Le co-fondateur de Zerodha, Nithin Kamath, a signalé le manque d'infrastructure de vente à court terme en tant que défaut critique déformant les mécanismes de tarification boursière du pays.
Dans un poste LinkedIn, Kamath a averti que les marchés boursiers de l'Inde souffrent d'un biais « structurellement longtemps » en raison de la difficulté d'emprunter les actions à court. « Emprunter des actions à court est vraiment difficile et est un processus hors ligne », a noté Kamath, ajoutant que cela crée des obstacles majeurs pour les commerçants et les fonds qui cherchent à profiter de la baisse des actions.
Kamath a souligné que si des dérivés comme les futures et les options offrent des avenues limitées pour la vente à découvert, ils ne couvrent que 224 actions et comportent des coûts de roulement élevés en raison des expirations mensuelles. « Seul le premier contrat de mois est liquide », a-t-il écrit, soulignant que cela empêche la découverte efficace des prix sur la majeure partie du marché.
Le résultat, a-t-il soutenu, est un système biaisé vers des évaluations gonflées et une expertise sous-développée à court terme. « En raison de ce biais à long terme, il y a probablement très peu de talents à vente à découvert aussi », a-t-il déclaré, suggérant que même les joueurs institutionnels sont entravés par des lacunes aux infrastructures.
Kamath a comparé les vendeurs à découvert aux «concierges», disant qu'ils jouent un rôle vital dans le «nettoyage de toutes les ordures sur les marchés et les rendant plus efficaces». Malgré leur mauvaise image publique, a-t-il affirmé, ils sont essentiels pour l'équilibre du marché.
Le mécanisme de prêt et d'emprunt en valeurs mobilières de l'Inde (SLB) reste largement hors ligne, ajoutant des frictions à un processus déjà lourd.
« La plupart des courtiers n'offrent pas d'option en ligne », a écrit Kamath, reconnaissant que même Zerodha exige que les clients appellent des transactions SLB. Il a révélé que la société visait à déployer une plate-forme SLB en ligne d'ici la fin de l'année pour simplifier l'accès.
Les commentaires de Kamath interviennent au milieu des appels croissants pour une réforme réglementaire pour moderniser les infrastructures du marché et favoriser la transparence dans les actions indiennes.