Sebi introduit un mécanisme de fenêtre de liquidité. Quel impact cela aurait-il sur les investisseurs ?

Le Securities and Exchange Board of India (Sebi) a annoncé le 17 octobre l'introduction d'un guichet de liquidité pour les investisseurs en titres de créance. À partir du 1er novembre, le nouveau mécanisme de guichet de liquidité permettra aux investisseurs de revendre des titres de créance cotés aux émetteurs.

Dans le cadre du nouveau mécanisme, Sebi a observé que les émetteurs ont la possibilité d'offrir aux investisseurs des options de vente qui peuvent être exercées à des dates ou à des intervalles spécifiques. Cela permet aux investisseurs de racheter des titres de créance avant leur date d'échéance.

La présence de liquidité est identifiée comme un facteur clé pour stimuler l’engagement des investisseurs sur un marché. L’absence d’activité significative sur le marché secondaire des obligations d’entreprises, due en partie au nombre élevé d’investisseurs institutionnels détenant des obligations jusqu’à leur échéance, a donné l’impression que le marché des obligations d’entreprises est illiquide.

La fonction de fenêtre de liquidité permet aux investisseurs qui possèdent des titres de créance cotés d'utiliser une option de vente pour les revendre à l'émetteur à des dates spécifiées, garantissant ainsi la liquidité.

Selon la circulaire de Sebi, cette fonctionnalité, qui sera accessible à partir du 1er novembre, sera très bénéfique pour les investisseurs, y compris les investisseurs particuliers, en renforçant leur participation à ces titres de créance.

Sebi a noté que les obligations d'entreprises sont souvent considérées comme illiquides car les investisseurs institutionnels les conservent jusqu'à leur échéance, ce qui entraîne une activité de négociation minime. Pour résoudre ce problème et augmenter la liquidité, en particulier pour les investisseurs particuliers, Sebi a introduit un cadre permettant aux émetteurs de fournir une fonctionnalité de fenêtre de liquidité.

« Dans les enquêtes que nous avons menées, 73 % des utilisateurs considèrent le manque de liquidité comme la première raison de ne pas investir dans les obligations. En fait, tous les autres produits d'investissement de détail, qu'il s'agisse de FD, de MF, d'actions et, jusqu'à récemment, de P2P, offrent un accès à un rachat et à une liquidité instantanés. Les dernières directives du SEBI concernant une fenêtre de liquidité constituent une étape importante pour combler cette lacune. Il reste cependant à voir combien d'émetteurs acceptent d'offrir cette fonctionnalité, car cela exerce une certaine pression sur leur bilan et doit être pris en compte dans leur actif. correspondance de responsabilité », a déclaré Nikhil Aggarwal, fondateur et PDG du groupe Grip Invest.

Selon Sebi, les émetteurs ont la possibilité de proposer cette fonctionnalité aux titres de créance lors de leur émission. Cela s'applique aux nouveaux titres de créance émis par le biais d'offres publiques ou de placements privés.

Sebi a également mentionné que cette fonctionnalité doit être approuvée par le conseil d'administration et supervisée par le Comité des relations avec les parties prenantes (SRC) ou un comité similaire au niveau du conseil d'administration. Il doit être juste, impartial et inclusif envers les investisseurs éligibles.