Une étude récente de Capitalmind Financial Services révèle la résilience inébranlable des marchés indiens au cours des deux dernières décennies, même face aux fluctuations des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine.
Alors que les hausses de taux de la Fed conduisent généralement à une journée négative pour les actions indiennes, la journée de négociation suivante voit souvent un rebond.
L'étude souligne également la performance supérieure de l'indice Nifty 50 par rapport au S&P 500 en monnaie locale au cours des deux dernières décennies. Le Nifty a constamment surpassé ou, à tout le moins, suivi le rythme de son homologue américain.
Au cours des 34 dernières années, la Réserve fédérale américaine a mis en œuvre six cycles alternés d'assouplissement et de resserrement monétaire. Pour les marchés indiens, la période la plus fructueuse a coïncidé avec le cycle d'assouplissement de la Fed de juillet 1990 à février 1994, au cours duquel le Nifty a bondi de 310 %.
Le cycle de resserrement suivant, de juin 2004 à septembre 2007, a également enregistré une hausse substantielle de 202 %. Il convient de noter que les rendements négatifs du Nifty se sont limités à deux cycles de resserrement : de février 1994 à juillet 1995 (-23 %) et de mars 1997 à septembre 1998 (-14 %).
Il est intéressant de noter que le rendement médian du Nifty le jour suivant l’annonce des taux de la Fed (qui intervient généralement après la clôture des marchés indiens) est modeste : -0,2 %. Cette statistique souligne encore davantage la résilience des actions indiennes face à l’incertitude économique mondiale.
Anoop Vijaykumar, Investissements et Responsable de la Recherche chez Capitalmind, a déclaré : « Sur les 78 annonces de la Fed américaine au cours des 34 dernières années, Nifty a connu un changement positif sur 50 comptes le jour de négociation suivant l'annonce. 1995 a été la seule année civile à avoir connu à la fois des augmentations et des baisses de taux de la part de la Fed américaine.
Depuis la crise financière mondiale de 2008, les taux d’intérêt ont été constamment bas jusqu’en 2016, date à laquelle la Fed a commencé à relever ses taux après des années d’assouplissement quantitatif. Cependant, la COVID-19 a nécessité des mesures drastiques et les taux ont été à nouveau réduits avant que l’inflation sans précédent qui a suivi n’oblige la Fed à relever rapidement ses taux à des niveaux jamais vus depuis plus de deux décennies.
Selon une étude de Capitalmind Financial Services, au cours des trois dernières décennies, la Fed a le plus souvent augmenté ses taux de 25 pb, soit 39 fois. En revanche, elle a annoncé 10 baisses de taux de 50 pb au cours des trois dernières décennies, ce qui a donné lieu à un rendement médian de +1,6 % pour le Nifty. Une baisse de 25 pb a été suivie d'un rendement médian plus modeste de -0,5 % pour le Nifty. Il existe également des cas aberrants, comme la baisse de près de 7 % en octobre 2008, après une baisse de 50 pb au milieu de la crise mondiale pendant la crise financière mondiale.
« Enfin, même si l’assouplissement des taux d’intérêt américains est positif pour les actions en général, nous devons garder à l’esprit que les taux d’intérêt ne sont qu’une variable dans un système adaptatif complexe qui détermine la direction des marchés boursiers indiens », ajoute Anoop Vijaykumar.