rendement. « Une forte demande est un signal à interpréter, pas un retour à l’hypothèse », a-t-elle déclaré à Business Today.
Un abonnement solide garantit-il des gains de cotation ?
Les données publiées à 11h02 le 22 octobre ont montré que l’introduction en bourse de Jio Platforms avait été globalement souscrite 3,48 fois. Les acheteurs institutionnels qualifiés (QIB), hors investisseurs principaux, ont souscrit 9,42 fois, tandis que les investisseurs non institutionnels (NII) ont souscrit 2,34 fois et les investisseurs particuliers 1,03 fois.
La prime du marché gris (GMP) indique également de fortes attentes. Une cotation publiée de 247 ₹ le 22 octobre, par rapport au prix d’émission supérieur de 1 119 ₹, impliquait un prix indicatif de 1 366 ₹, soit une prime d’environ 22,07 %. Cependant, GMP n’est pas officiel et ne garantit pas le prix d’inscription réel.
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Bhansali souligne que la demande institutionnelle au prix d’offre ne détermine pas ce que les investisseurs seront prêts à payer après la cotation. Elle prévient également que les chiffres des souscriptions et le GMP pourraient refléter le même optimisme sous-jacent, plutôt que deux signaux indépendants de rendements futurs.
Les preuves historiques émettent une mise en garde similaire. Une étude du Securities and Exchange Board of India (SEBI) sur les introductions en bourse de cartes mères cotées entre avril 2021 et décembre 2023 a révélé une association entre une souscription plus élevée et des rendements plus élevés le jour de la cotation, mais également un plus grand nombre de sorties d’investisseurs parallèlement à une souscription plus élevée. Les résultats ne fournissent pas de formule fiable pour prédire les performances de Jio.
Faut-il acheter immédiatement après l’inscription ?
Les investisseurs qui ont manqué une attribution devraient éviter de se précipiter sur le titre simplement parce qu’il est coté à prime. Une forte reprise dès la première journée pourrait laisser une marge limitée pour de nouveaux gains si le prix prend déjà en compte des attentes de croissance optimistes.
Aakash Bansal, co-fondateur et PDG de MIDASX, une plateforme technologique multi-actifs B2B2C basée sur l’IA, affirme que manquer l’allocation ne met pas nécessairement fin à la possibilité de participation d’un investisseur.
« Il n’est pas non plus nécessaire de considérer l’attribution d’une introduction en bourse comme le seul moyen de participation. Les investisseurs seront en mesure d’évaluer la société après sa cotation en fonction de ses performances boursières, de ses informations financières et de son évolution commerciale », a déclaré Bansal.
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Les investisseurs devraient examiner le prix post-cotation par rapport aux bénéfices, aux flux de trésorerie, à la dette et à des sociétés comparables. À l’extrémité supérieure de la fourchette de prix de l’introduction en bourse, Bansal a évalué Jio à environ 34 fois les bénéfices de l’exercice 26 et 13,5 fois l’EBITDA. Les investisseurs doivent évaluer si les perspectives de croissance de l’entreprise justifient la valorisation à laquelle l’action sera finalement négociée.
Pourquoi attendre peut avoir du sens
Les investisseurs ayant un horizon à long terme pourraient envisager d’attendre que la découverte des prix se stabilise ou d’examiner les résultats trimestriels ultérieurs avant d’investir. Les informations financières peuvent les aider à évaluer la croissance des revenus, la rentabilité et si les performances de l’entreprise répondent aux attentes du marché. Cependant, attendre ne garantit pas un prix d’entrée inférieur.
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Les investisseurs doivent également évaluer leur exposition actuelle aux entreprises de télécommunications, de technologie et du numérique, y compris leur exposition indirecte via les actions de Reliance Industries. Tout investissement doit correspondre à leurs objectifs financiers, à leur appétit pour le risque et à leur portefeuille plus large.
L’essentiel : manquer l’attribution de l’introduction en bourse de Jio Platforms ne signifie pas manquer l’opportunité d’investissement. Mais la demande d’abonnement, la reconnaissance de la marque et les BPF ne doivent pas être traitées comme des signaux d’achat automatiques. Les investisseurs devraient donner la priorité à la valorisation, à la performance financière et à la discipline de portefeuille plutôt qu’à la crainte de rater une reprise le jour de la cotation.
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