Nouvelle classe d'actifs de la SEBI : quelques heures après que la SEBI a lancé son idée de lancer une nouvelle classe d'actifs, qui aura plus de flexibilité qu'un système de fonds communs de placement classique et un montant de ticket inférieur à celui des services de gestion de portefeuille (PMS) et s'adressera aux investisseurs ayant un appétit pour le risque élevé.
Le nouvel actif d'investissement sera proposé sous la forme d'un fonds commun de placement (MF), avec une nouvelle image de marque et des assouplissements pertinents des normes MF existantes. Le montant minimum du ticket d'achat est proposé à 10 lakhs de roupies, soit un cinquième de celui des programmes PMS et un dixième de celui des produits d'investissement alternatifs.
« La classe d'actifs proposée vise à fournir aux investisseurs un produit d'investissement réglementé présentant des capacités de prise de risque plus élevées et un montant de ticket plus élevé, visant à freiner la prolifération de produits d'investissement non enregistrés et non autorisés », indique le document.
Réagissant au nouveau système, Deepak Shenoy, fondateur et PDG de Capitalmind, a déclaré que l'idée est excellente car elle permettra des choses que les investisseurs peuvent faire individuellement et que les FII peuvent faire, mais que les fonds communs de placement nationaux ne peuvent pas faire (et un PMS non plus).
Il a ajouté que cela favoriserait le concept de participation des fonds communs de placement nationaux au F&O, qui est nécessaire comme équilibre institutionnel à la participation des FII.
Il a également noté quelques points :
La nouvelle proposition de la SEBI pour les investisseurs à valeur nette légèrement élevée permettra aux fonds communs de placement de créer un concept appelé « Stratégies d'investissement » qui peut
a) utiliser des contrats à terme et des options pour les positions (plutôt que seulement pour la couverture/l'équilibrage)
b) en utilisant des stratégies plus complexes ou innovantes comme les fonds inversés qui profitent de la baisse du marché
c) investir plus de 10 % par action (15 %) et avoir des limites plus souples pour la concentration de crédit dans la dette ; et est limité aux investisseurs mettant Rs 10 lakh au total dans toutes les stratégies d'investissement (vous pouvez donc avoir 5 lakh chacun dans deux de ces stratégies par la même société de fonds)
Il a ajouté : « J'espère que les gestionnaires de PMS seront un jour autorisés à utiliser cette classe d'actifs, car elle est fiscalement avantageuse, mais elle n'est actuellement proposée que pour les AMC de fonds communs de placement qui peuvent la demander séparément. »
Les produits d’investissement actuels se composent de diverses options disponibles pour les investisseurs. Il s’agit notamment de fonds communs de placement, conçus pour les investisseurs particuliers et qui ont généralement une exigence d’investissement minimum faible. En outre, il existe des PMS avec un montant d’investissement minimum de Rs 50 lakh, ciblant les investisseurs ayant un patrimoine net plus élevé. En outre, des fonds d’investissement alternatifs (AIF) sont également disponibles pour les investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille, avec une valeur d’investissement minimale de Rs 1 crore. Chacun de ces produits d’investissement s’adresse à différents profils d’investisseurs et capacités financières.
Shenoy a ajouté que la nouvelle classe d'actifs permettra à bien des égards aux fonds communs de placement d'aller au-delà des PMS et de faire des choses que les PMS ne peuvent pas faire, comme l'utilisation de produits dérivés.
« À bien des égards, ce document de consultation permet aux fonds de placement d'aller au-delà des PMS et de faire des choses que les PMS ne peuvent pas faire, comme l'utilisation de produits dérivés et de manière fiscalement efficace. J'espère qu'avec le temps, même les gestionnaires de PMS seront autorisés à lancer des stratégies en utilisant cette structure. Étant donné que l'exposition minimale est de 10 lakhs ₹ sur l'ensemble de la classe d'actifs, un investisseur peut s'y exposer sur plusieurs stratégies, disons en investissant quelques lakhs dans chaque stratégie », a déclaré Shenoy.
