L’Inde a acheté 35 000 kg d’or lors de Dhanteras l’année dernière, mais les acheteurs en obtiennent-ils une réelle valeur ?
Dans un article LinkedIn riche en données, Sujit Bangar, fondateur de TaxBuddy.com, a présenté une analyse convaincante des moyens les plus populaires pour les Indiens d'investir dans l'or, et lesquels offrent réellement les meilleurs rendements. Alors que Dhanteras déclenche une nouvelle ruée vers l’or, son analyse plonge profondément dans les coûts cachés et les rendements réels de chaque classe d’investissement.
« Il existe un écart évident entre la perception et la performance lorsqu'il s'agit d'or », a écrit Bangar. « Ce qui semble traditionnel n’est pas toujours rentable. »
Il a comparé quatre options principales : les pièces physiques, les bijoux, les ETF sur l'or (Exchange Traded Funds) et les obligations souveraines en or (SGB). Chacun s’accompagne de coûts, de taxes et de rendements finaux radicalement différents.
Prenez 1 00 000 ₹ investis dans des pièces physiques. Ajoutez 3 % de TPS, environ 5 % de frais de facturation et des frais de casier, et votre coût réel s'élève à 1 29 150 ₹. Les bijoux sont pires, avec des coûts totaux s'élevant à 1 44 600 ₹. En revanche, les ETF et les SGB conservent la totalité du montant de votre investissement.
Les rendements reflètent ces différences. Sur la même période de détention :
- Les pièces ont rapporté 1 84 031 ₹ (TCAC 5,19 %)
- Les bijoux ont donné 1 85 963 ₹ (TCAC 3,66 %)
- Les ETF sur l'or ont rapporté 1 79 950 ₹ (TCAC de 8,76 %)
- SGB livrés 2 02 274 ₹ (TCAC 10,59 %)
« Les SGB se démarquent », a expliqué Bangar. « Pas de TPS, pas de frais, pas de frais de casier. Vous obtenez un intérêt annuel de 2,5 % et à l'échéance, les gains en capital sont libres d'impôt. »
Les impôts jouent également un rôle majeur. L’or physique et les ETF sont soumis à un impôt sur les plus-values à long terme (LTCG) de 12,5 % s’ils sont détenus au-delà de 24 et 12 mois, respectivement. Vendez plus tôt et les gains sont imposés au taux de votre tranche. En revanche, les SGB sont exonérés de l’impôt sur les plus-values à l’échéance, bien que l’intérêt annuel de 2,5 % soit imposable.
La liquidité est une autre différence clé. Les ETF se négocient en intrajournalier avec des prix visibles, mais s'accompagnent d'erreurs de suivi et de spreads acheteur-vendeur. L’or physique est facile à vendre mais son prix est souvent inférieur aux taux du marché. Les SGB peuvent être vendus sur les marchés secondaires, mais les volumes sont faibles et les prix sont souvent plus élevés.
« Les bijoux, en particulier, coûtent cher », a noté Bangar. « Les frais de fabrication varient de 3 % à 30 %, en particulier lorsqu'il s'agit de pierres ou de motifs complexes. Ce sont des coûts irrécupérables que la plupart des acheteurs négligent. »