La Reserve Bank of India (RBI) a révisé les normes d’évaluation des parts d’Infrastructure Investment Trust (InvIT) et de Real Estate Investment Trust (REIT) détenues par des institutions financières panindiennes (AIFI), introduisant un traitement distinct et standardisé pour les parts cotées et non cotées.
La banque centrale a déclaré que les changements visaient à lever toute ambiguïté et à garantir des pratiques d’évaluation uniformes entre les institutions. Le cadre révisé prend effet immédiatement et a été intégré aux directives d’amendement de la RBI (All India Financial Institutions – Classification, Valuation, and Operation of Investment Portfolio), 2026.
Nouvelles dispositions pour les InvIT et les REIT
La RBI a inséré deux nouvelles dispositions dans le chapitre VI de ses orientations en matière de portefeuille d’investissement : le paragraphe 58A pour les InvIT et le paragraphe 58B pour les REIT.
Dans le cadre révisé, les titres cotés et les parts émises par les InvIT et les REIT seront évalués, mutatis mutandis, conformément aux instructions existantes de la RBI applicables aux titres cotés.
Pour les parts InvIT non cotées, la valorisation sera basée sur la valeur liquidative (VNI) divulguée par InvIT.
| Investissement | Valorisation selon les normes RBI révisées |
|---|---|
| Unités InvIT cotées | Règles existantes applicables aux titres cotés |
| Parts InvIT non cotées | VNI divulguée par InvIT |
| InvIT non coté avec échec de divulgation prescrit de la valeur liquidative | 1 ₹ |
| Unités InvIT peu fréquemment négociées | 1 ₹ |
La RBI a prescrit une évaluation de 1 ₹ lorsqu’un InvIT ne parvient pas à calculer et à divulguer la valeur liquidative de la manière et à la fréquence spécifiées dans les réglementations du Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts), 2014.
Le même traitement ₹1 s’appliquera aux unités InvIT classées comme peu fréquemment négociées en vertu de la réglementation SEBI applicable.
Encadrement identique pour les parts de REIT
La banque centrale a prescrit le même cadre général pour les REIT.
Les parts non cotées du FPI seront évaluées à la valeur liquidative divulguée par le FPI. Cependant, lorsqu’un REIT ne calcule pas et ne divulgue pas la valeur liquidative selon la manière et la fréquence prescrites par la réglementation SEBI (Real Estate Investment Trusts) de 2014, ses parts seront évaluées à 1 ₹ aux fins des instructions de la RBI.
| Investissement | Valorisation selon les normes RBI révisées |
|---|---|
| Parts de FPI cotées | Règles existantes applicables aux titres cotés |
| Parts de FPI non cotées | Valeur liquidative divulguée par le FPI |
| FPI non coté avec défaut de divulgation prescrit de la valeur liquidative | 1 ₹ |
| Parts de FPI peu fréquemment négociées | 1 ₹ |
Autres instruments non cotés
Pour les autres instruments non cotés émis par les InvIT et les REIT, les AIFI continueront de suivre les méthodologies d’évaluation prescrites dans les orientations existantes de la RBI.
Les modifications ont été publiées en vertu des pouvoirs conférés par l’article 45L de la loi de 1934 sur la Banque de réserve de l’Inde, ainsi que d’autres dispositions statutaires habilitantes. La RBI a déclaré que les changements étaient considérés comme nécessaires dans l’intérêt public.
Le cadre révisé crée donc un mécanisme d’évaluation plus clair pour les FIA détenant des parts de REIT et d’InvIT, en particulier lorsque les cotations du marché ne sont pas disponibles ou que les fiducies ne satisfont pas aux exigences prescrites en matière de divulgation de la valeur liquidative.