Avant Dhanteras et Diwali – festivals qui symbolisent la prospérité, la lumière et les nouveaux départs – les investisseurs ont une fois de plus choisi l’or qui définit les traditions de richesse indiennes depuis des siècles. Mais au milieu de la lueur des pièces et des ornements en or, Ashwini Shami, vice-président exécutif et gestionnaire de portefeuille en chef chez OmniScience Capital, a rappelé aux investisseurs une vérité cruciale : lorsqu'il s'agit de création de richesse à long terme, les actions éclipsent discrètement l'or. « L'or incarne la sécurité et le sentiment », a déclaré Shami. « Mais lorsque nous examinons les données sur plusieurs décennies, les actions ont toujours généré des rendements réels plus élevés et plus fiables. »
Selon la récente étude d'OmniScience Capital, « Gold's Glitter vs. Stock's Sparkle », qui a examiné 35 années de données de rendement glissant de 1990 à 2025, les actions ont été de loin la meilleure créatrice de richesse. Le Sensex 30 a généré un rendement annuel moyen de 11,5 %, dépassant largement les 9,5 % de l'or, selon les données de la Reserve Bank of India. Cette différence de deux points de pourcentage, a noté Shami, « s’aggrave considérablement au fil des décennies, se traduisant par une richesse exponentiellement plus élevée ».
Retours glissants
Pour rendre la comparaison plus significative, l'étude a utilisé la méthode Rolling Returns, analysant plus de 6 400 périodes d'un an et 3 100 périodes de dix ans à l'aide des données Nifty50 et GoldBees. « Les rendements glissants sont bien plus précis que les simples moyennes », a écrit Shami dans une chronique. « Ils montrent ce que les investisseurs ont réellement vécu à travers plusieurs points d'entrée, en filtrant les biais de chance et de timing. »
Les résultats sont frappants. Pendant les périodes de détention de trois ans et au-delà, le Nifty50 a constamment surperformé l'or, avec une moyenne de 11,5 % contre 8 à 10 % pour l'or. Plus intéressant encore, les actions offrent une protection du capital de 98,1 % aux investisseurs détenant trois ans ou plus, contre 84 % pour l'or. « En d'autres termes », a ajouté Shami, « les actions sont statistiquement plus sûres que l'or sur des horizons temporels significatifs – une conclusion qui remet en question les idées reçues. »
Selon l’étude, les investisseurs dans l’or devraient rester investis au moins sept ans pour atteindre une probabilité comparable de 99 % de protection du capital, soulignant ainsi la façon dont les actions génèrent à la fois croissance et sécurité au fil du temps.
Le véritable rôle de l'or
Malgré ses rendements à long terme plus faibles, Shami a reconnu la place légitime de l'or dans les portefeuilles modernes. « L’or apporte un confort psychologique et une diversification en période de crise », a-t-il déclaré. « Mais il devrait compléter les actions, et non les concurrencer. » Les recherches d'OmniScience Capital suggèrent de maintenir l'exposition à l'or entre 10 et 20 % du total des actifs, suffisamment pour couvrir une volatilité extrême, mais pas au point de limiter le potentiel de croissance.
Il est intéressant de noter que l'analyse de la société remet également en question la réputation de l'or en tant que couverture contre l'inflation. « Nos données ne montrent pratiquement aucune corrélation entre l'inflation et les prix de l'or », a révélé Shami. « L’or réagit davantage aux forces macroéconomiques – taux d’intérêt, force du dollar et achats des banques centrales – qu’aux prix à la consommation. »
Les actions pour la prospérité
Les résultats sont également valables à l’échelle mondiale. Au cours des 40 dernières années, le S&P 500 a généré des rendements annuels moyens de 9,4 %, contre seulement 5 % pour l’or. Selon Shami, cela renforce les arguments universels en faveur de la détention d’actions : « Dans toutes les zones géographiques, les actions récompensent la patience et la participation à la croissance économique, tandis que l’or protège principalement le pouvoir d’achat. »
Même si les ETF sur l’or ont enregistré des entrées record en septembre 2025 – 8 363 crores ₹ en Inde et 15 milliards de dollars dans le monde – Shami a averti que ces flux reflétaient une peur à court terme et non une stratégie à long terme. « Le coût d’opportunité du stationnement du capital dans l’or est important », a-t-il déclaré. « Pour les investisseurs ayant un horizon de plus de trois ans, les actions offrent une meilleure protection du capital, des rendements réels plus élevés et une résistance à l'inflation plus efficace. »
Shami a conclu : « L'achat d'or festif est une tradition – et c'est beau. Mais du point de vue d'un investisseur, la vraie richesse n'est pas forgée par les paillettes ; elle est construite par la croissance. Les actions, tant indiennes que mondiales, restent les outils les plus puissants pour accroître la prospérité au fil du temps. «