La nouvelle classe d'actifs proposée par le régulateur des marchés financiers, le Securities and Exchange Board of India (Sebi), un hybride entre les fonds communs de placement (MF) et les services de gestion de portefeuille (PMS), vise à combler le fossé entre les MF et les PMS en offrant une plus grande flexibilité, une plus grande capacité de prise de risque et une taille de ticket plus importante.
La classe d'actifs, que la Sebi avait proposée dans un document de consultation, aura une taille de ticket minimale de Rs 10 lakh.
Dans le document de consultation, la Sebi avait déclaré : « (La nouvelle classe d'actifs) vise à fournir aux investisseurs un produit d'investissement réglementé présentant des capacités de prise de risque plus élevées et un montant de ticket plus élevé, visant à freiner la prolifération des produits d'investissement non enregistrés et non autorisés. »
Tous les fonds de placement existants qui fonctionnent depuis trois ans et qui gèrent un AUM de 10 000 crores de roupies ou plus sont éligibles pour lancer cette nouvelle classe d'actifs. Alternativement, les sociétés de fonds ayant un CIO avec 10 ans d'expérience dans la gestion d'un AUM de 5 000 crores de roupies et un gestionnaire de fonds supplémentaire pour le NAC avec une expérience minimale de sept ans avec un AUM de 3 000 crores de roupies peuvent également lancer le NAC. Enfin, il ne doit y avoir aucune plainte contre le sponsor et l'AMC au cours des trois dernières années.
Les fonds actions longs et les fonds ETF inversés peuvent être lancés par les AMC dans cette nouvelle catégorie.
Cette nouvelle classe d'actifs se veut plus flexible que les fonds communs de placement ; la limite d'émetteur unique est de 20 % de la valeur liquidative, contre 10 % de la valeur liquidative dans les fonds communs de placement ; les investisseurs peuvent investir 12 % de la valeur liquidative dans des titres de créance de notation A et inférieure, alors que dans les fonds communs de placement cette limite est de 6 %, et 20 % de la valeur liquidative peuvent être investis dans des REIT (10 % de la valeur liquidative dans les fonds communs de placement).
Ajit Menon, PDG de PGIM MF, a salué cette proposition, affirmant qu’elle ouvrirait de nouvelles opportunités aux investisseurs fortunés ayant une plus grande appétence au risque et leur offrirait quelque chose de plus qu’un simple fonds de placement classique. Il a également déclaré : « Nous constatons une trop forte traction dans la catégorie sectorielle/thématique des fonds de placement, ce qui est assez risqué pour les investisseurs particuliers car ils ne recherchent que la performance. Avec cette nouvelle classe d’actifs, de nombreux fonds risqués peuvent être transférés vers cette nouvelle classe d’actifs, ce qui peut protéger les investisseurs particuliers contre les risques excessifs. »
Madhu Nair, PDG d'Union MF, estime que la nouvelle classe d'actifs aura des implications fiscales lucratives, similaires à celles des MF, et contribuera à créer un produit plus différencié.
Jimmy Patel, PDG de Quantum MF, estime que l’exposition aux produits dérivés autres que la couverture et le rééquilibrage du portefeuille offrira également plus de flexibilité et des rendements plus élevés aux investisseurs. Il a déclaré : « Ce produit intéressera particulièrement les investisseurs fortunés car il s’agira d’un produit multi-actifs qui leur offrira plus de diversité. »
Daniel GM, fondateur et directeur de PMS Bazaar, estime que cette nouvelle classe d’actifs peut entraîner une migration des investisseurs de fonds communs de placement vers cette nouvelle classe d’actifs et provoquer une concurrence accrue entre les AMC pour lancer de nouveaux NAC. Il a également déclaré : « Nous devons attendre et voir quelle valeur différenciée cette nouvelle classe d’actifs ajoute aux investisseurs, car il existe déjà des structures dans le secteur. »