L’Inde pourrait se diriger vers un cycle d’inflation alimentaire difficile puisque le Département météorologique indien (IMD) prévoit un déficit pluviométrique de 10 % au cours de la saison de mousson du sud-ouest de 2026, tandis que des conditions El Niño devraient se développer au cours des prochains mois. Les économistes préviennent que la combinaison de précipitations plus faibles et de températures en hausse pourrait affecter la production agricole, perturber les approvisionnements alimentaires et faire monter les prix des produits de base essentiels tels que les tomates, les oignons, le lait et les céréales.
Un récent rapport de HDFC Bank Treasury Research souligne que les prix des tomates ont déjà bondi de 34 % d’un mois à l’autre en mai 2026, offrant une première indication des pressions liées aux conditions météorologiques qui émergent sur les marchés agricoles.
Quel est le souci ?
L’IMD a projeté des précipitations de mousson à 90 % de la moyenne sur longue période (LPA), les plaçant dans la catégorie inférieure à la normale. Historiquement, l’Inde a connu sept épisodes El Niño au cours des 25 dernières années, et six d’entre eux ont été accompagnés de précipitations de mousson inférieures à la normale, entraînant généralement des carences de 8 à 10 %.
Selon l’analyse de la HDFC Bank, chaque point de pourcentage de déficit de précipitations de mousson en dessous de la LPA est associé à une croissance de la VAB des cultures inférieure d’environ 0,4 point de pourcentage, soulignant la relation étroite entre les précipitations et la production agricole.
L’impact est particulièrement important car les aliments et les boissons représentent encore près de 37 % du panier de l’indice des prix à la consommation (IPC) indien. Même des perturbations modérées de la production alimentaire peuvent donc avoir un impact significatif sur l’inflation globale.
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Quels sont les aliments les plus à risque ?
Tomates
Les tomates semblent être confrontées à la pression la plus immédiate. Les vagues de chaleur qui ont frappé plusieurs régions du pays ont déjà affecté les conditions d’approvisionnement, contribuant à faire grimper les prix de 34 % en mai. Étant donné que les tomates sont cultivées sur plusieurs saisons, le stress thermique persistant et les perturbations pluviométriques pourraient maintenir les prix élevés dans les mois à venir.
Oignons
Même si une forte récolte de rabi pourrait apporter un certain soulagement à court terme, les économistes estiment que des risques apparaîtront plus tard dans l’année. La production d’oignons Kharif est cruciale pour maintenir l’approvisionnement pendant la période de soudure d’août à octobre. Des précipitations inférieures à la normale et des vagues de chaleur pourraient affecter l’activité de semis, entraînant potentiellement une hausse des prix de l’oignon au cours de la seconde moitié de l’exercice 27.
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Lait
L’inflation du lait a historiquement augmenté pendant les années El Niño et les fortes canicules. Les températures élevées peuvent réduire les rendements laitiers et créer des pénuries de fourrage, augmentant ainsi les coûts de production pour les agriculteurs. La hausse des coûts d’emballage et de transport pourrait exercer une pression supplémentaire sur les prix de détail du lait.
Céréales
La production de riz peut rester relativement résiliente en raison d’une forte couverture d’irrigation, mais les céréales ne sont pas entièrement isolées. El Niño pourrait avoir un impact sur les principaux pays producteurs de riz tels que la Thaïlande, le Vietnam, l’Indonésie et les Philippines, ce qui pourrait faire grimper les prix mondiaux des céréales. L’inflation céréalière nationale a toujours montré une étroite corrélation avec les tendances mondiales.
Qu’est-ce que cela pourrait signifier pour l’inflation ?
L’inflation alimentaire pendant les années El Niño a toujours été supérieure d’environ 170 points de base à celle des années normales de mousson. Le lait, les légumes, les céréales, les légumineuses et les épices sont généralement les principaux contributeurs aux pressions inflationnistes.
HDFC Bank estime que l’inflation de l’IPC pourrait atteindre en moyenne 5,1 % au cours de l’exercice 27, tout en avertissant que les conditions prolongées d’El Niño, les vagues de chaleur persistantes et la hausse des prix des matières premières pourraient pousser l’inflation au-delà des prévisions actuelles.
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Il existe cependant un coussin important. Les niveaux de stockage des réservoirs s’élevaient à 41 % de la capacité réelle en avril 2026, soit le chiffre le plus élevé pour cette période depuis 2022. Cela pourrait contribuer à soutenir la production des cultures d’hiver et compenser en partie l’impact d’une mousson plus faible.
Pour les consommateurs, la prochaine saison de mousson pourrait déterminer si la flambée actuelle des prix des tomates reste isolée ou si elle devient le premier signe d’une augmentation plus large de la facture alimentaire de l’Inde.
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