Deepak Shenoy, PDG de Capitalmind, n’est pas d’accord avec les affirmations selon lesquelles l’augmentation des flux de SIP des fonds communs de placement nationaux a effectivement fourni aux investisseurs institutionnels étrangers (FII) une voie de sortie facile des actions indiennes, arguant que le récit comprend mal le fonctionnement des marchés de capitaux.
Il a rejeté l’idée selon laquelle les investisseurs nationaux et les plans d’investissement systématiques (SIP) sont en quelque sorte responsables de la réduction par les investisseurs étrangers de leur exposition à l’Inde.
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« Je ne suis pas d’accord avec l’idée selon laquelle les SIP et les investisseurs en actions nationaux sont ce qui crée un effet négatif dans la mesure où les investisseurs étrangers partiront. Si tout ce qu’ils recherchaient c’est de la liquidité, alors tout va bien, ils l’ont maintenant et ils partent ; mais c’est seulement un marché qui vous donne la liberté et la liquidité de partir qui attire les flux futurs », a écrit Shenoy sur X.
Il a fait valoir que les appels à réduire ou à arrêter les investissements du SIP en réponse à la vente des FII étaient déplacés. « Arrêter le SIP est une façon étrange de dire que nous allons inverser les flux – cela garantit simplement que de nouveaux flux n’entreront pas », a-t-il déclaré.
Les commentaires de Shenoy interviennent à un moment où les investisseurs étrangers restent des vendeurs persistants sur les marchés indiens. Les FII ont vendu des actions nationales d’une valeur de Rs 2,22 lakh crore jusqu’à présent en 2026 et sont restés vendeurs nets pour le troisième mois consécutif. Ils ont vendu des actions d’une valeur de Rs 30 374 crore ce mois-ci seulement.
Vendredi, les FII ont vendu des actions d’une valeur de Rs 4 440,47 crore, tandis que les investisseurs institutionnels nationaux (DII) ont acheté des actions d’une valeur de Rs 6 003,53 crore.
Le fondateur de Capitalmind a fait valoir qu’une plus grande propriété nationale des entreprises indiennes devrait être considérée comme une évolution positive plutôt que comme un risque.
« Jusqu’à présent, les investisseurs étrangers détenaient la plupart des actions non-promoteurs des sociétés indiennes. Cela signifie que lorsque nous dépensons et que nos sociétés réalisent des bénéfices, ces bénéfices vont principalement aux investisseurs étrangers – il n’y a aucune raison pour que l’Inde ne veuille pas également cette part, d’autant plus que nous devenons plus riches », a-t-il déclaré.
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L’investisseur a également suggéré qu’une participation nationale accrue pourrait progressivement éroder les primes de valorisation créées par le flottement libre limité et la faible liquidité de certaines actions. « Il existe de nombreuses entreprises pour lesquelles une ‘prime’ a été accordée principalement en raison d’un manque de liquidité. Les promoteurs en détenaient trop, et le reste était détenu par un groupe de personnes contrôlées, y compris des FPI », a-t-il déclaré, ajoutant qu’une telle « prime d’illiquidité » allait probablement s’estomper avec le temps.
Selon Shenoy, les avantages économiques plus larges de l’investissement en actions s’étendent au-delà des rendements boursiers. « Investir en Inde est ce qui a rendu beaucoup d’Indiens plus riches. Ils dépensent lorsqu’ils se sentent plus riches, et cela favorise davantage notre propre économie », a-t-il déclaré.
Il a fait valoir que le modèle de croissance de l’Inde reste principalement axé sur la consommation et l’investissement intérieurs plutôt que sur les exportations, ce qui rend la participation locale aux marchés de capitaux de plus en plus importante.
Shenoy a également comparé les critiques à l’égard des flux induits par le SIP à la résistance qui accompagne souvent les changements économiques structurels. « Plus de GLP-1 signifie moins de consommation de sucre. Mauvais pour les producteurs de sucre… Plus de véhicules électriques signifie moins d’essence/diesel et donc moins de taxes d’État collectées… Mais nous comprendrons tous que c’est meilleur pour l’environnement et pour finalement réduire les importations de pétrole brut », a-t-il écrit.
Faisant un parallèle avec l’investissement national, il a conclu que des flux plus importants de SIP pourraient créer des défis pour certains acteurs du marché mais, en fin de compte, renforcer l’économie.
« Plus de SIP n’est pas mauvais pour nous, même s’il permet davantage de sorties libres, à long terme. Cela crée une Inde plus riche, comme c’est déjà le cas, et les avantages qui en découlent se traduiront à la fois par des entrées plus importantes à long terme et par une plus grande participation nationale dans un environnement qui nécessite des investissements », a déclaré Shenoy.