Après un rallye record qui a propulsé l’or vers de nouveaux sommets au début du mois, le métal jaune se refroidit. Les contrats à terme sur l'or de décembre se négocient à près de Rs 1,21 lakh pour 10 grammes, tandis que l'argent a glissé à Rs 1,43 lakh par kilogramme sur le Multi Commodity Exchange (MCX), marquant l'une des baisses hebdomadaires les plus fortes depuis des mois.
Selon les analystes, ce recul était à la fois attendu et sain après une hausse extraordinaire qui a fait passer l’or de près de Rs 75 000 à Rs 1,30 lakh en quelques mois seulement. Une correction de 10 à 15 % était attendue, ce qui pourrait rapprocher les prix de Rs 1,15 lakh pour 10 grammes avant de se stabiliser à nouveau.
L’optimisme commercial se refroidit
Le facteur clé qui pèse sur l’or et l’argent est le regain d’optimisme quant à un éventuel accord commercial entre les États-Unis et la Chine. Des informations suggèrent que les responsables des deux pays ont mis au point un cadre préliminaire en vue d'une éventuelle rencontre entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping.
« À mesure que les tensions commerciales s'atténuent, les investisseurs abandonnent les actifs défensifs comme les lingots pour se tourner vers les actions et d'autres instruments plus risqués », a déclaré Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade. « Le dégivrage des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine a quelque peu coupé l'herbe sous le pied du prix de l'or en raison d'une baisse des flux d'achat de valeurs refuges. »
La récente force du dollar américain a également exercé une pression à la baisse sur le lingot. Le billet vert s'est raffermi avant la réunion politique de la Réserve fédérale et dans un contexte de bénéfices optimistes des grandes entreprises américaines. Étant donné qu’un dollar plus fort rend l’or et l’argent plus chers pour les acheteurs utilisant d’autres devises, la demande mondiale s’est affaiblie.
« L'or est en baisse de 3 % et revient en dessous de 4 000 dollars l'once, et l'argent de 4 % », a déclaré Vikram Kasat, responsable du conseil chez PL Capital. Alors que les actions mondiales atteignent des sommets records – le Nikkei japonais franchissant les 50 000 et les indices américains proches des sommets historiques – les investisseurs trouvent moins de raisons de détenir des actifs sans rendement comme l'or et l'argent.
Le marché intérieur reflète les tendances mondiales
En Inde, les prix du lingot évoluent conformément aux tendances internationales. « Bien que l'or reste une valeur refuge, son biais à court terme semble prudent. Les investisseurs peuvent attendre des signaux plus clairs avant d'augmenter leur exposition », a déclaré Aksha Kamboj, vice-président de l'India Bullion & Jewelers Association (IBJA).
Actuellement, l’or 24 carats se négocie à environ 1,21 000 roupies pour 10 grammes, reflétant à la fois la prise de bénéfices et l’impact d’un dollar plus fort. L’argent, quant à lui, coûte près de Rs 1,45 000 le kilogramme, en baisse par rapport aux sommets récents.
Le double rôle de l'argent – à la fois métal industriel et métal précieux – le rend vulnérable à la faiblesse de la demande industrielle et au refroidissement de la confiance des investisseurs. « L'argent conserve un potentiel de hausse à long terme, mais une stratégie prudente d'achat en cas de baisse est conseillée compte tenu de sa volatilité », a ajouté Kamboj.
Les fondamentaux à long terme sont solides
Malgré ce recul, l'or a gagné près de 53 % cette année, atteignant un sommet historique de 4 381 dollars l'once en octobre, soutenu par les achats des banques centrales, l'incertitude géopolitique et les attentes de baisse des taux d'intérêt. L'argent reste également parmi les matières premières les plus performantes en 2025, soutenu par son utilisation croissante dans les énergies propres et l'électronique.
Les observateurs du marché considèrent la correction actuelle comme une pause et non comme un renversement. « Un dollar plus fort, une baisse de la demande physique en Asie et des bénéfices enregistrés à des sommets récents ont tous contribué à la correction », a déclaré le Dr Renisha Chainani, responsable de la recherche chez Augmont. « Pourtant, les perspectives globales de l'or restent optimistes, soutenues par l'incertitude budgétaire et l'accumulation continue des banques centrales. »
Techniquement, l'or devrait se consolider entre 1,20 lakh ₹ et 1,24 lakh ₹ pour 10 grammes à court terme, avec un potentiel de variation de 3 à 4 % s'il se brise d'un côté ou de l'autre. Pour l’argent, 1,44 lakh ₹ par kg reste un support solide, tandis que la résistance est observée autour de 1,50 lakh ₹.
Alors que l’Inde se dirige vers Diwali et la saison des mariages, même une légère baisse pourrait relancer la demande. Les bijoutiers de détail signalent une fréquentation stable et s'attendent à des achats soutenus si les prix baissent encore – un signe que, pour les ménages indiens, l'attrait de l'or reste plus fort que jamais.