Réunion MPC de la RBI : le comité de politique monétaire (MPC) de la Reserve Bank of India devrait largement maintenir le taux des pensions inchangé lors de sa prochaine réunion du 6 au 8 avril, signalant une pause continue dans le cycle des taux dans un contexte d’incertitudes mondiales. Les risques d’inflation persistants – entraînés par les prix élevés du pétrole brut et les perturbations de l’approvisionnement liées aux tensions géopolitiques en Asie occidentale – devraient inciter les décideurs politiques à rester prudents.
Dans le même temps, les inquiétudes concernant la croissance mondiale et les retombées potentielles sur l’économie nationale devraient peser sur la prise de décision du MPC. En conséquence, le panel de six membres pourrait préférer une approche « attentiste » lors de son premier examen politique de l’exercice 27, tout en conservant sa position neutre.
Pourquoi les EMI peuvent rester stables
Une pause dans les taux des pensions se traduit généralement par des coûts d’emprunt stables, en particulier pour les emprunteurs immobiliers. Selon Bikash Kumar Mishra, directeur financier d’Easy Home Finance, la RBI a déjà réduit les taux d’environ 125 points de base au cours de l’année écoulée et évalue actuellement la manière dont ces changements se transmettent à travers le système financier.
« Avec le maintien des taux, il n’y a pas de déclencheur immédiat pour que les IME évoluent de manière significative dans un sens ou dans l’autre. La plupart des prêteurs ont déjà répercuté les baisses de taux antérieures, donc les emprunteurs en bénéficient déjà », a déclaré Mishra.
Il a ajouté que le resserrement des conditions de liquidité et les incertitudes mondiales réduisaient la probabilité de nouvelles baisses de taux drastiques à court terme, pointant plutôt vers une phase de stabilité.
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Changement de stratégie des prêteurs
La pause dans le cycle des taux incite également les prêteurs à recalibrer leurs stratégies. Dans un environnement de taux en baisse, la croissance des prêts est souvent tirée par des prix compétitifs. Cependant, avec la stabilisation des taux, l’attention se porte désormais sur la qualité du crédit et la gestion des risques.
« Les prêteurs deviennent plus sélectifs, en mettant davantage l’accent sur la qualité du portefeuille, les recouvrements et le coût des fonds. Il s’agit moins d’une croissance rapide que d’une croissance durable », a noté Mishra.
Ce changement devrait apporter plus de discipline dans l’écosystème des prêts, en particulier dans les segments de détail comme le financement du logement.
Les emprunteurs entrent dans une zone de confort
Pour les emprunteurs, un environnement de taux stables offre une prévisibilité. Les changements fréquents de taux rendent souvent la planification financière difficile, tandis que les IME stables permettent aux ménages de planifier avec plus de confiance des engagements à long terme tels que l’achat d’une maison.
Toutefois, les experts mettent en garde contre de nouvelles baisses de taux agressives. « Le cycle d’assouplissement est en grande partie terminé. Les emprunteurs devraient se concentrer sur l’abordabilité et la planification à long terme plutôt que d’essayer de chronométrer les mouvements des taux d’intérêt », a déclaré Mishra.
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L’arbitrage entre inflation et croissance est au centre des préoccupations
Les économistes estiment que la politique de la RBI continuera d’équilibrer les risques d’inflation et les préoccupations liées à la croissance. Rajani Sinha, économiste en chef chez CareEdge Ratings, a déclaré qu’il est peu probable que la banque centrale se précipite dans une action sur les taux dans un contexte d’incertitude géopolitique.
« Si le conflit se prolonge, cela pourrait avoir de graves conséquences sur la croissance. Tant que les risques d’inflation persistent, la RBI veillera également à ne pas faire dérailler la dynamique économique », a-t-elle déclaré, ajoutant que l’inflation pourrait rester légèrement au-dessus du seuil de 6 % dans des scénarios extrêmes.
Sonal Badhan, économiste à la Bank of Baroda, a fait écho à des points de vue similaires, notant que le MPC maintiendrait probablement les taux stables et conserverait sa position neutre. Elle a ajouté que même si le cycle de baisse des taux a peut-être atteint son apogée, une hausse soutenue des prix du pétrole au-dessus de 100 dollars le baril pourrait modifier les perspectives.
Perspectives politiques
Le MPC a réduit le taux des pensions pour la dernière fois à 5,25 % en décembre 2025 et a depuis maintenu le statu quo. Alors que les risques d’inflation persistent et que les vents contraires mondiaux s’intensifient, la politique à venir devrait donner la priorité à la stabilité plutôt qu’à de nouveaux assouplissements, ce qui maintiendrait les IME largement inchangés à court terme.