Anirudh Garg, associé et gestionnaire de fonds chez Invasset, a déclaré : « Le récent document de consultation de la SEBI proposant une nouvelle classe d'actifs positionnée entre les fonds communs de placement et les PMS représente une avancée progressive pour le paysage de l'investissement indien. Nous considérons cette initiative comme une étape cruciale pour répondre aux besoins des investisseurs qui recherchent une plus grande flexibilité et une exposition au risque plus élevée que les fonds communs de placement traditionnels, sans pour autant s'engager sur l'exclusivité des PMS. Cette nouvelle classe d'actifs est conçue pour limiter les produits d'investissement non enregistrés et offrir une option réglementée, mais flexible, aux investisseurs avertis. Elle permet des stratégies d'investissement innovantes, notamment l'utilisation de produits dérivés et de positions long-short, qui peuvent potentiellement générer des rendements plus élevés et gérer les risques de manière efficace.
« De plus, cette nouvelle classe d'actifs se distingue clairement des fonds communs de placement traditionnels en termes de stratégie de marque et de publicité, ce qui permet aux investisseurs de prendre des décisions éclairées. Les fréquences de rachat adaptées à la nature des investissements contribueront également à gérer efficacement la liquidité. Dans l'ensemble, nous pensons que l'initiative de la SEBI est une évolution opportune et nécessaire, offrant davantage d'options et une plus grande flexibilité aux investisseurs tout en maintenant la surveillance réglementaire nécessaire pour protéger les intérêts des investisseurs », a ajouté M. Garg.
Niranjan Avasthi, vice-président senior d'Edelweiss MF, a déclaré : « La nouvelle classe d'actifs offre une structure intéressante aux sociétés de gestion de portefeuille pour explorer des stratégies d'investissement uniques, à haut risque et à rendement élevé, avec une flexibilité accrue. Plus important encore, d'une manière fiscalement efficace. Les FIA et les PMS existants pourraient être désavantagés. »
Il a également noté différentes caractéristiques de la nouvelle classe d’actifs.
Taille minimale d'investissement :
MF : 500 INR (certains SIP à partir de 100 INR).
NAC : 10 lakh INR par investisseur.
Limite d'émetteur unique pour les titres de créance :
Fonds communs de placement : 10 % de la valeur nette d’inventaire (jusqu’à 12 % avec approbation).
NAC : 20 % de la valeur liquidative (jusqu'à 25 % avec approbations).
Limites basées sur le risque de crédit :
MF :
AAA : 10 %
AA : 8 %
A et inférieurs : 6 % (+ 2 % avec approbation)
CNA:
AAA : 20 %
AA : 16 %
A et inférieurs : 12 % (+ 5 % avec approbation)
Propriété des droits de vote :
MF : 10 %.
NAC : 15 %.
Exposition de la valeur liquidative aux instruments de capitaux propres :
MF : 10 %.
NAC : 15 %
Investissement dans les REIT et InvIT :
Fonds communs de placement : 10 % au total ; max. 5 % dans un seul émetteur.
NAC : 20 % au total ; max 10 % chez un seul émetteur.
Limites de niveau sectoriel :
Fonds communs de placement : 20 % par secteur.
NAC : 25% par secteur.
Utilisation des produits dérivés :
Fonds communs de placement : autorisés uniquement à des fins de couverture.
NAC : Peut également être utilisé pour l'exposition.
Image de marque et distinction :
NAC : une image de marque unique pour souligner les risques plus élevés.
Fonds communs de placement : reconnus comme des options à faible risque pour les investisseurs particuliers.
Divulgation des risques :
NAC : un indicateur de risque unique pour les risques plus élevés ; divulgations mensuelles du portefeuille.
MF : Risk-o-mètre standardisé avec divulgations régulières.