L’escalade des tensions entre les États-Unis, Israël et l’Iran a des répercussions sur les marchés financiers mondiaux, poussant les investisseurs vers les valeurs refuges traditionnelles et les actifs liés à la défense. Les prix de l’or ont bondi dans un contexte d’aversion au risque, tandis que les marchés pétroliers restent volatils en raison des craintes de ruptures d’approvisionnement au Moyen-Orient. À mesure que les risques géopolitiques s’intensifient, les investisseurs évaluent de plus en plus l’exposition aux actions aurifères, de défense et d’énergie comme couverture potentielle dans un environnement mondial incertain.
L’or comme couverture clé du portefeuille
Dans un contexte d’incertitude géopolitique croissante, l’or continue de susciter un fort intérêt des investisseurs en tant que moyen de diversification des risques de portefeuille. Les analystes affirment que le métal précieux joue un rôle crucial dans la protection des portefeuilles pendant les périodes de volatilité accrue et de stress géopolitique.
Hou Wey Fook, directeur des investissements de DBS, a déclaré que la banque continue de maintenir une exposition à l’or dans le cadre de sa stratégie de portefeuille plus large axée sur la résilience.
« Notre approche en matière de construction de portefeuille est axée sur des titres de haute qualité dans le cadre de notre stratégie ‘Barbell' », a déclaré Hou.
« Du côté défensif, nous détenons des crédits de qualité supérieure par rapport aux obligations de qualité inférieure. Du côté de la croissance, nous nous concentrons sur les actions d’entreprises génératrices de bénéfices, en particulier dans des secteurs alignés sur des tendances séculaires telles que l’IA, la longévité et la rareté, ainsi que sur les entreprises qui affichent des rendements de dividendes durables. «
Il a ajouté que les portefeuilles maintiennent également une allocation significative aux actifs diversifiant les risques, tels que l’or.
« Nous maintenons également une allocation raisonnablement élevée aux actifs de diversification des risques, principalement l’or. Dans l’ensemble, cela nous conforte dans la résilience de la construction actuelle du portefeuille. »
Selon Hou, les investisseurs pourraient envisager d’augmenter les allocations défensives si les conditions géopolitiques se détériorent davantage.
« En fonction de l’évolution de la crise et si les conditions se détériorent ou se prolongent, nous pourrions envisager d’augmenter nos expositions défensives, en particulier sur les obligations de qualité supérieure et sur l’or », a-t-il déclaré.
L’argent ne remplace pas l’or
Alors que l’or est largement considéré comme une valeur refuge traditionnelle, l’argent n’offre pas le même niveau de protection de portefeuille, a déclaré Hou.
« Nous ne souscrivons pas à l’idée selon laquelle l’argent peut remplacer l’or en tant que diversificateur de risque de portefeuille », a-t-il déclaré.
L’une des principales raisons est le lien étroit entre l’argent et la demande industrielle.
« L’argent représente une grande proportion – environ 60 pour cent – de sa demande provenant d’applications industrielles. Cette exposition à la demande industrielle rend l’argent vulnérable aux corrections de prix pendant les périodes de faiblesse économique. En comparaison, l’or n’a qu’environ 10 pour cent de la demande liée à l’activité industrielle et reste donc plus résilient pendant les ralentissements. «
Hou a également souligné la grande différence de taille du marché entre les deux métaux.
« L’argent a une taille de marché beaucoup plus petite, soit environ 5 000 milliards de dollars, par rapport au marché de l’or, qui s’élève à environ 36 000 milliards de dollars. Cela rend l’argent plus vulnérable aux flux spéculatifs et de détail, ce qui entraîne des fluctuations de prix plus importantes. »
Il a souligné que l’argent a toujours connu une plus grande volatilité que l’or.
« L’argent a connu une baisse intrajournalière de plus de 30 pour cent lors de la déroute du marché plus tôt cette année, tandis que l’or a plafonné sa baisse à environ 9 pour cent », a déclaré Hou.
Enfin, il a souligné que le rôle de longue date de l’or dans le système monétaire mondial renforce son statut de valeur refuge.
« Les banques centrales détiennent de l’or dans leurs réserves depuis des siècles. L’argent ne jouit pas du même statut de réserve de valeur que l’or. »
Les prix du pétrole pourraient augmenter
Le conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran est également étroitement surveillé par les marchés de l’énergie en raison du risque de rupture d’approvisionnement au Moyen-Orient.
Hou a déclaré que la récente escalade de l’activité militaire pourrait conduire à une confrontation prolongée.
« Les États-Unis et Israël ont lancé des frappes militaires contre l’Iran ce week-end, intensifiant les tensions déjà latentes sur les ambitions nucléaires de ce dernier et les transformant en un véritable conflit », a-t-il déclaré.
Les forces américaines et israéliennes ont mené des attaques contre plusieurs villes iraniennes, dont Téhéran, Ispahan, Qom, Karaj et Kermanshah. En réponse, l’Iran a lancé des frappes de représailles contre les bases américaines à Bahreïn, au Qatar et aux Émirats arabes unis ainsi que les centres de sécurité en Israël.
« Le conflit continue de progresser, la présence militaire américaine substantielle dans la région et les vastes stocks de missiles iraniens suggérant qu’il pourrait s’agir d’une escarmouche prolongée », a déclaré Hou.
Les marchés pétroliers ont déjà réagi aux tensions croissantes.
« Le brut Brent a atteint vendredi un sommet de sept mois à 73 dollars le baril, avec de nouveaux gains attendus compte tenu de la possibilité d’une rupture d’approvisionnement due au conflit », a-t-il déclaré.
Hou a ajouté qu’une perturbation des infrastructures pétrolières ou un blocus du détroit d’Ormuz – par lequel transite environ 30 pour cent de l’approvisionnement mondial en brut – pourraient faire grimper les prix de manière significative.
« Les prix du pétrole pourraient atteindre la fourchette de 80 à 100 dollars le baril si de telles perturbations se matérialisaient », a-t-il déclaré.
Focus sur les valeurs de l’énergie et de la défense
Même si les prix du pétrole restent volatils, les grandes sociétés énergétiques pourraient continuer de bénéficier de bénéfices solides.
« Les majors pétrolières ont vu le cours de leurs actions surperformer, reflétant des bénéfices solides issus de volumes en amont plus élevés, des économies de coûts et des bénéfices en aval plus solides », a déclaré Hou.
Il a ajouté que les investisseurs pourraient envisager une exposition aux sociétés énergétiques à grande capitalisation dans le cadre d’une allocation défensive.
« Les investisseurs seraient bien avisés de considérer les sociétés énergétiques à grande capitalisation comme une allocation défensive contre les inquiétudes potentielles liées à la bulle technologique qui pourraient émerger périodiquement », a-t-il déclaré.
Parallèlement, la montée des tensions géopolitiques soutient également les perspectives des entreprises de défense, alors que les gouvernements du monde entier augmentent leurs dépenses militaires et reconstituent leurs stocks de défense.
Pour les investisseurs confrontés à un environnement mondial de plus en plus incertain, des actifs tels que l’or, les valeurs de défense et les sociétés énergétiques peuvent jouer un rôle crucial dans la constitution de portefeuilles résilients.