Les prix de l'or ont chuté de plus de 2% mardi alors que les investisseurs ont enregistré des bénéfices après que le métal jaune ait atteint un plus haut historique lors de la séance précédente, le sentiment étant façonné par les attentes de baisses des taux d'intérêt américains et la forte demande de valeurs refuges qui ont entraîné un rallye extraordinaire cette année.
À 10h15 GMT, l'or au comptant a chuté de 2,3% à 4.256,19 dollars l'once, en retrait par rapport au pic record de lundi de 4.381,21 dollars. Les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en décembre ont baissé de 2,1% à 4 269,60 $ l'once. L'indice du dollar américain a augmenté de 0,3%, rendant l'or plus cher pour les investisseurs détenant d'autres devises.
L'extraordinaire hausse de l'or cette année reflète le malaise croissant des investisseurs à l'égard des monnaies fiduciaires et de la santé à long terme des marchés mondiaux. Pourtant, la baisse de mardi souligne que même dans des marchés haussiers, des corrections temporaires sont inévitables alors que les investisseurs bloquent leurs bénéfices.
Alok Jain, fondateur de Weekend Investing, a déclaré que le récent rallye souligne le rôle durable de l'or en tant que couverture contre les crises – pas seulement en 2025 mais à travers des décennies et des zones géographiques. « L’or protège les investisseurs lorsque tout le reste s’effondre », a-t-il noté, soulignant des parallèles historiques entre le Japon, la Chine et l’Europe.
Jain s'est appuyé sur plusieurs études de cas mondiales pour illustrer comment l'or a historiquement surperformé les actions lors de longues stagnations des marchés. « Prenez le Nikkei 225 du Japon », a-t-il déclaré. « Après 40 ans de hausse qui s'est terminée en 1990, l'indice a mis 35 ans pour se rétablir. Pourtant, l'or, exprimé en yens, a augmenté de près de 950 % au cours de la même période. »
Il a expliqué que combiner 50 % d’or avec 50 % d’actions – et rééquilibrer mensuellement – aurait produit des rendements bien plus élevés et plus fluides qu’un investissement pur en actions. Au Japon, un portefeuille aussi équilibré a généré un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 4,4 %, comparé à une performance stable des actions.
Des tendances similaires sont apparues en Chine, au Royaume-Uni, en Espagne et en Italie, où les marchés boursiers ont peu donné de résultats au cours des deux dernières décennies. En revanche, l’or en monnaies locales a augmenté entre 600 % et 1 500 %, protégeant les investisseurs à long terme des effondrements prolongés des marchés. « Même dans les économies développées, une allocation 50/50 d'actions aurifères a surperformé les actions seules, parfois par cinq », a déclaré Jain.
Malgré la correction, l’or reste en hausse de plus de 63 % en 2025, propulsé par un puissant mélange de tensions géopolitiques, d’incertitude économique, d’achats par la banque centrale et d’attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine se tournera bientôt vers des baisses de taux. Les marchés se concentrent désormais sur les prochaines données de l'indice des prix à la consommation (IPC) américain, attendues vendredi, qui devraient afficher une hausse de 3,1 % sur un an pour septembre – un chiffre qui pourrait consolider les paris sur une baisse des taux de 25 points de base la semaine prochaine.
Allocation d'actifs
Jain a mis en garde contre ce qu’il appelle le « biais de récence » – l’hypothèse selon laquelle les marchés augmenteront toujours parce qu’ils l’ont fait au cours des dernières décennies. « L'Inde connaît un marché haussier depuis 35 ans, mais l'histoire montre qu'aucun marché ne progresse éternellement », a-t-il prévenu. « Une simple allocation à l'or garantit une performance plus fluide du portefeuille et protège contre les événements de cygne noir. »
Il a comparé la relation entre l’or et les actions à un « accord parfait ». « Les actions sont comme le vin et l'or est le fromage – tous deux forts en soi, mais magiques ensemble », a déclaré Jain.
Alors que de grandes institutions mondiales telles que Morgan Stanley et Goldman Sachs recommandent désormais une allocation d’or de 20 % dans les portefeuilles, Jain a suggéré une règle empirique pratique : allouer un pourcentage de votre valeur nette à l’or égal à la moitié de votre âge. « Pour un investisseur de 40 ans, cela représente environ 20 % en or – une allocation qui peut équilibrer risque et récompense sur des décennies. »
Même après la baisse de mardi, l'histoire à long terme de l'or reste intacte. Comme le dit Jain : « L'or n'a pas bougé – tout le reste a changé. Lorsque les monnaies faiblissent, l'or révèle simplement leur faiblesse. »